Warum umarmen alle Börsen plötzlich Perp DEX so begeistert?

Ein Satz von Binance-Gründer CZ – „Jeder will ein Perp DEX bauen“ – bringt den derzeit heißesten Trend im Kryptomarkt auf den Punkt. Diese Aussage erfasst präzise das Wesen der aktuellen Verflechtung, Konkurrenz und Verschmelzung von zentralisierten (CEX) und dezentralisierten (DEX) Kräften im Markt.

Der Hintergrund des starken Aufstiegs der DEX: Der Rückgang der „drei Mächte“ der CEX

Zentralisierte Börsen stehen vor dem Rückgang ihrer überlebenswichtigen „drei Mächte“: Preisgestaltungshoheit, Listungsgebührenhoheit und Liquiditätskontrolle. Der Aufstieg der dezentralisierten Börsen für Perpetual Contracts (Perp DEX) ist der entscheidende Treiber für diese Entwicklung.

Laut den Daten des zweiten Quartals 2025 ist der Trend der Traffic-Verschiebung im Kryptomarkt bereits sehr deutlich:

• Rückkehr des Handelsvolumens: Das Handelsvolumen der Perp DEX erreichte im zweiten Quartal 2025 ein neues Hoch von 898 Milliarden US-Dollar und machte einen signifikanten Anteil am gesamten DeFi-Wachstum aus. Gleichzeitig verzeichneten zentralisierte Börsen (CEX) einen Rückgang des gesamten Handelsvolumens um fast 28 %.

• Marktanteilsverdrängung: Das Verhältnis des Handelsvolumens von DEX zu CEX (DEX-to-CEX Ratio) ist auf 40 % oder sogar noch höher gestiegen, was zeigt, dass dezentrale Plattformen den Marktanteil der zentralisierten Giganten immer schneller erodieren.

Im Folgenden sind die führenden Projekte bis Mitte September 2025 aufgeführt, basierend auf Echtzeit-Handelsvolumen und Marktdominanz:

Rang	Projektname	Kernmerkmale und Vorteile
1	Hyperliquid	Tägliches Handelsvolumen über 15 Milliarden US-Dollar, Branchenführer. Läuft auf einer eigenen Layer-1-Chain, bietet keine Gasgebühren und Ausführung im Subsekundenbereich.
2	Lighter	Tägliches Handelsvolumen 5 Milliarden US-Dollar. ZK-basiertes Plattform, betont gebührenfreie und latenzarme Orderbücher auf Ethereum und Arbitrum.
3	Aster	Tägliches Handelsvolumen 4,5 Milliarden US-Dollar, unterstützt von Binance CZ. Unterstützt Multi-Chain-Betrieb, Hebel bis zu 1001x und bietet RWA-Aktien-Perp-Handel.
4	edgeX	Tägliches Handelsvolumen 3,4 Milliarden US-Dollar. Fokus auf MEV-freie Ausführung und innovative Integration von Perp- und Spotmärkten.
5	Paradex	Tägliches Handelsvolumen 1,1 Milliarden US-Dollar. Unterstützt von Paradigm, bietet gebührenfreie Nutzung und CEX-ähnliche Liquidität, ist ein Hotspot für potenzielle Airdrops.

Strategische Gegenoffensive der CEX

Vor diesem Hintergrund benötigen CEX einen „Traffic-Ankerpunkt“, um Nutzer und Handelsvolumen neu zu binden. Perp DEX werden aufgrund ihrer natürlichen Vorteile zur strategischen Wahl der CEX:

Erfassung von Non-KYC-Traffic und Long-Tail-Assets: Die strengen Compliance-Anforderungen (KYC/AML) der CEX sind ein Hemmschuh für ihre Expansion. Perp DEX hingegen ziehen von Natur aus Nutzer an, die Wert auf Privatsphäre und anonyme Transaktionen legen, und können durch genehmigungsfreie Listungsmechanismen schnell Markttrends und verschiedene „Long-Tail-Assets“ erfassen, einschließlich Meme-Coins, die keiner übermäßigen Due Diligence unterzogen wurden.

Wettbewerb mit nativen DEX: Native Perp DEX wie Hyperliquid steigen rasant auf, ihr Handelsvolumen und Marktanteil fressen den Derivatemarkt der CEX zunehmend auf. CEX müssen durch Eigenentwicklung, Investitionen oder Integration teilnehmen, um abwandernde Nutzer und Traffic im eigenen Ökosystem zu halten.

Haupttrends der Perp DEX im Jahr 2025

• RWA-Integration: Die Integration von Real World Assets (RWAs) schlägt eine Brücke zwischen Krypto und traditionellem Finanzwesen, zum Beispiel Aktien-Perps (wie Tesla und NVIDIA) auf Aster.

• KI und Modularität: Projekte wie Jaine nutzen KI-gestützten Handel, während modulare Chains wie Celestia Perp DEX eine höhere Skalierbarkeit bieten.

• Narrativ-getrieben: Der „Narrative-First“-Ansatz, wie bei SunPerp, betont Community und Aufmerksamkeit und setzt sich im Wettbewerb mit etablierten Akteuren wie GMX durch.

• Der Wandel hin zu gebührenfreien Modellen und Punkte-Farming senkt die Einstiegshürden für Nutzer erheblich. Plattformen wie Lighter und Paradex führen diesen Trend an und ziehen durch Anreizmechanismen zahlreiche „Airdrop-Jäger“ und professionelle Trader an, was die Liquiditätskonzentration weiter fördert.

Vielversprechende neue Projekte (Pre-TGE-Phase)

Neben Vorreitern wie Aster ist die Community voller Begeisterung für Pre-TGE-Projekte, die oft wegen ihres Airdrop-Potenzials, Punktesystems und innovativen Narrativs gefragt sind:

• Ethereal: Eng mit dem Ethena-Ökosystem verbunden, bietet leistungsstarken Handel mit USDe-Unterstützung, der Hype dreht sich um die Stärke des Narrativs und das große Airdrop-Potenzial.

• Hibachi: Unterstützt von Dragonfly, fördert Handelsvolumen und PnL durch Masterchef-Wettbewerbe und gilt als einfaches Punkte-Farming-Ziel.

• Pacifica: Basierend auf Solana, entwickelt vom ehemaligen Binance- und Coinbase-Team, wird für seinen nutzerorientierten Wertakkumulationsmodus gelobt.

• Extended: Entwickelt vom ehemaligen Revolut-Team, bereits live, aber noch in der Pre-Token-Phase, ist ein mittelfristiges Punkte-Farming-Ziel.

Fazit

Perpetual Contract DEX sind nicht nur ein Teilbereich von DeFi, sondern das am schnellsten wachsende und innovativste Segment, das mit beispiellosem Handelsvolumen und technologischer Innovation das On-Chain-Trading neu definieren könnte. Von der Dominanz von Hyperliquid bis zur strategischen Gegenoffensive der CEX wird 2025 zweifellos das Jahr des Perp-Kriegs. Auch wenn einige meinen, der DEX-Markt werde letztlich wie Social Media nach dem „Winner-takes-all“-Prinzip funktionieren, zeigen die aktiven „Experimente“ der CEX und das Aufkommen hybrider Modelle eine andere Wahrheit: Der Kryptofinanzmarkt braucht Vielfalt, nicht einen einzigen Monopolisten.