La inflación supera las expectativas y golpea a las small caps; el Russell 2000 cae casi un 2%, confirmando una corrección técnica.

El índice Russell 2000 sufrió una fuerte caída el miércoles, entrando oficialmente en una corrección técnica, convirtiéndose en uno de los activos más vulnerables del mercado bursátil estadounidense bajo la presión actual de los tipos de interés.

El miércoles, el IPC de Estados Unidos de septiembre superó las expectativas y, tras la publicación de los datos, las apuestas del mercado por una subida de tipos de la Fed en octubre aumentaron hasta el 50%. Ese día, el índice Russell 2000 bajó un 1,9%, y alrededor de cuatro quintas partes de sus componentes registraron pérdidas. Desde el máximo alcanzado en agosto, el índice acumula un descenso del 11%, lo que marca su primera entrada en corrección técnica desde marzo de este año.

La perspectiva de tipos de interés más altos ha provocado un rápido cambio de sentimiento en el mercado, y la presión sobre las pequeñas compañías es especialmente notable. Stefano Pascale, jefe de investigación de derivados de renta variable estadounidense en Barclays, señaló:

"Las pequeñas compañías son altamente sensibles a los tipos de interés. Si los datos de inflación de hoy aumentan el riesgo de una nueva subida de los tipos de la política monetaria, eso supone una señal negativa para las small caps."

Bajo la presión del continuo aumento de los tipos, la situación técnica del índice Russell 2000 se está deteriorando progresivamente. Esta semana, el índice ha caído por debajo de su media móvil de 200 días por primera vez desde marzo; anteriormente, en agosto y septiembre, ya había perdido sucesivamente las medias móviles de 50 y 100 días.

Desde el punto de vista técnico, el índice viene mostrando desde agosto una figura de inversión bajista en V, moviéndose dentro de un canal descendente. Esta semana, ha caído además por debajo del soporte Fibonacci del 23,6% (en torno a los 2754 puntos), lo que indica que la presión bajista persiste.

Dennis DeBusschere, presidente y estratega jefe de mercado de 22V Research, apunta que el sorpresivo repunte del IPC el miércoles ha intensificado el riesgo de un mayor endurecimiento de las condiciones financieras, lo que supondrá un "obstáculo duradero y de largo plazo" para las small caps, así como para las acciones de consumo y transporte.

Durante buena parte del año, el índice Russell 2000 ha superado al S&P 500, impulsado por la alta correlación de las small caps con el crecimiento económico: el fuerte gasto de los consumidores y la gran inversión empresarial en infraestructuras de inteligencia artificial han apoyado conjuntamente la expansión económica.

Sin embargo, esta ventaja líder terminó el mes pasado. Las subidas de los tipos de la Fed, junto al repunte de la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense, han ejercido una presión especialmente fuerte sobre las acciones más sensibles a los tipos de interés.

Además de la presión macro de los tipos, el Russell 2000 ha sufrido este año un importante golpe estructural por un gran reequilibrio del índice.

Las acciones de Bloom Energy, Credo Technology, Sterling Infrastructure y TTM Technologies, en conjunto, aportaron dos tercios de la subida del índice hasta el 29 de junio.

Sin embargo, todas estas compañías pasaron posteriormente al índice Russell 1000, quedando excluidas del índice de small caps, lo que ha dejado al Russell 2000 no solo sin el viento favorable de los tipos, sino también sin el respaldo de valores de alta calidad.