JPMorgan: La estabilización de los rendimientos de los bonos podría poner fin a la compresión de valoraciones; junto con la aceleración de las ganancias, el mercado de valores podría subir hasta fin de año.

Según la aplicación de Jinse Finance, el estratega de JPMorgan Mislav Matejka señaló que, si los rendimientos globales de los bonos logran estabilizarse, podría terminar la compresión de las valoraciones bursátiles y ayudar al mercado de acciones a continuar su recuperación hasta fin de año.

JPMorgan considera que el reciente repunte de los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años se ha excedido: este rendimiento superó por primera vez el 5% en veinte años a finales de septiembre, alcanzando un pico cercano al 5,3%. El banco destacó que los cambios en los futuros de los fondos federales explican casi por completo el aumento de los rendimientos a 10 años de este año; a medida que la revalorización de las tasas a corto plazo se ha completado en gran parte, la mayor parte de la presión alcista sobre las tasas a largo plazo probablemente se mitigará.

El aumento de los rendimientos ha costado mucho a las valoraciones bursátiles. Matejka escribió en un informe reciente que, durante la fase más intensa de ventas, el PER adelantado a 12 meses del S&P 500 y del índice MSCI Global se comprimió en unos 3 puntos. El S&P 500 tiene actualmente un PER adelantado de 19,1 veces, por debajo del 21,7 veces de principios de año. Si los rendimientos se estabilizan, esta compresión de valoraciones quizás no tenga que continuar.

Los primeros resultados de los informes financieros del tercer trimestre están proporcionando apoyo adicional. Entre las empresas que ya han presentado resultados, el 78% de las estadounidenses y el 60% de las europeas superaron las expectativas de consenso de BPA. El porcentaje de empresas con aceleración del crecimiento de beneficios a nivel mundial se acerca a máximos históricos, lo que aumenta la probabilidad de que el ciclo alcista del mercado sea más sostenible.

La caída de los rendimientos también aliviará la presión sobre la financiación de inversiones en inteligencia artificial y sobre los balances de los consumidores, ampliando la participación del mercado más allá de los valores tecnológicos de mega capitalización (MAGS). El banco sostiene que, si tanto los rendimientos de los bonos como los beneficios empresariales se cumplen según lo previsto, las acciones deberían mostrar un buen desempeño antes de que termine el año.