SK Hynix abandona el plan de IPO de Solidigm en Estados Unidos; analistas afirman que la futura reducción del suministro de NAND beneficiará a Micron y SanDisk
El equipo de analistas de LYNX Equity Strategies señaló que, si los fondos de la IPO de Solidigm se utilizaran para expandir la capacidad de producción de NAND en Estados Unidos, esto podría aumentar la oferta global en tres años o más, lo que a su vez presionaría los precios a la baja. Ahora que esta fuente de financiación se ha cerrado, ese riesgo ha desaparecido, lo cual representa un beneficio sustancial tanto para Micron como para SanDisk; para Intel, en cambio, representa una leve desventaja, ya que significa la pérdida de un posible proyecto de manufactura.
SK Hynix abandona la salida a bolsa de Solidigm en EE. UU., eliminando una potencial fuente de expansión de suministros en el mercado de memoria flash NAND. Micron Technology y SanDisk podrían beneficiarse, pero la elasticidad real del precio de sus acciones sigue limitada por el entorno del mercado actual.
Según el informe publicado el 23 de octubre por el equipo de analistas de LYNX Equity Strategies, si Solidigm hubiera completado con éxito su salida a bolsa, los fondos recaudados se habrían utilizado para ampliar la capacidad de producción de NAND en EE. UU., lo que podría aumentar la oferta global en tres años o más y presionar los precios del sector. Ahora que este canal de financiación se ha cerrado, dicho riesgo ha desaparecido.
LYNX señala en su informe que la cancelación de este plan supone "un beneficio sustancial" para Micron y SanDisk, ya que ambas son proveedores de NAND y el menor riesgo de crecimiento de capacidad ayuda a sostener los precios del sector y los niveles de valoración. Sin embargo, el equipo de analistas también advierte que el entorno del mercado actual podría limitar el aumento real del precio de las acciones de ambas compañías.
El viernes, Micron cerró con una subida del 2,46% y SanDisk con una caída del 1,82%.
La cancelación del IPO corta la financiación para expandir la capacidad
La planta de producción que Solidigm planeaba construir en EE. UU. iba a ser financiada conjuntamente por SK Hynix e Intel, y se ubicaría posiblemente en el campus de Intel en Ohio. Una vez construido, el centro de fabricación doméstico estadounidense reunía condiciones para expandir rápidamente la capacidad productiva.
El equipo de analistas liderado por KC Rajkumar señala que la IPO no suponía un aumento inmediato del suministro, sino una liberación potencial de capacidad a tres años o incluso más largo plazo.
Con el abandono del plan de salida a bolsa, se corta el mecanismo de presión de suministro a medio y largo plazo, y LYNX lo califica como "la potencial presión de nueva capacidad en el mercado global de flash NAND ha sido eliminada".
Micron y SanDisk reciben apoyo del lado de la oferta, Intel bajo presión
Para Micron Technology y SanDisk, el beneficio reside en la reducción de la incertidumbre del lado de la oferta. La memoria flash NAND pertenece a un mercado típicamente sensible a la oferta y la demanda, y los cambios marginales en la planificación de la capacidad afectan notablemente la evolución de los precios. Al eliminarse la potencial competencia de la capacidad estadounidense de Solidigm, el margen de precios para ambas compañías queda teóricamente protegido.
Intel podría experimentar un leve impacto negativo. El abandono del proyecto implica que su campus en Ohio pierde un posible proyecto de fabricación, lo que genera cierta interferencia en la planificación del uso del campus.
El análisis de LYNX subraya que este cambio esencialmente elimina futuras fuentes potenciales de competencia, pero no altera de inmediato la estructura de suministro existente en el mercado de NAND.
La capacidad de Micron Technology y SanDisk para convertir la mejora en el lado de la oferta en avances concretos en resultados y precios de sus acciones depende aún de la evolución de la planificación general de la capacidad del sector y de la relación futura entre la oferta y la demanda.
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