Japans KI-Aktien brechen ein, während Goldman Sachs zum Einstieg aufruft: Die Investitionslogik hinter KI bleibt unverändert, starke Unternehmensgewinne könnten die Rally erneut entfachen

German财经APP berichtet, Goldman Sachs erklärt, dass der jüngste starke Ausverkauf japanischer Aktien im Bereich künstliche Intelligenz (AI) Kaufchancen geschaffen hat und dass eine robuste Unternehmensgewinnausweisung das Interesse der Investoren an Halbleiteraktien neu beleben könnte.

Bruce Kirk, Chefaktienstratege von Goldman Sachs Japan, sagte, die aktuelle Marktkorrektur habe die Erwartungen der Investoren an die Unternehmensgewinne gesenkt und viele AI-bezogene Aktien auf ein Niveau gebracht – bei starken Ergebnissen könnten die Kurse stärker positiv reagieren. Kirk erklärte in einem Interview: „Solange Sie nicht davon ausgehen, dass sich die geopolitische Lage dramatisch verschlechtern wird, sieht das aktuelle Niveau wie eine gute Gelegenheit aus, einige Positionen aufzustocken.“ „Wir glauben nicht, dass die AI-Investitionslogik hinfällig ist.“

Kirk äußerte diesen optimistischen Standpunkt zu einer Zeit, in der globale Halbleiteraktien eine Verkaufswelle erleben, von der wichtige AI-Profiteure in Japan, Südkorea und Taiwan betroffen sind. Investoren beginnen zu zweifeln, ob hohe Bewertungen und die AI-Investitionswelle nachhaltig sind. Darüber hinaus drücken Faktoren wie eine zu starke Konzentration der Marktpositionen, steigende Unternehmensschulden und eine zunehmende Stärke chinesischer Wettbewerber weiter auf die Marktstimmung.

Der Nikkei 225 Index, der stark von Technologiewerten geprägt ist, ist in diesem Jahr bis zum Höchststand im Juni um etwa 44% gestiegen, aber danach um 14% gefallen. Einige der besten Performer am Markt, darunter Kioxia Holdings und Furukawa Electric, haben im selben Zeitraum jeweils mindestens 40% verloren.

Der Nikkei 225 Index fällt vom Höchststand im Juni zurück

Einige Trader auf Wall Street sagen jedoch, dass die Schließung der globalen AI-Momentum-Trades möglicherweise dem Ende nahekommt. Die UBS-Handelsabteilung erklärte letzte Woche, dass diese Verkaufswelle möglicherweise bald vorbei sei. Die Handelsabteilung der Bank of America riet ihren Kunden dazu, US-Momentum-Aktien zu kaufen und bezeichnete die aktuellen Bewertungen als attraktiv.

Kirk geht davon aus, dass sich der Schwerpunkt der Investoren wieder auf die Unternehmensfundamentaldaten verlagern wird. Er erklärte: „Letztlich wird alles von der Gewinnentwicklung abhängen.“ „Robuste Geschäftszahlen sollten Investoren diese Logik des AI-Gewinnwachstums bei deutlich niedrigeren Kursen als Ende Juni wieder näherbringen.“ Die japanische Berichtssaison wird diese Woche vollständig starten, darunter werden Schwergewichte wie Advantest, Tokyo Electron und Kioxia, alles bedeutende Halbleiterlieferanten, ihre Ergebnisse des ersten Quartals vorlegen.

Goldman Sachs stellt fest, anhand der Prognosen für den Markt, dass, bereinigt um die volatilitätsstarke SoftBank Group, die Unternehmen im Topix-Index (deren Geschäftsjahr im Februar oder März endet) im ersten Quartal einen Nettogewinnanstieg von rund 26% gegenüber dem Vorjahr erreichen sollten. Ein bedeutender Teil dieses Gewinnwachstums stammt von AI-bezogenen Unternehmen.

Kirk erwartet jedoch, dass aufgrund immer noch stark konzentrierter Investorenpositionen kurzfristig weiterhin Volatilität bestehen bleibt. Die Privatmaklerdaten von Goldman Sachs zeigen, dass sowohl die gesamte als auch die Netto-Positionierung von Hedgefonds am japanischen Markt aktuell höher sind als das 98%-Perzentil der letzten fünf Jahre – historisch gesehen ist das ein sehr hohes Niveau.

Zudem hat Goldman Sachs letzte Woche die Prognose für den Topix-Index auf Sicht von zwölf Monaten erhöht, weil das Institut eine Anpassung seiner Annahmen zur Abwertung des Yen vorgenommen hat. Der Wechselkurs Yen-US-Dollar liegt aktuell nahe dem tiefsten Stand seit fast 40 Jahren, was die Gewinnfähigkeit japanischer Exportunternehmen stärkt.