Byte, işinin təxminən yetmiş faizini təşkil edir, Data Center DayOne ABŞ-da IPO-ya çıxanda maraq zəif olur?

Dünya miqyasında məlumat mərkəzi şirkətlərinin IPO yolu çətinləşməyə başlayır.

21 oktyabrda bazar məlumatlarına görə, qərargahı Sinqapurda yerləşən məlumat mərkəzi operatoru DayOne Data Centers (bundan sonra “DayOne”) Amerika IPO planını tənzimləməyi düşünür və mümkün olan maksimum 5 milyard ABŞ dolları yerinə toplamaq niyyətini 2,5–3 milyard ABŞ dollarına endirə bilər, hətta IPO-nu təxirə salmaq şansı da mövcuddur.

Cəmi 5 oktyabrda DayOne Amerika SEC-yə F-1 prospektini təqdim edib, Nasdaq-da listinq etməyi planlaşdırırdı. Şirkət əvvəlcə təxminən 20 milyard ABŞ dolları listinq dəyəri əldə etməyi planlaşdırırdı.

Son illər DayOne böyük texnologiya müştərilərinin tələbatı ilə sürətlə böyüyüb və Coatue, Hillhouse Capital kimi məşhur investisiya qurumlarının diqqətini çəkib.

DayOne əsasən böyük internet və cloud computing şirkətləri üçün böyük həcmli məlumat mərkəzlərini layihələndirir, qurur və idarə edir, server otağı sahəsi, elektrik təchizatı və soyutma kimi infrastruktur xidmətləri göstərir.

Ətraflı desək, DayOne adətən müştəri tələbatına uyğun torpaq və elektrik resursları əldə edir, məlumat mərkəzini qurur və uzunmüddətli xidmət müqavilələri ilə haqq alır, müştəri müqavilələrinin əksəriyyəti 10–15 il müddətinə bağlanır.

Böyük texnologiya şirkətləri xaricdə bizneslərini daha tez yerləşdirdikcə, DayOne-in biznes miqyası sürətlə böyüdü.

2025-ci ildə DayOne-in gəliri 484 milyon ABŞ dollarına çatdı, illik artım 171.9% oldu. 2026-cı ildə isə gəlir daha da sürətlə artdı, ilin ilk yarısında 512 milyon ABŞ dolları topladı, illik artım 238%, yarım il ərzində əldə olunan gəlir, artıq 2025-ci ilin bütün gəlirini keçdi.

Bu əsasən Malayziyanın Johor, İndoneziyanın Batam adası və Taylandda məlumat mərkəzlərinin ardıcıl təhvil verilməsi ilə əlaqədardır. 2023-cü ilin iyun sonuna DayOne-in hesablanma dövrünə keçmiş məlumat mərkəzi gücü 666MW-a çatdı, keçən ilin eyni dövründə isə bu rəqəm 213MW idi və beləliklə üç dəfədən çox artıb.

Büyük müştərilər bu genişlənmənin əsas gücüdür. Prospektdə göstərilir ki, DayOne-in ən böyük müştərisi dünyada lider qısa video platformasına sahib olan bir texnologiya şirkətidir və 2025-ci ildə və 2026-cı ilin ilk yarısında müvafiq olaraq gəlirin 69.4% və 69.2%-ni təmin edib.

“The Information”ın məlumatına görə, bu müştəri Bytedance şirkətidir.

Bununla belə, gəlirlər sürətlə artsa da, DayOne-in qazanc göstəriciləri hələ də təzyiq altındadır.

Prospektdə göstərilir ki, 2025-ci ildə və 2026-cı ilin ilk yarısında DayOne səhm sahiblərinin payına düşən xalis zərər müvafiq olaraq 369 milyon ABŞ dolları və 82 milyon ABŞ dolları olub.

2025-ci ildə zərərin artmasının əsas səbəbi səhm ödəməsi olub. Şirkət ilin ərzində səhm ödəməsi xərclərini 342 milyon ABŞ dolları müəyyən edib, bunun 339 milyon ABŞ dolları satış, ümumi və idarəetmə xərclərinə daxil edilib.

DayOne-in balansdakı zərərinə baxmaqla yanaşı, davamlı genişlənmənin gətirdiyi maliyyə təzyiqi və böyük investisiyaların gələcəkdə sabit pul axınına çevrilməsi barədə narahatlıqlar kapital bazarının əsas diqqətini çəkir.

2026-cı ilin ilk yarısında DayOne əsas vəsaitlərin, torpaq hüquqlarının alınması və tikinti ilə bağlı avanslar üçün 3,11 milyard ABŞ dolları xərcləyib, bu da həmin dövrdəki gəlirin təxminən 6 qatıdır, lakin əməliyyat fəaliyyəti üzrə xalis pul axını cəmi 14,01 milyon ABŞ dolları olub.

2023-cü ilin iyun sonuna DayOne-in ümumi aktivləri 12,836 milyard ABŞ dolları, ümumi borcları 6,497 milyard ABŞ dolları, aktiv-borclar nisbəti 50.62% təşkil edib. Bunun içində faizli borclar 4,426 milyard ABŞ dolları olub.

Bundan başqa, bu borclardan əlavə, DayOne-in balans hesabatında 6,364 milyard ABŞ dolları miqyasda mezzanine kapitalı var, bunlar əvvəlki A, B və C mərhələsi maliyyələşmə zamanı buraxılmış çevrilən üstünlükli səhm səhmindən gəlir.

Bu üstünlükli səhm xüsusi çıxış və likvidasiya üstünlükləri ilə gəlir. Prospektdə göstərilir ki, 2030-cu ilin sonuna kimi IPO tamamlanmasa, razılaşdırılmış çoxluğa sahib səhmdarlar şirkətin rəsmi çıxış həllini tələb edə bilərlər.

Bu, səhmdarların DayOne-dən birbaşa bütün üstünlükli səhm investisiyasını qaytarmağı tələb edə biləcəyi demək deyil, lakin listinq uzun müddət tamamlanmasa, şirkət investorlardan çıxış tələbləri ilə əlavə təzyiqlə üzləşə bilər.

Bu IPO əslində DayOne-in növbəti genişlənmə dövrü üçün maliyyə dəstəyi verə bilərdi, lakin indi potensial toplanan vəsaitin azalması onun gələcək maliyyələşmə planlarında yeni sınaq yaradır.

Əslində DayOne tək deyil. 9 oktyabrda NVIDIA-nın dəstəklədiyi Avstraliya məlumat mərkəzi şirkəti Firmus təxminən 5 milyard ABŞ dolları toplamaq niyyətində olduğu IPO planını dayandırdı. Əvvəlcə onun səhm dəyəri 30.6 milyard ABŞ dolları səviyyəsində idi, lakin məhdud layihə fəaliyyəti, yüksək borc səviyyəsi və böyük gələcək tikinti planları investorların narahatlığına səbəb oldu.

Daha sonra, Blackstone-un məlumat mərkəzi operatoru AirTrunk Sinqapurda planlaşdırdığı REIT listinqini təxirə saldı, bu layihə təxminən 1.5 milyard ABŞ dolları toplamağı planlaşdırırdı.

Firmus-dan AirTrunk-a, DayOne-a qədər, məlumat mərkəzi şirkətləri ardıcıl olaraq listinq planlarını dəyişir, bu isə kapital bazarında yüksək dəyər, ağır aktiv genişlənməsi və gələcək investisiya gəlirləri ilə bağlı ehtiyatlı yanaşmanın artdığını göstərir.