La société Firmus soutenue par Nvidia reporte son introduction en bourse en Australie, une ombre plane sur les entreprises de centres de données en attente d’IPO

Selon Frenchstock APP, l'introduction en bourse (IPO) australienne de Firmus Grid Ltd., société de centres de données soutenue par Nvidia (NVDA.US), devrait être retardée, ce qui constitue un signal négatif pour d'autres entreprises envisageant de s'introduire en bourse. Dernièrement, plusieurs sociétés d'infrastructure d'intelligence artificielle ont connu des débuts décevants sur le marché.

Selon les rapports, Firmus est sur le point de décider de suspendre son IPO pouvant atteindre 5,5 milliards de dollars et d'envisager de lever davantage de fonds par le biais du marché privé. Certains investisseurs estimaient que la stratégie de tarification de l'opération était trop agressive.

Au cours du mois dernier, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a fortement augmenté, exerçant une pression sur les secteurs sensibles aux taux d'intérêt. Dave Mazza, PDG de Roundhill Investments, a déclaré que les investisseurs comparent ces entreprises dites de la "nouvelle cloud", comme CoreWeave Inc. et Nebius Group NV, qui figurent parmi les actions d'IA les plus endettées et les plus volatiles.

« La logique des positions vendeuses a le vent en poupe, car le coût du capital est hors de contrôle et les actions à duration longue sont sous pression, ce qui rend le contexte à court terme difficile », a déclaré Mazza.

Plusieurs sociétés ont ralenti leur processus après avoir déposé des documents publics auprès de la SEC américaine. Selon la réglementation, les entreprises doivent attendre 15 jours avant de lancer officiellement leur roadshow d'IPO. Bien que les fournisseurs de cloud d'IA Nscale Ltd. et le développeur d'infrastructures de centres de données et d’électricité soutenu par SoftBank Group, SB Energy Inc., aient demandé à être cotés aux États-Unis le mois dernier, ils n'ont pas encore entamé la commercialisation de leurs opérations respectives.

Basée à Singapour, DayOne Data Centers Ltd. a publiquement demandé son IPO américaine plus tôt cette semaine, avec un lancement officiel de la présentation aux investisseurs prévu pour le 21 octobre.

Selon des sources proches du dossier, toutes ces sociétés espèrent trouver une fenêtre d'émission alors que les investisseurs attendent l'introduction en bourse de grande envergure d'Anthropic PBC, le laboratoire d'IA de pointe, potentiellement dès novembre.

« Notre optimisme concernant ces entreprises repose sur leur capacité à activer la puissance de calcul plus rapidement que les fournisseurs de services cloud traditionnels, mais leur ratio cours/ventes est très élevé et elles doivent émettre de la dette pour financer leurs activités », a indiqué Mazza. Son ETF à gestion active inclut le Roundhill Neocloud ETF.

« Si vous êtes Nscale et voyez la situation de Firmus, ce n'est pas un signal qui vous donne confiance pour fixer le prix de votre IPO », a-t-il ajouté.

Un représentant de Nscale a refusé de commenter. Le Roundhill Neocloud ETF, qui comprend Nebius, CoreWeave et IREN Ltd., a chuté de 7,2 % jeudi.

Explosion des dépenses en IA

Selon les données compilées par le marché, les entreprises cherchant à capter ou à participer à l’explosion des dépenses liées à l’IA ont réalisé deux grandes transactions, faisant grimper le rendement moyen pondéré des IPO américaines à 15 % cette année. Ces statistiques ne tiennent pas compte des sociétés à chèque en blanc ni d'autres instruments financiers.

SpaceX, entrée en bourse pour une valeur record de 86,2 milliards de dollars, a mis fortement en avant son activité future liée à l’IA lors de sa présentation, et son cours a progressé de 19 % depuis son IPO ; les American Depositary Receipts de SK Hynix, fabricant coréen de puces mémoire, ont augmenté de 14 % depuis leur cotation.

En revanche, les sociétés de centres de données Csquare Inc. et Blackstone Digital Infrastructure Trust Inc. ont chuté de plus de 15 % après leur entrée en bourse.

Plusieurs sociétés dites « picks and shovels » n’ont pas affiché de bonnes performances suite à leur cotation cette année. Ces sociétés offrent une exposition aux activités liées à l’IA, telles que les systèmes de chauffage, de climatisation et de ventilation des centres de données, ou l’équipement électrique permettant de maintenir ces centres en fonctionnement.

Néanmoins, les études de marché prévoient que les dépenses liées à l’IA générative atteindront 2 300 milliards de dollars d’ici 2032, dont environ 286 milliards de dollars rien que pour le déploiement des agents IA. Avec l'augmentation de l'utilisation de l'IA, de nombreux investisseurs considèrent encore que la demande en puissance de calcul pour les centres de données continuera de croître.

« Il existe effectivement beaucoup de financements en actions et en dette sur le marché, mais nous pensons que cela vaut la peine », a déclaré Tim Ghriskey, stratégiste principal de portefeuille chez Ingalls & Snyder.

« Nous pensons qu'il existe une demande largement refoulée pour les centres de données et je ne pense pas que cela s'arrêtera. Cela ne sera pas sans heurts, mais il y a beaucoup de croissance devant nous. »