Anthropic niyə təcili IPO-ya ehtiyac duyur? Şəxsi investisiya 7500 milyard hesablama gücünü saxlaya bilmir

Woofun AI xəbərinə görə, Anthropic-in tezliklə başlayacaq IPO prosesi, gərgin Wall Street-i stres testinin həlledici nöqtəsinə doğru sürükləyir. İnvestorlar qeyd edirlər ki, bu AI nəhəngi açıq bazara girməyə tələsir, bunun əsas məntiqi isə sərt bir riyazi hesabatla bağlıdır: şirkətin böyüklüyü artıq özəl investisiya sisteminin daşıya bilmədiyi həddə çatıb. AI silah yarışının dərin mərhələsinə girilməsi dövründə aparıcı şirkətlərin yüz milyardlarla dollar həcmində xərcləmə öhdəlikləri maliyyə sisteminin təchizat imkanlarını kənara sürükləyir və bu infrastruktur hərc-mərcliyinin miqyası ABŞ-ın dəmir yolu və ya interstat avtomobil şəbəkəsinin qurulması ilə müqayisə edilir. Özəl kredit xərcləri artdığı üçün açıq bazarın böyük likvidliyini istifadə etmək, AI yarışının növbəti mərhələsi üçün ən optimal maliyyələşmə yolu olur.

Maliyyə perspektivindən baxanda, böyük hesablama gücü öhdəlikləri və gəlir partlaması arasındakı gərginlik IPO-nun əsas motividir. 26 oktyabrda açıqlanan IPO sənədində Anthropic-in yaxın bir neçə ildə hesablama gücü öhdəliklərinin 750 milyard dolları keçəcəyi gözlənilir, şirkət artıq 600 milyard dollar gələcək infrastruktur xərci daşıyır, əlavə 150 milyard dollar isə potensial razılaşmalarla artırıla bilər.

Woofun AI-nin hazırladığı məlumatlara görə, 2026-cı ilin birinci yarısında Anthropic-in gəliri 16.3 milyard dollara yüksəlib, keçən ilin eyni dövründə bu rəqəm 1.1 milyard dollar idi; lakin eyni dövrdə açıqlanan xalis zərər 80.7 milyard dollara çatdı, bunun böyük hissəsi maliyyələşmə ilə bağlı mühasibat xərcləri ilə izah edilir.

Bu mühasibat itkisi biznesin real durumunu gizləyir, amma böyük kapital xərcləri şirkəti daha dərin maliyyə mənbələri axtarmağa məcbur edir, beləliklə infrastruktura eksponensial investisiyalar davam etdirilə bilər.

Maliyyə çətinliyi açıq bazarın zəruriliyini daha da vurğulayır. OpenAI-nin son maliyyələşməsi tarix rekordunu qısa müddətdə çatdı, amma 120 milyard dolları tapmaq bir neçə ay çəkdi və indiki bazar vəziyyətində bu təkrarolunmazdır. Anthropic-in səhmlərinə massiv tələbat var: Ignatious investisiya bankının qurucusu Storm Duncan təxminən 4.8 milyon dollarlıq ev və qonşu torpaq sahəsini birləşdirərək 8 milyon dollara səhmlərlə dəyişmək istədi, lakin razılaşma baş tutmadı; özəl investisiya əldə etmək çətinləşir. Rekord 60 milyard dollarlıq çip maliyyəsi paketinin (daxili adı Project North Star, təxminən 42 milyard dollar Broadcom-un təmin etdiyi prioritet borc və 18 milyard dollar ikinci dərəcəli borc) bir hissəsi kimi Anthropic Blackstone-a (BX.US) 9 milyard dollar ikinci dərəcəli borc satdı, gəlirlik 10%-dən çoxdur və dörd ay əvvəlki 4.4 milyard dollar borclamadan 8.5%-dən yüksəkdir; qalan 9 milyard dollar ikinci dərəcəli borcun qarşıdakı aylarda bölüşdürülməsi gözlənilir, bu isə özəl investorların AI riskləri üçün daha çox kompensasiya istədiyini göstərir.

Eyni zamanda, AI infrastruktur borcları ilə bağlı bazar narahatlığı artmaqdadır: Nvidia (NVDA.US) investisiya etdiyi Avstraliya data mərkəzi Firmus bazar dəyişkənliyinə görə IPO-dan imtina etdi; Koreya AI bulud xidmətləri şirkəti Elice IPO-nun ilk günü səhmlərini 32% itirdi; CoreWeave (CRWV.US) bəzi borclarının gəlirliyi 15%-ə yaxınlaşdı. Bu nümunələr göstərir ki, özəl bazar artıq yükü daşıya bilmir və riskin paylaşılması üçün açıq bazar vacibdir.

IPO vaxtı dəyişsə də istiqamət dəqiqdir. Bazarda əvvəlcə Anthropic-in oktyabrda IPO keçirəcəyi gözlənirdi, sonradan tarix 16 noyabr həftəsinə dəyişdi. Wall Street Journal qeyd edir ki, bu gecikmə qərarı araşdırmaçıların istefa verərək AI təhlükəsizliyi mübahisələri başlamadan alınmışdı; məsləhətçilər gecikməni şirkətə üçüncü rübün göstəricilərini açıqlamağa imkan verməsi üçün önəmli saydılar; təhlükəsizlik mübahisəsi bazarın diqqətini şirkətə daha da artırdı.

Anthropic təhlükəsizlik mübahisələrinə baxmayaraq, investorlar şirkətin son maliyyə göstəricilərini “təəccüblü” kimi səciyyələndirdilər və gəlir artımının yavaşlaması ilə bağlı narahatlıqları rədd etdilər. Şirkətin ölçüsünə və yetkinliyinə görə IPO labüd bir addımdır. Bu IPO Wall Street-də AI tranzaksiyalarına dair ümumi narahatlıqdan sonra baş verir, xüsusilə hesablama gücü icarəsi və data mərkəzi tikinti şirkətləri bazar şübhəsi ilə üzləşirlər. Anthropic bəlkə də ideal olmayan şəraitdə IPO keçirəcək, amma investorlar düşünürlər ki, bu, AI həvəsini bazara sınatmaq üçün ən yaxşı yoldur. Dəyərləndirmə 2 trilyon dollara yaxınlaşdıqda, ildə 16.3 milyard dollar gəlirlə Anthropic-in IPO-su təkcə öz taleyini deyil, həm də bütün sektorun AI köpüyünə və dəyərinə baxışı sərhədləri yenidən təyin edəcək.