Acaba de respaldar a CoreWeave y ahora va a invertir en Firmus: Nvidia se convierte en el "banco central de la IA".

Nvidia está interviniendo cada vez más como un banco central en medio de la crisis de financiación de la infraestructura de IA.

Después de que su respaldo verbal a la importante participada CoreWeave no calmara al mercado, se informa que este gigante de chips planea inyectar cientos de millones de dólares en otra empresa australiana de servicios en la nube de IA en apuros, Firmus Grid.

Según informó The Information el martes, Nvidia está negociando una inversión de cientos de millones de dólares con Firmus. Tras fracasar en su salida a bolsa planificada este mes, que valoraba a la compañía en 30.000 millones de dólares, Firmus busca al menos 2.000 millones de dólares en financiación privada. Nvidia ya participó en sus tres últimas rondas de financiamiento, siendo uno de sus principales accionistas.

Esta potencial inversión adicional constituye el más reciente gesto de Nvidia para señalar al mercado —en medio de fuertes ventas de acciones de IA— que está dispuesta a sostener el ecosistema con dinero real y no solo con palabras. El entorno de financiación para los operadores de centros de datos de IA se está deteriorando rápidamente, la confianza de los inversores públicos sigue debilitándose, y la gran pregunta para el mercado es si la inyección estratégica de capital de Nvidia puede realmente revertir la tendencia negativa.

El fracaso del IPO de Firmus y la intervención de Nvidia

El intento fallido de cotización pública de Firmus se convirtió en uno de los detonantes de la actual ola de ventas de acciones de IA.

Esta empresa australiana de siete años planeaba salir a bolsa en la Bolsa de Valores de Australia con una valoración de 30.000 millones de dólares y recaudar 5.000 millones, pero finalmente retiró la solicitud alegando “volatilidad de mercado”. Según informes, los inversores consideran que su valoración era excesiva y especulativa, y que no se correspondía con los ingresos actuales ni la capacidad de centros de datos planificada.

Los principales inversores de Firmus incluyen Blackstone, Coatue Management y Jane Street. En su estructura de financiación, la empresa ha recaudado más de 13.000 millones de dólares hasta hoy, de los cuales aproximadamente 10.000 millones son deuda. Nvidia ya estaba profundamente vinculada con Firmus bajo su esquema de apoyo crediticio —en junio de este año, Nvidia acordó avalar la compra de al menos 170.000 racks de servidores Rubin y Blackwell con GPU para Firmus, facilitando así la obtención de financiación vía deuda; estos racks están valorados en unos 15.000 millones de dólares y se instalarán en una instalación de Batam, Indonesia, desarrollada por la empresa singapurense DayOne.

Tras el fracaso del IPO, Firmus busca al menos 2.000 millones de dólares en financiación privada. Según fuentes citadas por The Information, Nvidia ya estaba dispuesta a invertir grandes sumas en el IPO, y el monto que finalmente invierta en esta ronda privada podría variar, incluso podría caerse la operación.

La lógica de Nvidia: cada dólar invertido es una compra propia

El flujo constante de fondos de Nvidia hacia nuevos proveedores de servicios en la nube (“neocloud”) responde a una lógica empresarial clara.

Empresas como Google, Microsoft y Amazon están acelerando el desarrollo de chips propios para reducir su dependencia de Nvidia, mientras que las neocloud son pilares clave para la demanda de GPU de Nvidia. La lógica detrás de la mayor inversión de Nvidia en Firmus es sencilla: por cada dólar que invierte Jensen Huang, ayuda a un cliente a comprar otro chip.

Según un análisis de The Information, Nvidia ya ha proporcionado más de 170.000 millones de dólares en avales crediticios y apoyo de capital a neoclouds y otros grandes clientes. Al cierre de julio de este año, la cartera de valores no cotizados de Nvidia —principalmente participaciones en empresas privadas— alcanzó los 51.200 millones de dólares, más del doble que hace seis meses.

Para mantener este ecosistema, Nvidia también está ajustando su modo de apoyo. Según altos ejecutivos, inicialmente Nvidia exigía una participación en los ingresos futuros de la nube a cambio de su crédito, condición que algunos grandes neoclouds no estaban dispuestos a aceptar. Ahora Nvidia prefiere ofrecer apoyo crediticio a plazos más cortos a cambio de una proporción menor de ingresos. Además, dentro de Nvidia se creó un equipo especial, liderado en parte por Nico Caprez, yerno de Jensen Huang, para ayudar a las neocloud a encontrar ubicaciones de centros de datos con energía disponible.

La advertencia de CoreWeave: las palabras no convencen al mercado

La situación de Firmus no es un caso aislado: toda la industria neocloud enfrenta el doble desafío de aumento en el costo de financiación y el desplome de la confianza de los inversores, y el respaldo verbal de Nvidia ya ha demostrado ser insuficiente.

La semana pasada, Jensen Huang defendió públicamente a CoreWeave en un evento en Estocolmo, afirmando que “su costo de capital está, de hecho, disminuyendo”. Sin embargo, el mercado no le creyó: al día siguiente, las acciones de CoreWeave se desplomaron un 11,9%. El costo de endeudamiento de CoreWeave va en dirección opuesta a las afirmaciones de Huang: sus diferenciales de financiamiento garantizados con chips y contratos de clientes, subieron de 225 puntos base sobre la tasa de referencia en marzo a 550 puntos base en agosto; en bonos no garantizados, el rendimiento de los bonos con vencimiento en 2032 ronda actualmente el 14%, cuando hace solo cuatro meses era del 8,5%.

La experiencia de la operadora australiana de centros de datos Nextdc sirve de nueva advertencia: esta semana, la empresa vio un retraso en un proyecto y redujo sus expectativas de ganancias por oposición pública; sus acciones cayeron un 41% en un solo día. El mes pasado, Nextdc emitió 1.100 millones de dólares australianos en bonos convertibles a un bajo cupón del 1,75%, pero ahora sus acciones valen solo un tercio del precio de conversión, dejando los bonos profundamente fuera de dinero.

Ante las dudas persistentes del mercado, Jensen Huang dijo antes a los inversores que “todo esto pasará” y recomendó “aprovechar para comprar cuando está bajo”. Ahora, Nvidia debe demostrar con hechos su promesa. Para una empresa apodada por el mercado como el “banco central de la IA”, la inversión en Firmus puede ser solo el último paso en su papel de “prestamista de último recurso”, pero aún está por verse si realmente logrará estabilizar la confianza del mercado.