La reprise des rachats d’actions par les entreprises : le plus grand acheteur de Wall Street est-il sur le point d’appuyer sur le bouton d’achat ?

L'offre de nouvelles actions est limitée, et la balance de l'offre et de la demande penche nettement en faveur des achats de rachats, offrant ainsi un solide soutien technique aux actions américaines.

Rédaction : Zhang Yaqi, Wallstreetcn

Le principal acheteur structurel du marché actions américain se tient prêt à intervenir. Avec la fin de la période de blackout liée aux rachats durant la saison des résultats, la fenêtre de rachat par les entreprises s'ouvre rapidement à nouveau, et cette force de demande essentielle qui soutient depuis longtemps Wall Street est sur le point de faire un retour en force cette année avec des autorisations record.

Selon les données de Goldman Sachs, actuellement seulement 12 % des sociétés du S&P 500 sont dans une fenêtre ouverte pour les rachats, mais à la fin de cette semaine, 22 % supplémentaires sortiront de la période de blackout. Depuis octobre, les activités de rachats d'actions sont inférieures d'environ 40 % à la moyenne journalière depuis le début de l'année, ouvrant une fenêtre temporelle pour le déploiement d'une puissance d'achat d'entreprise longtemps réprimée.

Le contexte de ce retour de la demande est particulièrement important : depuis 2026, le montant autorisé pour les rachats d'actions atteint un record de 1,305 billion de dollars, bien supérieur aux 1,151 billion enregistrés en 2025 et aux précédents sommets historiques. Parallèlement, l'offre de nouvelles actions sur le marché reste très limitée, la structure offre-demande penche nettement vers la demande des rachats.

Le blackout des rachats a comprimé la demande d'achat, la réouverture de la fenêtre relâche la pression

La fenêtre de blackout liée à la publication des résultats prive temporairement le marché de ce type d'acheteur clé. D'après Goldman Sachs, depuis octobre, le volume des rachats d'actions est inférieur d'environ 40 % à la moyenne journalière annuelle, générant ainsi un manque notable. À mesure que les restrictions s'estompent, le marché s'attend à ce que la demande d'achat des entreprises revienne rapidement à la normale.

D'après les données du desk de trading de rachats de Goldman Sachs, cette semaine, seulement 12 % des sociétés du S&P 500 sont en mesure d'effectuer des rachats, tandis que 22 % supplémentaires sortiront du blackout d'ici la fin de la semaine. Cela signifie que dans les prochains jours, des flux d'achats substantiels vont revenir sur le marché, compensant l'absence prolongée d'achats d'entreprises.

Un record d'autorisation de rachats à 1,305 billion de dollars prêt à être déployé

Le potentiel des rachats n'a jamais été aussi vaste. Selon l’équipe Ranganath de Goldman Sachs, depuis 2026, le montant total des rachats autorisés pour les sociétés américaines s’élève à 1,305 billion de dollars, soit une hausse d’environ 13 % par rapport aux 1,151 billion en 2025, dépassant largement tous les précédents sommets historiques.

Cette autorisation record signifie qu’à l'approche de la fin d’année, les entreprises disposent de réserves de munitions exceptionnellement abondantes. Et cela ne se limite pas à l’autorisation — les entreprises du S&P 500 ont vu leurs rachats effectifs progresser de 15 % sur le premier semestre 2026, avec une accélération à 20 % au deuxième trimestre, preuve d'une exécution toujours plus dynamique.

Seulement 5,2 milliards de dollars d'autorisations nouvelles la semaine dernière, une vague d'annonces majeures à venir

L’attention du marché sur les rachats ne se reflète pas encore totalement dans le flux d’actualités. Selon Birinyi, la semaine dernière, seuls 5 nouveaux plans de rachats ont été annoncés, pour un montant total d’environ 2 milliards de dollars, un niveau plutôt faible.

Cependant, cette situation devrait évoluer rapidement. À mesure que davantage d’entreprises termineront la publication de leurs résultats et sortiront du blackout, le marché s’attend à une vague d’annonces de rachats majeurs dans les prochains jours, provoquant une nette augmentation des actualités sur le sujet et un accroissement de la prise de conscience quant à l’ampleur des rachats à venir.

L’offre de nouvelles actions reste limitée, la balance penche vers les achats

Le marché avait précédemment manifesté des inquiétudes quant à l’augmentation potentielle de l'offre d’actions, mais l’estimation de Goldman Sachs reste relativement optimiste. Selon les projections de Goldman Sachs, en 2027, le volume d'émission de nouvelles actions aux États-Unis devrait représenter moins de 1 % de la capitalisation du Russell 3000, ce qui implique un risque de dilution très réduit pour le marché.

Cela implique que, même avec une demande croissante pilotée par les rachats d’entreprises, le marché n’aura pas à affronter de choc d’offre significatif. La force relative des achats de rachats se voit ainsi davantage renforcée. D’un point de vue structurel, il s’agit d’une configuration où la demande est abondante alors que l’offre est restreinte, fournissant aux actions américaines un solide soutien technique venu directement des entreprises elles-mêmes.