¡Las tecnológicas de EEUU repuntan con fuerza! La temporada de balances revive la fe en la IA y el Nasdaq 100 suma 3,5 billones de dólares en valor de mercado en cuatro días.
Tras unos sólidos informes financieros que impulsaron la confianza de los inversores en las perspectivas de la inteligencia artificial (IA), las acciones tecnológicas estadounidenses experimentaron un dramático cambio de tendencia, lo que llevó a que la capitalización bursátil del índice Nasdaq 100 aumentara en 3,5 billones de dólares en solo cuatro jornadas de negociación.
Según informó APP de Inteligencia Financiera Zhihu (智通财经APP), tras los sólidos informes de resultados que impulsaron la confianza de los inversores en el futuro de la inteligencia artificial (AI), las acciones tecnológicas estadounidenses experimentaron un giro dramático, haciendo que la capitalización de mercado del índice Nasdaq 100 aumentara en 3,5 billones de dólares en tan solo cuatro jornadas bursátiles. Los datos muestran que, en los últimos cuatro días de negociación, este índice de referencia tecnológico acumuló una suba del 9,3%, registrando su mayor alza desde abril de 2025—cuando el mercado se recuperaba del impacto causado por los aranceles del denominado “Día de la Liberación” proclamado por el Presidente de Estados Unidos, Trump.

El Nasdaq 100 registra uno de sus mayores avances en cuatro días desde el “Día de la Liberación” en 2025
El desempeño de la temporada de resultados del segundo trimestre en EE.UU. superó ampliamente las expectativas, devolviendo la fe a los inversores en que la enorme inversión en AI no solo continuará, sino que ya está empezando a rendir frutos para algunos gigantes del sector. Los datos apuntan a que los pedidos acumulados de servicios en la nube de los proveedores de hiperescala aumentaron más del 150% en comparación al año anterior, alcanzando un total cercano a 1,7 billones de dólares, un ritmo muy superior al crecimiento del 80% en el gasto de capital en el mismo periodo. Morgan Stanley señaló que esta diferencia significativa indica que los posibles retornos de ingresos provenientes de la inversión en infraestructura de AI están superando las expectativas del mercado, sugiriendo que las presiones sobre las valuaciones de los gigantes tecnológicos podrían estar llegando a su fin.
Además, en esta temporada de informes, las tecnológicas consiguieron superar las previsiones de ganancias en un 90% de los casos, a pesar de las altas expectativas, mientras que los analistas siguen ajustando al alza sus proyecciones de beneficios. Sin embargo, a medida que aumentan estas expectativas de ganancias, las valuaciones de las tecnológicas se han comprimido visiblemente—tras la corrección de julio, el ratio precio/utilidad (P/E) futuro del sector de tecnología de la información del S&P 500 cayó a alrededor de 20 veces, cerca del nivel más bajo del último año, ubicándose en el primer percentil del rango histórico y por debajo del promedio de aproximadamente 23 veces de la última década.
Sobre esto, Morgan Stanley indicó que el ratio P/E futuro de las tecnológicas de gran capitalización (excluyendo semiconductores) se encuentra actualmente más de 2 desviaciones estándar por debajo del promedio histórico desde 2018. Si la valoración se recuperara a un nivel 1 desviación estándar por debajo del promedio, el potencial de alza rondaría el 30%; si se recupera a la media de largo plazo, el potencial podría alcanzar cerca del 56%.

En el último año, las expectativas de ganancias crecieron al doble del ritmo que los precios de las acciones
Este repunte también marca una rápida recuperación para el Nasdaq 100. Más importante aún, fue un rebote de amplio alcance dentro del sector tecnológico, ya que empresas de semiconductores, compañías de software y gigantes de la nube con grandes inversiones de capital experimentaron alzas. Entre las compañías con mejor desempeño en los últimos cuatro días, SanDisk (SNDK.US) subió un 41%, Palantir (PLTR.US) lo hizo un 32%, Microsoft (MSFT.US) un 26%, y Google (GOOGL.US) y Nvidia (NVDA.US) subieron un 11% cada una.
David Reinville, director del fondo Sycomore Sustainable Tech, comentó: “Las operaciones de estar cortos en empresas con alta inversión de capital (es decir, las de nube de hiperescala), y largos en los beneficiarios de tales inversiones, han llegado a su fin, y creo que eso es positivo. Ya no es simplemente un juego binario de mercado”.
Al mismo tiempo, durante el ajuste en las tecnológicas que ocurrió el mes pasado, se registró un importante desapalancamiento forzando a fondos de cobertura y otros “dinero rápido” a cerrar muchas posiciones cortas. Actualmente, esos fondos han vuelto a fluir y están comenzando a comprar en el sector tecnológico. Según datos de la división Prime Brokerage de Goldman Sachs, la semana pasada los hedge funds compraron acciones del sector de tecnología de la información al ritmo más acelerado desde diciembre de 2022. El equipo de Goldman expresó que los “Siete Gigantes” recibieron compras de manera generalizada, aunque la exposición total todavía es baja, lo que sugiere que hay margen para ampliar posiciones.
No obstante, la última temporada de balances también resalta una clara tendencia de diferenciación entre los gigantes tecnológicos. Los inversores están premiando a las empresas que pueden mostrar un crecimiento real de ingresos provenientes de la AI, y castigando a aquellas donde el retorno de las inversiones en AI es menos claro.
Roland Kaloyan, estratega de Société Générale, señaló: “Lo novedoso en las operaciones vinculadas a AI es la fuerte dispersión que se está dando incluso dentro de los semiconductores y las empresas de nube de hiperescala. Esto implica que, para los gestores de carteras que no pueden invertir en índices y solo seleccionan acciones específicas, la tarea de elegir las correctas se vuelve ahora mucho más desafiante”.
La diferencia es notable. Entre el cierre del 29 de julio y el 4 de agosto, la acción de Nebius (NBIS.US) subió un 52%, mientras que la de Apple (AAPL.US) cayó un 8,5%. Entre las tecnológicas muy asociadas al tema AI, la brecha entre las mejores y las peores acciones alcanzó un imponente 61 puntos porcentuales.
Para estrategas como Parag Thatte de Deutsche Bank, la tendencia de salida de fondos de las tecnológicas de mega capitalización tocó piso la semana pasada. Desde entonces, la exposición de mercado a ese tipo de acciones se recuperó levemente, señalando que aún hay potencial de alzas adicionales.
Según los estrategas de Deutsche, dentro del sector tecnológico, el perfil riesgo-retorno sigue siendo más favorable para las empresas de nube de hiperescala. Actualmente, su desempeño relativo frente al índice S&P 500 recién empieza a dejar atrás su peor nivel de los últimos tres años. Los estrategas agregan: “Creemos que la tendencia de reingreso de flujos al sector tecnológico aún tiene margen para continuar y, según patrones históricos, las tecnológicas suelen generar un rendimiento superior de unos 20 puntos porcentuales.” Y concluyen: “Será la quinta rotación sectorial del sector tecnológico en los últimos tres años, donde el foco del mercado oscila cada vez más rápido entre las oportunidades de alto crecimiento y el riesgo de burbuja.”
Morgan Stanley sostiene que, si la narrativa central del mercado sobre la AI cambia de “¿se está gastando demasiado?” a “los retornos de la inversión ya se están materializando”, el próximo avance en las tecnológicas podría provenir más de rotaciones internas en el sector que de la dependencia exclusiva de alzas en las acciones de semiconductores.
Desde el punto de vista técnico, el índice de los Siete Gigantes de la tecnología estadounidense (MAGS) rebotó cerca del 10% desde su mínimo reciente, volvió a ubicarse por encima de su promedio móvil de 200 días y se aproxima nuevamente a su tendencia ascendente prolongada desde abril del año pasado. Morgan Stanley considera que la media móvil de 200 días ya se está estabilizando, lo que implica que el mercado atraviesa una fase de consolidación prolongada. Y según la experiencia histórica, cuanto mayor es el tiempo de lateralización, más contundente suele ser el movimiento posterior una vez definida la dirección.
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