El pánico crediticio golpea el trading de IA: el rendimiento de los bonos de CoreWeave se mantiene alto, el Nasdaq registra su mayor caída semanal desde finales de junio
Las preocupaciones del mercado sobre el riesgo de deuda de las empresas de infraestructura de IA continúan aumentando. El rendimiento de algunos bonos de CoreWeave superó el 15% el jueves y se mantuvo en niveles elevados el viernes. Las acciones de CoreWeave cayeron nuevamente un 12% el viernes, y el índice compuesto de Nasdaq acumuló una caída de aproximadamente 4.5% durante la semana. El análisis señala que, a medida que el costo del capital alcanza niveles insostenibles, las empresas tendrán que recortar el gasto de capital.
Las acciones estadounidenses cayeron en todos los sectores el viernes, ya que los inversores continúan preocupados por si las empresas relacionadas con la inteligencia artificial podrán generar suficientes beneficios a tiempo para hacer frente a sus elevadas deudas, siendo el sector tecnológico el más afectado. El índice compuesto Nasdaq acumuló una caída semanal de aproximadamente el 4,5%, la mayor desde la semana del 26 de junio.
Las preocupaciones sobre el riesgo de deuda de empresas de infraestructura de IA continúan intensificándose; el rendimiento de algunos bonos de CoreWeave superó el 15% el jueves y se mantuvo alto el viernes. Las acciones de CoreWeave volvieron a desplomarse un 12% el viernes, acumulando una caída de más del 50% desde su máximo anual.
Mientras tanto, el presidente de la Reserva Federal, Walsh, se negó a proporcionar cualquier orientación sobre la próxima reunión de tipos de interés de octubre durante el evento del Fondo Monetario Internacional en Bangkok, dejando al mercado sin apoyo de política y haciendo que los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo aumentaran aún más debido a la subida del precio del petróleo y las preocupaciones sobre la inflación; el rendimiento del bono a 10 años subió hasta el 5,097%.
La ola de ventas en los valores de semiconductores y tecnología, que comenzó el miércoles, se extendió a los mercados asiáticos, y el índice compuesto de Corea del Sur sufrió una caída del 14% esta semana, la más grande desde la crisis financiera global de 2008, acumulando una caída de más del 37% desde su pico veraniego.
La presión crediticia se convierte en el dolor principal para las tecnológicas
La lógica subyacente en la caída del sector tecnológico radica en la creciente preocupación del mercado sobre el desfase entre el ritmo de comercialización de la IA y el coste de financiamiento.
CoreWeave ha pedido prestado al menos 35 mil millones de dólares para la construcción de centros de datos. Aunque ha recibido el respaldo público de Jensen Huang, CEO de Nvidia y uno de sus mayores proveedores, el precio de sus acciones cayó un 12% en un solo día.
Lorenzo Di Mattia, fundador y director de inversiones de Sibilla Capital, señaló: "A medida que los costes del crédito y del capital aumentan a niveles insostenibles, las empresas tarde o temprano tendrán que reducir sus planes y recortar el gasto de capital." Di Mattia mencionó que actualmente mantiene una pequeña posición corta en el mercado estadounidense.
Las acciones de Nvidia bajaron un 1,4% hasta 214,13 dólares, mientras que Dell Technologies, otro proveedor de CoreWeave, cayó un 4,6% hasta 451,71 dólares; Dell acumuló una caída semanal superior al 22%, la mayor desde que volvió a cotizar en bolsa en 2018.
JJ Kinahan, vicepresidente senior de CBOE Global Markets, indicó: "Nos encontramos en una zona de alto riesgo, pero este tipo de presión crediticia a menudo genera actividad de fusiones y adquisiciones, un resultado común en este tipo de situaciones."
La Reserva Federal mantiene una actitud prudente, el mercado de bonos se divide entre corto y largo plazo
El mercado de bonos estadounidense muestra una clara tendencia de diferenciación por plazos, reflejando las complejas previsiones del mercado sobre la inflación y las perspectivas de crecimiento.
El rendimiento del bono a 10 años subió 0,011 puntos porcentuales hasta el 5,097%, y el bono a 30 años subió 0,009 puntos porcentuales hasta el 5,436%, recuperando parcialmente la caída del jueves pero todavía registrando el mayor descenso semanal en más de un año.
En contraste, el rendimiento del bono a 2 años cayó 0,013 puntos porcentuales hasta el 4,734%, registrando el mayor descenso semanal desde agosto.
La declaración prudente de Walsh en el evento del Fondo Monetario Internacional en Bangkok evitó ofrecer una guía prospectiva sobre la dirección de los tipos de interés de la reunión de octubre. El aumento de los precios del petróleo y unas preocupaciones inflacionarias más amplias constituyen los principales impulsores de la subida de los rendimientos a largo plazo.
División estructural del mercado: la banca y la tecnología defensiva resisten mejor
En medio de una caída generalizada, algunos sectores mostraron relativa resiliencia, evidenciando una clara segmentación interna en el mercado.
El sector financiero fue uno de los pocos puntos destacados, con sólidos resultados trimestrales en compañías bancarias regionales como M&T Bank y Citizens Financial. Las acciones de Apple subieron ligeramente un 0,4% hasta los 343,46 dólares; la compañía ha sido tradicionalmente cautelosa en su enfoque hacia la IA, y los primeros pedidos de su smartphone plegable, el iPhone Duo, son prometedores.
En el campo de la ciberseguridad, las acciones de Varonis Systems subieron un 2,9% hasta 48,72 dólares, después de que la empresa no cotizada Proofpoint anunciara la adquisición de esta compañía de seguridad de datos por unos 6.300 millones de dólares, con el objetivo de reforzar su presencia en el sector de la seguridad de la IA.
En cuanto a las small caps, el índice Russell 2000 continuó avanzando en territorio de retroceso, reduciendo su ganancia anual a alrededor del 10%.
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