Actualización 6 - Las acciones de Boeing se desploman debido a una producción de modelos 737 inferior a lo esperado y a un pronóstico débil de flujo de caja libre

Reescritura completa, añadiendo comentarios de analistas en los párrafos 3-4, incluyendo perspectivas sobre la producción del modelo 737 en los párrafos 7-10, actualizando los avances del modelo 777-9 en el párrafo 13 y actualizando el título

Dan Catchpole/Shivansh Tiwary

Reuters Seattle, 27 de octubre - El director ejecutivo de Boeing BA.N, Kelly Ortberg, declaró el martes que la compañía no podrá cumplir este año con los objetivos de producción del modelo 737 ni de entregas de aviones de reacción, lo que supone un revés a su proceso de recuperación y provocó una caída en sus acciones de casi un 10%, el peor desempeño diario en más de 18 meses.

La compañía además pospuso en un año su previsión de crecimiento del flujo de caja libre. Según datos de London Stock Exchange Group (LSEG), Boeing ahora espera un flujo de caja libre de 3.000 millones de dólares para el próximo año, frente a los 5.500 millones previstos de forma generalizada por los analistas.

A pesar de que muchas empresas de aeroespacial se esfuerzan por aumentar la producción, Boeing está recuperándose de años consecutivos de crisis y controversias (link) que dañaron su reputación, agotaron su liquidez y la cargaron con una pesada deuda.

Tony Gabelli, analista de inversiones de Gabelli Funds, indicó que aunque la perspectiva a largo plazo de Boeing sigue siendo buena debido a la fuerte demanda de aviones de pasajeros y la existencia de un único rival importante, Airbus europeo AIR.PA, esto podría empujar a los inversores a preferir vender acciones.

Según comentó, el mercado castigará cualquier retraso en el incremento del flujo de caja. En el último trimestre, Boeing generó un flujo de caja libre de 464 millones de dólares; en lo que va de año, la compañía ha consumido 359 millones de dólares en efectivo.

De acuerdo con los datos recopilados por London Stock Exchange Group (LSEG), Boeing reportó una pérdida ajustada por acción de 34 centavos durante el trimestre que finalizó en septiembre, cuando el mercado esperaba una pérdida de 21 centavos.

En las operaciones del mediodía, las acciones de Boeing bajaron un 9,6% hasta los 170,23 dólares, lo que representa el peor día del valor desde el 3 de abril de 2025.

Dificultades en Producción

Boeing ahora prevé alcanzar el objetivo de producción de 47 aviones mensuales para su serie 737 a comienzos de 2027. Hasta mayo de este año, directivos de Boeing aseguraban que lograrían ese nivel de producción durante el verano (link).

Por ello, Boeing no cumplirá este año con el objetivo de entregar 500 aviones, afirmó el director financiero Jay Malave durante una conferencia telefónica con analistas el martes.

Ortberg señaló durante la conferencia que la producción de alas sigue siendo un factor limitante principal, pero que aún planean subir la producción mensual a 52 aviones en la segunda mitad de 2027.

La entrega de este popular avión de pasillo único es la clave principal del flujo de caja de Boeing. Antes de la llegada de Ortberg en 2024, la compañía priorizó aumentar la producción sacrificando la calidad, lo que derivó en años de problemas productivos.

A pesar de la presión para aumentar rápidamente la producción del 737, Ortberg afirmó: “Actuaremos con inteligencia y disciplina, y la perspectiva es optimista.”

Tal como adelantó Reuters el viernes (link), la empresa continúa afrontando retos de producción en los programas 787 y cargueros 777.

Boeing prevé que el modelo 777-9 recibirá la certificación regulatoria hacia mediados de 2027, como estaba previsto. La empresa comunicó que el año próximo continuará registrando salida de efectivo.

Pérdidas trimestrales superiores a las esperadas

Las perspectivas sombrías y las pérdidas trimestrales mayores a las previstas opacaron los avances importantes de Boeing en los últimos meses.

Durante el trimestre, la compañía obtuvo la certificación de la autoridad reguladora estadounidense para el 737 MAX 7 (link), ganó el contrato para el caza F/A-XX de sexta generación de la Armada estadounidense (link) y generó flujo de caja libre por segundo trimestre consecutivo; además, el modelo MAX 10 más grande fue certificado en octubre.

“Las expectativas del mercado están aumentando, como es lógico. Tenemos una base más sólida que hace un año, pero aún nos queda mucho por hacer para cumplir con el backlog, fortalecer la cultura empresarial y mejorar la forma en que trabajamos día a día”, indicó Ortberg en un memorando a los empleados tras la publicación del informe financiero.

Los ingresos del segmento de aviones comerciales de Boeing bajaron ligeramente hasta los 10.700 millones de dólares, con una pérdida operativa de 697 millones y un margen operativo del -6,5%, frente al -48,3% de hace un año.

La empresa atribuyó sus resultados a entregas de aviones con márgenes de beneficio reducidos y al aumento de los costes de producción, incluidos los de la cadena de suministro.

En el área de Defensa de Boeing, el aumento en las entregas, la mejora operativa y una venta de filial por 252 millones permitieron que el segmento lograra cerca de 500 millones de dólares de beneficio trimestral, con un margen operativo del 6,2%, superior al 1,7% de hace un año.

Boeing Global Services logró un beneficio de 1.000 millones y un margen operativo del 18,3%.

El fabricante estadounidense de aviones cerró el trimestre con una deuda neta de 25.200 millones de dólares, lo que supone un ligero descenso respecto a los 25.900 millones del trimestre anterior y los 30.400 millones previos de hace un año.

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