¿El mito del hardware de IA se enfría? Dell (DELL.US) cae un 11% y Barclays rebaja la calificación de los tres gigantes de servidores con tres medidas simultáneas

La APP de Jinse Finance notó que las acciones de Dell (DELL.US) se desplomaron un 11% el miércoles, arrastrando a otras acciones de equipos para centros de datos a la baja, ya que el mercado muestra una creciente preocupación de que el gasto empresarial en inteligencia artificial (AI) no sea suficiente para sostener este auge en la construcción de AI.

Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), Oracle (ORCL.US) y Super Micro Computer (SMCI.US) también registraron caídas.

Los analistas de Barclays recortaron el miércoles la calificación de Dell, HPE y NetApp (NTAP.US) en un informe enviado a clientes, alegando “tras un fuerte aumento en el precio de las acciones, así como cuestiones sobre el ritmo temporal de la AI empresarial”.

Los fabricantes de servidores para centros de datos y otros dispositivos de back-end han sido muy favorecidos en Wall Street este año, debido a las optimistas expectativas del mercado de que continuarán vendiendo en grandes cantidades equipos relacionados con la demanda de chips de AI y sistemas. Dell ha sido una de las acciones de mejor desempeño en el mercado, acumulando una subida de más del 300% este año; HPE ha subido aproximadamente un 160%, y NetApp ha duplicado su valor.

Sin embargo, recientemente el sentimiento del mercado hacia el sector de la infraestructura de AI ha cambiado, en parte debido a los preocupantes datos de ingresos de OpenAI y, más en general, a temores de que el aumento de las tasas de interés cree un entorno difícil, ya que una gran parte de este auge en la construcción depende de la deuda.

Oracle, conocida por su alto nivel de endeudamiento, cayó un 9% el miércoles y acumula una caída del 33% en lo que va de año; el proveedor de servicios cloud de nueva generación CoreWeave (CRWV.US) se desplomó un 15%, borrando todas las ganancias de 2026.

Los analistas de Barclays señalaron que, en el caso de Dell, HPE y NetApp, aún no han observado un “punto de inflexión significativo en gasto empresarial en AI”, y rebajaron la calificación de las tres empresas de “comprar” a un nivel equivalente a “mantener”. Consideran que el crecimiento de los ingresos se debe a la escasez mundial de chips de almacenamiento, y señalaron que las empresas de infraestructura han trasladado los elevados precios de estos chips a sus clientes.

“El mercado tiende cada vez más a considerar que la adopción empresarial de AI dará lugar a una nueva ola de renovación de hardware”, escribieron los analistas de Barclays, añadiendo que las empresas suelen destinar solo el 5% de su presupuesto de IT a AI. “Creemos que el sólido crecimiento actual de los ingresos empresariales se debe principalmente a los costes de los chips de almacenamiento y no al actual cambio empresarial hacia la AI.”

Los analistas de Barclays también detectaron que solo alrededor de una cuarta parte del gasto total empresarial en AI se dirige a hardware. Señalan que la normalización y eventual descenso del precio de los chips de almacenamiento podría lastrar los ingresos relacionados con la infraestructura.

Los chips de almacenamiento se caracterizan por ser un sector altamente cíclico, y las acciones vinculadas han sido golpeadas esta semana después de que la china Changxin Storage anunciase durante el fin de semana que había logrado avances en la estructura de nuevos chips. Micron (MU.US) cayó un 11% esta semana, SK Hynix en el mercado estadounidense cayó un 13% y Western Digital (WDC.US) perdió más del 8%.