¡Debut de Waller de la Reserva Federal de EE.UU., y los cuatro posibles escenarios para las acciones estadounidenses este miércoles explicados de una vez!
Subir o no la tasa es solo el primer nivel. Lo que realmente definirá la dirección de las acciones estadounidenses es si insinúa: ¿habrá una segunda o tercera subida?
Hasta el martes, el CME FedWatch muestra que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios el miércoles es del 69.5%, y la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos es del 30.5%.
Según el análisis de Bolsa de EE.UU Investment Web, la tarea principal de Warsh esta vez será mostrar suficiente preocupación por la inflación, pero sin provocar una estampida del mercado en su primer día al mando.
La tarde del miércoles, existen cuatro posibles escenarios. El primero, y el más probable: no subir la tasa, pero con un discurso de tono hawkish, probabilidad de alrededor del 45%.
Warsh podría enfatizar que la inflación sigue por encima del objetivo, que las condiciones financieras están algo relajadas, que las futuras decisiones de política se tomarán reunión por reunión, y repetidamente afirmar que “la política no tiene una senda preestablecida”.
Traducido al lenguaje del mercado: hoy no se sube, pero en la próxima reunión aún queda espacio para actuar.
Bajo este escenario, las acciones estadounidenses podrían rebotar inicialmente por el “no aumento de tasas”, pero a medida que Warsh envía señales hawkish, los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo y el dólar podrían repuntar, llevando al Nasdaq y el sector de semiconductores a un rally y posterior retroceso, terminando en una volatilidad amplia.
Segundo escenario: subir la tasa 25 puntos básicos, pero insinuar que es una calibración puntual, probabilidad del 25%.
Warsh podría justificar la subida como “mantener la credibilidad contra la inflación” o “recalibrar la política”, enfatizando que el crecimiento económico sigue sólido y que las futuras decisiones dependerán de los datos, no marcando el inicio de un ciclo nuevo y sostenido de ajuste.
La reacción inicial del mercado sería mayormente negativa, con hardware de IA, tecnológicas de alto valor y empresas de pequeña capitalización bajo más presión. No obstante, si en la conferencia se aclara que “no habrá aumentos consecutivos”, el mercado podría recuperar rápidamente lo perdido y hasta rebotar ante la concreción de malas noticias.
Tercer escenario: no subir la tasa y discurso más moderado, probabilidad del 19% aproximadamente.
Si Warsh enfatiza que la inflación está mejorando, que la tasa actual ya es restrictiva, y señala que no hay necesidad de actuar rápidamente, los rendimientos de los bonos podrían bajar, el dólar debilitarse, y el Nasdaq y los semis más castigados tendrían la mayor recuperación.
Sin embargo, Warsh recién llega y necesita consolidar su credibilidad anti-inflación. Por lo tanto, es poco probable que se muestre completamente dovish en su primera aparición.
El cuarto, y el más temido por el mercado: subir 25 puntos básicos y sugerir possíveis nuevas subidas, probabilidad del 11%.
Lo que realmente perjudica al mercado no son estos 25 puntos básicos, sino la repentina conciencia del inversor: esto no es un aumento aislado, sino el inicio de una serie de subidas.
Bolsa de EE.UU Investment Web considera lo siguiente como el escenario base en el mercado:
Si no suben la tasa, el sector de semiconductores, que ha sufrido graves caídas recientemente, podría tener un rebote técnico, pero su sostenibilidad depende de si Warsh logra moderar las expectativas de aumento en la próxima reunión.
Si sube la tasa, la primera reacción de las acciones estadounidenses será bajista; pero mientras Warsh indique que la política no ha entrado en un modo de ajuste consecutivo, los trades de desapalancamiento más congestionados podrían llegar casi a su fin tras el pánico.
Lo más importante la tarde del miércoles no es escuchar a Warsh repetir “dependencia de los datos”, sino captar tres señales clave:
Si describe la inflación como “todavía demasiado alta” o “mejorando”;
Si define esta decisión como “una calibración aislada” o como “parte de un ajuste sostenido”.
Los primeros dos minutos después de anunciar la decisión de tasa determinarán la primera vela (K-line). Los siguientes treinta minutos de conferencia de prensa marcarán la dirección real de las acciones estadounidenses.
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