Jefferson: Inflationsrückgang schwierig, mögliche Zinserhöhung – KI und Energiepreisschocks bringen Fed in ein Dilemma

German News Insight hat erfahren, dass der stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank, Philip Jefferson, am Donnerstag erklärte, die Fed sollte eine Zinserhöhung in Erwägung ziehen, falls die Inflation nicht bald zurückgeht. Gleichzeitig sagte er, die aktuelle geldpolitische Lage sei günstig. Zudem äußerte Jefferson, dass die Durchsetzung von Künstlicher Intelligenz (AI) zusammen mit den energiebedingten Störungen aus dem Iran-Krieg die Fed-Politik in eine schwierige Balance dränge.

Jefferson hielt seine Rede am Donnerstag bei einer Veranstaltung an der Stanford University in Kalifornien und erklärte, die derzeitige Zinspolitik der Fed könnte den Arbeitsmarkt stützen und gleichzeitig einen Rückgang der Inflation ermöglichen. Er fügte jedoch eine wichtige Einschränkung hinzu.

„Wenn die reale Inflation kurzfristig nicht zu sinken beginnt, denke ich, dass wir unsere derzeitige politische Position vielleicht neu überdenken sollten“, sagte er. „Glücklicherweise versetzt uns unsere jetzige Politik in die Lage, die wirtschaftliche Entwicklung bestens zu meistern.“

Inflationssorgen kehren zurück – Fed-Funktionäre mit gesammeltem „Falken“-Ton

Da der Arbeitsmarkt sich stabilisiert, konzentrieren die Fed-Vertreter ihre Diskussion zunehmend auf das Inflationsproblem. Der durch Zölle verursachte Druck ist abgeflaut, doch die energiebedingten Preissteigerungen durch die Situation im Nahen Osten sind weiterhin besorgniserregend. Parallel dazu ist die steigende Marktnachfrage durch AI zu einem neuen Schwerpunkt geworden.

Nach den schwächer als erwarteten US-Preisdaten für Juni verzichteten Anleger auf eine Zinserhöhung durch die Fed im Juli, erwarten aber weiterhin im Laufe des Jahres einen Zinsschritt.

Am Donnerstag äußerten zwei Fed-Funktionäre stärkere Sorgen über steigende Preise. Dallas-Fed-Präsidentin Lorie Logan, stimmberechtigtes Mitglied des FOMC für 2026, wurde die erste Fed-Vertreterin, die aktiv eine Zinserhöhung forderte, mit der Feststellung, dass die Inflation scheinbar nicht dauerhaft zum Fed-Ziel von 2% zurückgekehrt sei.

„Ich glaube derzeit, dass eine moderate Zinserhöhung die Aussichten und Risiken besser ausbalancieren würde“, sagte Logan am Donnerstag.

Jeff Schmid, Präsident der Kansas City Fed, erklärte, angesichts der Gefahr steigender Inflation in den kommenden Monaten sei Inflation sein derzeit größtes Anliegen. Obwohl die US-Daten zur Inflation im Juni besser als erwartet waren, warnte Schmid, dass es zu früh sei, eine nachhaltige Abwärtstrendwende festzustellen.

Er sagte: „Die Inflation ist mein Hauptanliegen. Das aktuelle Inflationsniveau ist zu hoch und hält zu lange über dem Ziel. Bei der Festlegung des geeigneten geldpolitischen Kurses bleibt die Inflation daher mein zentraler Fokus.“

In dieser Woche erklärte der neue Fed-Vorsitzende Kevin Walsh in einer Anhörung vor dem Kongress, die Entscheidungsträger hätten „null Toleranz“ gegenüber hoher Inflation und verpflichteten sich zur Wiederherstellung der Preisstabilität – ohne explizit eine Zinserhöhung zu unterstützen.

Im Juni stimmten die Fed-Vertreter unter Walshs Leitung in der ersten Sitzung dafür, den Leitzins der Fed im Bereich von 3,5% bis 3,75% zu belassen – dies war bereits das vierte Mal in Folge ohne Veränderung.

Die nächste geldpolitische Sitzung der Fed findet vom 28. bis 29. Juli statt. Auch wenn einige Vertreter wegen hoher Inflation eine Zinserhöhung andeuten, setzt der Markt derzeit mehrheitlich darauf, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt.

Laut dem „Fed Watch“-Tool der CME hat die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed im Juli die Zinsen unverändert lässt, inzwischen 88,8% erreicht. Die Mehrheit der Marktteilnehmer sieht das nächste Zeitfenster für eine Zinserhöhung frühestens im September oder Oktober.

AI und Energieschock – die Fed in einem „schwierigen Balanceakt“

Jefferson widmete in seiner Rede einen Abschnitt der potenziellen Auswirkung von AI auf die US-Wirtschaft und betonte, dass AI Angebot und Nachfrage gleichermaßen beeinflussen könnte; Veränderungen bei Angebot und Nachfrage wirken sich konträr auf die Inflation aus.

Er sagte: „Der Zeitpunkt, zu dem sich die Auswirkungen auf beide Seiten zeigen, ist für geldpolitische Entscheider von entscheidender Bedeutung.“

Jefferson erklärte, dass die großflächige Einführung von AI plus die Energiekrise infolge des Iran-Krieges die Fed in einen „schwierigen Balanceakt“ zwinge und gleichzeitig die Gefahr einer persistenten Inflation und entgleisender Inflationserwartungen erhöhe.

Er sagte: „Ob der jüngste Anstieg der Energiepreise auf die langfristigen Inflationserwartungen übergreift und dadurch die Inflation weiter antreibt, ist eine entscheidende Frage.“

Bemerkenswert ist, dass die Fed am 9. Juli 2026 eine Arbeitsgruppe für Produktivität und Beschäftigung einberufen hat, um die Auswirkungen neuer Basistechnologien wie AI auf die Wirtschaft zu bewerten. Im Protokoll der Fed-Geldpolitik im Juni wurde erstmals der „AI-Investitionsboom“ als einer der drei Hauptinflationsrisiken aufgeführt, neben Zollpolitik und geopolitischen Konflikten.

Walsh hat mehrfach öffentlich betont, dass AI der Wirtschaft insgesamt zugutekomme und eine wichtige antiinflationäre Kraft sein könne. Er räumte aber ein, dass AI zwar mehr Unternehmensinvestitionen auslöst, der Wirtschaft aber auch Unsicherheit bringt. Er sagte: „Wir wissen noch nicht, in welchem Ausmaß die Wirtschaft von AI profitieren kann.“ „Die neuen Chancen in der Wirtschaft stellen die Politik ebenfalls vor neue Herausforderungen. Die Fed beobachtet diese Veränderungen und ihre Auswirkungen auf Inflation und Arbeitsmarkt genau.“

Derzeit sinkt die „AI-Trading“-Welle an den US-Börsen deutlich. Der Philadelphia Semiconductor Index ist im bisherigen Monat um fast 17% gefallen und steht kurz vor einem technischen Bärenmarkt. Die Speicherchip-Branche ist vom aktuellen Rücksetzer besonders betroffen – die Kurse von Unternehmen wie Micron Technology (MU.US) und SanDisk (SNDK.US) sind kräftig eingebrochen.

Mehrere Fed-Vertreter haben sich nacheinander falkenhaft geäußert, hinzu kommt die Ölpreisrally aufgrund Nahost-Unruhen, was die Inflation verstärkt und die Zinserhöhungsrisiken schürt – eine Entwicklung, die die AI-Börsenstory zusätzlich belastet.