Selon un rapport : Anthropic dépensera plus de 600 milliards de dollars pour la puissance de calcul. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 16,3 milliards de dollars au premier semestre de l’année, avec environ 9 milliards de dollars dépensés pour la puissance de calcul.
Anthropic prépare une introduction en bourse historique avec une valorisation de 1 500 à 2 000 milliards de dollars, visant une cotation en novembre. Au premier semestre 2026, la perte nette atteint 80,7 milliards de dollars (principalement en provision comptable), avec un chiffre d'affaires de 16,3 milliards de dollars et une croissance trimestrielle de 45 % au troisième trimestre pour atteindre 16,8 milliards de dollars. Les engagements de dépenses en puissance de calcul dépassent 600 milliards de dollars au total, couvrant des accords avec Google Cloud, AWS, Microsoft et la location de puces Nvidia. Bien que l'entreprise affirme avoir réalisé un bénéfice ajusté au deuxième trimestre, le poids des dépenses rigides en puissance de calcul, ainsi que le manque de transparence financière, restent les principaux risques pour les investisseurs.
Anthropic brûle des capitaux à une vitesse sans précédent pour étendre sa puissance de calcul, tout en accélérant la préparation de ce qui pourrait devenir la plus grande IPO de l’histoire.
Selon le The Wall Street Journal, qui cite le projet de prospectus d’introduction en bourse d’Anthropic le 20 octobre, cette startup d’IA a enregistré une perte nette de plus de 80,7 milliards de dollars au premier semestre 2026, dont 72 milliards liés à des ajustements comptables de la valorisation d’obligations convertibles et d’autres instruments financiers, soit une hausse spectaculaire par rapport à la perte nette de 13 milliards enregistrée à la même période l’an passé.
Dans le même temps, le chiffre d’affaires de l’entreprise, au premier semestre de cette année, a atteint 16,3 milliards de dollars, avec une croissance séquentielle de 45% au troisième trimestre, pour atteindre 16,8 milliards de dollars.
La somme des engagements d’Anthropic sur la puissance de calcul attire également toute l’attention du marché. Selon le Wall Street Journal, le montant total des engagements de puissance de calcul de la société dépassera 600 milliards de dollars, pour un total de plus de 518 milliards de dollars sur dix ans en accords liés à la puissance de calcul, et elle négocie activement pour élargir encore ses ressources de calcul.
Les analystes soulignent que cette échelle de dépenses constitue une variable d’évaluation majeure pour les investisseurs potentiels. D’après les rapports, Anthropic viserait une valorisation de 1.500 à 2.000 milliards de dollars pour une cotation prévue en novembre.
Des engagements massifs en puissance de calcul, une demande explosive de puces NVIDIA
Anthropic investit dans les infrastructures de calcul à une échelle sans précédent.
D’après le Wall Street Journal, l’entreprise prévoit de dépenser jusqu’à 750 milliards de dollars pour la puissance de calcul, dont jusqu’à 86 milliards rien que pour la location de puces NVIDIA. Au premier semestre 2026, les dépenses d’Anthropic en puissance de calcul atteignaient environ 9 milliards de dollars et celles pour l’ensemble de l’année 2025 s’élèveront à 7,33 milliards.
D'après les informations, Anthropic négocie actuellement avec le nouveau fournisseur cloud britannique Nscale pour augmenter sa capacité de calcul, prévoyant la location de ressources dans un deuxième bâtiment du campus de data centers Monarch, en Virginie-Occidentale, pour une capacité additionnelle d’environ 460 MW, en faisant usage des dernières puces Vera Rubin de NVIDIA, tout en conservant un droit de premier regard sur un troisième bâtiment à venir.
Si l’accord est conclu, la valeur totale des engagements contractuels d’Anthropic envers Nscale s’élèvera à environ 90 milliards de dollars.
En ce qui concerne les accords de cloud computing, selon le Wall Street Journal, Anthropic s’engage à dépenser environ 111 milliards de dollars chez Google Cloud, 110 milliards chez Amazon AWS, et 31 milliards chez Microsoft Cloud.
Une croissance soutenue du chiffre d’affaires, mais une consommation de cash tout aussi rapide
Malgré l’ampleur vertigineuse des pertes, la trajectoire de croissance du chiffre d’affaires d’Anthropic impressionne également.
Selon Reuters, une source ayant participé à une réunion pré-IPO à San Francisco indique que le chiffre d’affaires annuel 2025 sera multiplié par 12 pour atteindre environ 4,6 milliards de dollars ; au troisième trimestre 2026, la croissance séquentielle s’élève à 45% jusqu’à 16,8 milliards de dollars.
Cependant, cette croissance rapide s’accompagne de pertes opérationnelles toujours importantes. En 2025, la perte opérationnelle de la société dépasse 8 milliards de dollars (hors ajustements liés à la réduction de dettes historiques).
L'entreprise affirme avoir atteint un bénéfice ajusté positif au deuxième trimestre 2026, mais la définition exacte du « bénéfice ajusté » reste à préciser tant que les comptes audités complets n’ont pas été publiés.
IPO imminente, des investisseurs face au dilemme d’une valorisation élevée et d’un endettement massif
D’après les rapports, Anthropic prépare une IPO qui pourrait entrer dans les annales, visant une valorisation entre 1.500 et 2.000 milliards de dollars, avec une fenêtre de cotation dès novembre de cette année, sans date précise pour l’instant. À titre de comparaison, la dernière IPO de SpaceX avait établi le record de valorisation le plus élevé à ce jour.
Les analystes estiment que pour les investisseurs potentiels, plusieurs volets de ce bilan méritent réflexion :
- Premièrement, les 80,7 milliards de dollars de perte nette, bien qu’en majorité dus à des ajustements comptables et pas à des sorties de cash réelles, reflètent l’ampleur de la volatilité dans la valorisation des outils de financement antérieurs de l’entreprise ;
- Deuxièmement, plus de 600 milliards d’engagements sur la puissance de calcul annoncent d’importants besoins de capitaux dans les prochaines années ;
- Troisièmement, la définition du « bénéfice ajusté positif » reste floue en l’absence de publication complète de comptes audités.
Alors que la compétition sur la puissance de calcul dans l’IA atteint de nouveaux sommets, le marché renforce sa vigilance sur la structure financière de telles entreprises.
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