Les risques extrêmes avant les élections de mi-mandat américaines

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新浪财经2026/10/21 23:53

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Les risques extrêmes avant les élections de mi-mandat américaines image 0

Selon l'APP Huithong Finance—

L’équipe de recherche affiliée à la Banque du Danemark a recensé les risques politiques extrêmes aux États-Unis à la veille des élections de mi-mandat prévues pour le 3 novembre. À mesure que la campagne électorale s’intensifie, les différents événements politiques soudains suscitent une attention soutenue des investisseurs institutionnels quant aux perturbations potentielles sur les marchés financiers, le dollar américain

et les obligations d'État américaines. L'ensemble des principaux acteurs mondiaux macro-économiques évalue les répercussions en chaîne sur les différents actifs qu’une instabilité politique américaine pourrait entraîner. Plus de 40 États américains ont déjà démarré le vote anticipé, et le marché des prédictions penche toujours pour une prise de contrôle du Congrès (Chambre et Sénat) par le Parti démocrate.

Ce rapport se concentre sur les actions que Trump pourrait entreprendre, telles que tenter de révoquer la gouverneure Cook de la Fed, proposer des décisions relatives à la politique budgétaire ou utiliser des pouvoirs d’urgence, et examine dans divers scénarios de quelle manière l’incertitude politique se transmettrait aux prix des actifs, évaluant les effets différenciés des chocs politiques sur les taux d'intérêt, les taux de change et le marché des actions.

Scénarios de risques de marché liés aux actions de Trump

Il reste deux semaines avant les élections américaines de mi-mandat du 3 novembre, avec plus de 40 États ayant déjà lancé le vote anticipé. De nombreux électeurs choisissent de voter par correspondance ou en personne à l’avance, ce qui implique une incertitude quant au rythme final du dépouillement et à la date de confirmation des résultats ; selon l’expérience passée, un recours massif au vote par correspondance tend à rallonger la période de dépouillement, augmentant ainsi l’incertitude à court terme sur les marchés. Depuis le 13 octobre, les prévisions des principaux marchés n’ont guère changé.

Le marché de prédiction Polymarket considère toujours qu’il est le plus probable que le Parti démocrate obtienne le contrôle des deux chambres du Congrès américain, avec une probabilité de 62,5 %. Cependant, les risques extrêmes n’ont pas disparu : le marché doit prévoir des couvertures face à des « cygnes noirs » politiques, événements rares mais à fort impact, sans se limiter au scénario de référence et sans sous-estimer la tarification des scénarios extrêmes.

Pressé par la situation, Trump pourrait tenter de révoquer Cook avant l’entrée en fonctions du nouveau Sénat début janvier.

Car même s’il procédait à la révocation plus tard, le Sénat contrôlé par les Démocrates disposerait d'assez de sièges pour rejeter sa nomination au Conseil de la Fed. Les changements de personnel à la Réserve fédérale influencent directement la configuration des votes sur la politique monétaire, modifiant les anticipations du marché sur la trajectoire future des taux d’intérêt ; une alternance entre profils « faucons » et « colombes » entraînerait une revalorisation immédiate du rendement des obligations américaines et du dollar. Cependant, nous pensons qu'il ne parviendra pas à accomplir cette révocation avant la nouvelle session du Congrès. La procédure comporte des obstacles juridiques et rencontre une opposition au sein du Congrès, ce qui complique son aboutissement ; une précipitation accentuerait le risque de litiges judiciaires.

Trump pourrait également essayer d’intervenir directement dans le processus de vote le jour de l'élection.

Selon les prévisions de la plateforme Kalshi, la probabilité que Trump déclare l’état d’urgence nationale avant le jour des élections s’élève à 13 %, et à 29 % d’ici la fin 2026. Toutefois, une telle déclaration présidentielle ne donne pas à Trump le contrôle sur les élections, qui sont de la compétence des États. Le système électoral américain est fortement décentralisé, chaque État fixant ses propres règles. Une simple déclaration d'urgence au niveau fédéral ne peut pas saper les procédures électorales des différents États ; seuls les secrétaires d'État des différents États supervisent effectivement les élections.

Une mesure plus radicale serait d’invoquer le « Insurrection Act » ou de proclamer la loi martiale. Invoquer le « Insurrection Act » permettrait de déployer l’armée sur les sites de vote ; Kalshi estime la probabilité de ce scénario à 17 % d’ici fin 2026. La loi martiale, quant à elle, impliquerait un renversement du gouvernement civil au profit d’un gouvernement militaire, une extrémité grave. Dans un tel scénario, il est très probable que l’aversion au risque sur les marchés monte rapidement, provoquant des mouvements brutaux sur le marché actions et le marché des changes, tandis que l’or et les obligations d’État américaines, actifs refuges traditionnels, attireraient une forte demande à court terme.

Éditeur responsable : Guo Jian

Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.

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