La carrera armamentista de los centros de datos se extiende a la infraestructura eléctrica; Amazon firma un acuerdo estratégico de siete años y 8 mil millones de dólares con Generac.
Amazon firmó un acuerdo de suministro de generadores con Generac por hasta 8 mil millones de dólares a siete años, con un primer pedido de 2,4 mil millones que se entregará entre 2027 y 2028, y una vinculación adicional mediante warrants para asegurar compras a largo plazo. Analistas esperan que este acuerdo aumente la certeza de las ganancias futuras de Generac y muestra que la expansión de los centros de datos impulsados por IA está trasladando la demanda desde chips y servidores hacia equipos de generación eléctrica e infraestructuras energéticas.
El fabricante de generadores de reserva Generac alcanzó un acuerdo de suministro a largo plazo con Amazon por hasta 8.000 millones de dólares y una duración de 7 años, lo que impulsó el precio de sus acciones en premercado a dispararse más del 30%, marcando el mayor aumento diario registrado por los datos de Bloomberg desde 2010.
Según el acuerdo, Generac suministrará generadores de reserva para los centros de datos de Amazon y emitirá warrants a Amazon, permitiéndole comprar hasta 1,69 millones de acciones de Generac a un precio de 200,93 dólares por acción. La primera entrega del acuerdo se completará entre 2027 y 2028, con un valor aproximado de 2.400 millones de dólares, un promedio anual de cerca de 1.200 millones de dólares, lo que proporciona un soporte claro de demanda para la expansión de capacidad previamente impulsada por Generac.
Más importante aún, esta transacción vincula a Generac con el ciclo de expansión de los centros de datos de Amazon. De este modo, el mercado observa cómo la demanda eléctrica originada por la inversión en potencia de cómputo para IA ahora se está expandiendo más allá del hardware de cálculo como GPU y servidores, hacia generadores, redes eléctricas, almacenamiento de energía y otras infraestructuras eléctricas periféricas.
El pedido de 8.000 millones de dólares no es una compra única; los warrants refuerzan el compromiso a largo plazo
La clave de este acuerdo no es solo el volumen potencial de órdenes por 8.000 millones de dólares, sino también el acuerdo complementario de warrants, que indica una señal de cooperación a largo plazo entre ambas partes.
Según los términos del acuerdo, los warrants obtenidos por Amazon se desbloquearán gradualmente conforme al volumen acumulado de compras y solo si el monto acumulado de compras de generadores diésel alcanza finalmente los 8.000 millones de dólares, Amazon podrá obtener la totalidad de los warrants; alrededor del 18% de los warrants se asignarán inmediatamente al momento de la firma.
Praneeth Satish, analista de Wells Fargo, señaló que este arreglo implica que la relación de colaboración entre Amazon y Generac no se limita al pedido inicial de 2.400 millones de dólares entre 2027 y 2028, sino que está destinada a cubrir un ciclo de entregas mucho más largo, constituyendo un claro respaldo para una colaboración estratégica a largo plazo entre las dos compañías.
Para Generac, la certidumbre en el tamaño de los pedidos y los ciclos de entrega también proporciona una base de demanda más clara para su expansión de capacidad. Antes, el mercado tenía dudas sobre si la expansión de capacidad de la empresa obtendría suficientes pedidos, pero el gran compromiso de compra a largo plazo de Amazon mejora directamente la visibilidad de los ingresos futuros.
Revisión al alza de las expectativas de resultados; los pedidos de centros de datos pueden cambiar la lógica de valoración
Los analistas de Wall Street creen en general que este acuerdo no solo implica ingresos añadidos, sino que también podría impulsar las expectativas de rentabilidad de Generac y cambiar su lógica de valoración.
Brian Drab, analista del sector industrial de William Blair, calificó este acuerdo de siete años como una "victoria significativa" para Generac y estima que podría incrementar el EBITDA de la empresa en más de un 20% para 2028. Considera que, en un contexto donde los inversores todavía dudan sobre la sostenibilidad del gasto de capital en centros de datos, este acuerdo a largo plazo mejora la visibilidad de los resultados futuros de la empresa y ayuda a reducir el descuento de riesgo vinculado a su expansión de capacidad.
Antes del anuncio del acuerdo, el precio de la acción de Generac era de unos 175 dólares. Praneeth Satish estimó previamente que, solo por el acuerdo ya alcanzado con el primer cliente de centro de datos a hiperescala y servicios de hosting, que proporciona unos ingresos estables de 1.000 millones de dólares anuales, el valor razonable sería de unos 185 dólares por acción, lo que indica que el mercado casi no había valorado la posibilidad de más pedidos de centros de datos en ese momento.
Brian Drab también señaló que, antes de la firma del acuerdo, el precio de las acciones de Generac cotizaba a aproximadamente 10 veces el EBITDA estimado para 2027, mientras que se espera que el EBITDA de la empresa crezca a una tasa superior al 20% anual en los próximos años. Con la materialización del pedido de Amazon, es probable que el mercado no solo revise al alza sus previsiones de beneficios, sino que también reevalúe la certidumbre de las futuras ganancias de la empresa y su nivel de valoración.
De la potencia de cálculo de IA a la infraestructura eléctrica, la cadena de inversión sigue extendiéndose
La transacción entre Generac y Amazon extiende aún más la lógica de inversión en centros de datos desde la "potencia de cálculo" hasta la "energía".
A medida que se acelera la construcción de centros de datos, el suministro eléctrico se ha convertido en una condición fundamental que limita el despliegue de nueva potencia de cálculo. Aunque los generadores de reserva son dispositivos periféricos en los centros de datos, su demanda está directamente relacionada tanto con el tamaño de la construcción de nuevos centros de datos como con los requisitos de fiabilidad del suministro eléctrico. Por tanto, el hecho de que Generac haya obtenido un pedido a largo plazo de una gran empresa tecnológica significa que la inversión en infraestructura para IA se está transmitiendo hacia una cadena de suministro de equipos eléctricos más amplia.
Rob Bittencourt, responsable de inversiones temáticas globales de Apollo, afirmó previamente que el proceso de reindustrialización de Estados Unidos ya está "en marcha" y que en el futuro se necesitarán inversiones de varios billones de dólares, de las cuales una parte considerable se concentrará en el área relacionada con la potencia de cálculo. El acuerdo a largo plazo que ha conseguido Generac con Amazon pone aún más de relieve que este ciclo de gasto de capital no solo beneficia a los fabricantes de chips, servidores y operadores de centros de datos, sino que también se está expandiendo hacia los fabricantes de generadores, redes eléctricas y otras infraestructuras eléctricas.
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