Les médias étrangers : Bitwise prévoit que les capitaux institutionnels vont accroître la demande de bitcoin

Selon des médias étrangers, Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise, estime que le principal moteur de la demande additionnelle en Bitcoin au cours des dix prochaines années pourrait passer des trésoreries d’entreprise à un éventail plus large d’investisseurs institutionnels. Avec la baisse des barrières d’accès grâce aux ETF Bitcoin au comptant, les gestionnaires de patrimoine, les family offices et les fonds de pension seraient amenés à entrer plus rapidement sur ce marché.

Commencer par les conseillers et les family offices

Dans une interview accordée à CoinDesk, Hougan a expliqué que les premiers investisseurs professionnels à effectuer des allocations massives seraient probablement les conseillers financiers et les family offices. Il a affirmé que ce changement est déjà observable dans les fichiers 13F des ETF Bitcoin au comptant, ainsi que dans l’ouverture de certains grands gestionnaires de patrimoine à davantage de produits Bitcoin pour leurs clients.

Il a ajouté que, dans le futur, les sources de capitaux pourraient également s’étendre aux fondations, dotations universitaires, régimes de retraite, compagnies d’assurance et fonds souverains, voire aux banques centrales. Selon lui, ce processus ne s'achèvera pas rapidement et pourrait prendre plus de dix ans.

Une allocation de 1 % représente des milliers de milliards de dollars

Hougan estime que les actifs sous gestion de ces institutions atteignent environ 100 000 à 200 000 milliards de dollars à l’échelle mondiale. Si seulement 1 % de ces actifs étaient alloués au Bitcoin, cela générerait une demande d’achat à long terme de plusieurs milliers de milliards de dollars.

• Les institutions contrôlent environ 100 000 à 200 000 milliards de dollars d’actifs
• Hypothèse : allocation de 1 %
• Objectif de prix à long terme de Bitwise : 1,3 million de dollars par Bitcoin d’ici 2035

Sur cette base, il présente un cadre de prix à long terme : si le Bitcoin capte environ 25 % du marché du « stockage de valeur » avant 2035, le prix pourrait atteindre 1,3 million de dollars par unité. Son principal point de comparaison est l’or. Hougan rappelle que depuis le lancement des ETF or en 2004, la capitalisation de l’or est passée d’environ 2 000 milliards à près de 30 000 milliards de dollars.

Le rôle de Strategy pourrait être moindre qu’avant

Selon Hougan, Strategy continuera à acheter du Bitcoin, mais son influence sur la demande du marché pourrait être moins prononcée que les années précédentes. En effet, à ses débuts, Strategy pouvait lever des fonds en continu pour acheter des bitcoins, en s’appuyant notamment sur des primes d’actions, des obligations convertibles ou des actions de préférence.

À son avis, ces conditions s’affaiblissent. Les ETF Bitcoin au comptant offrent désormais une alternative plus directe ; la difficulté pour les actions de Strategy de maintenir une forte prime par rapport à leur valeur nette augmente ; et le marché accepte de moins en moins la poursuite d’un effet de levier sous leur structure actuelle de capital.

L’article estime que, sur un horizon plus long, la question la plus cruciale pour le marché n’est pas de savoir si le Bitcoin a atteint un plancher à court terme, mais si les capitaux institutionnels continueront à augmenter leurs allocations dans les prochaines années. Si cette tendance se confirme, la demande incrémentale de Bitcoin à venir sera très différente de celle de la période précédente, alors dominée par les investisseurs particuliers.