Wall Street az əvvəl hər şeyi satdı, genişmiqyaslı short squeeze yaxınlaşır?

Bazar kəskin riskdən qaçma dalğası yaşayır, lakin daxili siqnallar səssizcə dönüşü nümayiş etdirir.

Hedge fondlar ardıcıl beş ticarət günü ərzində qlobal AI səhmlərini xalis satıblar və 2025-ci ildən bəri bütün xalis alış mövqelərini tamamilə siliblər; eyni zamanda, Nasdaq 100 indeksi fyuçersləri güclü gün içi dönüş forması göstərib, yarımkeçirici indeksi kritik dəstəyə çatıb, Koreya KOSPI-nin artıq satılmış vəziyyəti isə 2022-ci ilin oktyabrından bəri ən ekstremal səviyyəyə çatıb.

Çoxlu texniki göstəricilər və mövqe məlumatları bazarda satış dalğasının sona yaxınlaşdığını və alışların yavaş-yavaş geri dönməyə başladığını göstərir. AI səhmləri, kiçik kapitalizasiya səhmləri və yarımkeçirici sektorlarında short mövqeləri tarixi maksimal səviyyəyə çatdıqda, tətikləyici faktor yaranarsa, bazar böyük miqyasda short cover (qapama) ilə qarşılaşa bilər.

Nasdaq 100 indeksi fyuçersləri həmin gün nadir və böyük çekiç formalı şam forması göstərib, texniki siqnallar bu satış dalğasının satıcı impulsunun tükəndiyini göstərir.

The Market Ear-in analizinə görə, aprel ayında bazar dibində də bənzər dönüş forması – bu dəfə tərs çekiç – yaranmışdı, baxmayaraq forma fərqli idi, bazara göndərilən mesaj eyni idi: satıcı təzyiqi alınır və alıcılar əks hücuma başlayır. Çekiç formalı şam tək başına ticarətdə əsas qəbul olunmamalıdır, amma sonrakı təsdiqlə güclü sıçrayış mümkündür.

SOX yarımkeçirici indeksi bir neçə ticarət günündə kəskin düşüb, artıq satılmış səviyyəyə çatıb. Diqqətəlayiq odur ki, bu indeks hazırda ticarət intervalının alt həddinə – əvvəllər dəfələrlə effektiv olmuş dəstək – çatıb və eyni zamanda uzunmüddətli trend xəttini test edir. Texniki baxımdan ikili dəstək, yarımkeçirici sektorunda qısa müddətli fürsətlərə maraq yaradır.

Goldman Sachs məlumatına görə, keçən ticarət günü qlobal səhmlərdə aqressiv xalis satış baş verib və xalis axın -2.1 standart sapma ilə ekstremal səviyyədədir. Long mövqelərin bağlanması ilə short satış nisbəti təxminən 3:1-dir, bu da riski aktiv şəkildə azaltmanın olduğunu, yalnız sırf short gəlir üçün satış olmadığını göstərir.

Regional bölmədə ABŞ qlobal xalis satışın 66%-ni təşkil edir və texnologiya sektoru enişə başçılıq edir; Koreya da böyük miqyaslı satışla qarşılaşıb. Qlobal AI səhmlərinin xalis satışı son bir ildə ikinci ən böyük miqyasa çatıb, Z dəyəri -2.8-dir.

Əsas məntiq budur: İnvestorlar başlıca olaraq shortları artırmaqla düşüş fikrini ifadə etmirlər, daha çox long mövqeləri birbaşa satırlar, xüsusilə AI və texnologiya sahələrində. Bu fərq onu göstərir ki, əgər sentiment dəyişərsə, sıçrayış üçün “yanacaq” – zərurətə əsaslanan shortların qapanması – kifayət qədər mövcuddur.

Goldman Sachs məlumatına görə, hedge fondlar ardıcıl beş ticarət günü qlobal AI səhmlərini xalis satıblar və 2025-ci ilin əvvəlindən bütün xalis alış mövqeləri tamamilə silinib, axın səviyyəsində 2025-ci ilin xalis yığımı sıfırlandı.

Mövqe baxımından, hedge fondların qlobal AI səhmlərinə xalis alokasiya nisbəti iyun zirvəsindəki 31.7%-dən 26.1%-ə düşüb və son bir ildə 49-cu percentildədir; ümumi long-short nisbəti 4.34-dən 3.27-yə enib, bu isə son bir ildə yalnız 7-ci percentildədir.

AI ticarətləri hələ də böyük miqyasda alokasiyada qalır, lakin mövqelər əhəmiyyətli şəkildə “təmizlənib”. Bu, daha əvvəl həddindən artıq sıxlaşmış long strukturlarının əsasən həll olduğunu, potensial satış təzyiqinin yumşaldığını göstərir.

Russell 2000 indeksi hazırda dərin artıq satılmış vəziyyətdədir. Yalnız artıq satılmışlıq buy strategiyasını əsaslandırmır, lakin bir neçə amil birləşərək qısa müddətli dönüş üçün şərait yaradır.

CFTC məlumatına görə, iyuldan bəri Russell 2000 hedge fond short mövqeləri ilə CDX yüksək gəlirli spread arasında pozitiv korrelyasiya var, yəni kredit şərtləri pisləşdikcə hedge fondlar shortları artırır. Hazırda short mövqenin miqyası xeyli böyüyüb, kredit şərtləri yaxşılaşarsa və ya bazar pozitiv katalizator əldə edərsə, short cover səbəbindən sürətli sıçrayış potensialı göz ardı edilə bilməz.

Məlumata görə, "AI səhmləri kralı" Leopold sentyabrın əvvəlində CoreWeave (CRWV) və digər AI bağlı opsiyaları böyük miqyasda alıb, bu müddətdən sonra bazarda indiki satış dalğası başlayıb. Məsələn, CRWV-nin noyabr ayı üçün 95 dollar strike-li call opsiyası sentyabrın 8-dən bəri 18 dollar pikdən 1 dollar səviyyəsinə düşüb, bu kontraktda hələ də əhəmiyyətli açıq mövqe mövcuddur.

Analizə görə, opsiya mövqelərinin bağlanması əsas aktivin düşüşünü daha da artırıb: market-meykerlər call opsiyalarını hedg etmək üçün əvvəllər delta şəklində long mövqelər almışdılar, opsiya dəyəri azaldıqca əsas səhmləri əks istiqamətdə satmaq məcburiyyəti əlavə aşağı təzyiq yaradıb.

Hazırda DRAM qiyməti artıq "Leopold dipi" bölgəsinə enib, CRWV-nin RSI də ilkin satış səviyyəsinə qayıdıb. Mövqelər tam təmizlənir, opsiya vaxt dəyəri ciddi şəkildə sıxılır və texniki baxımdan artıq satılmışlıq bir araya gəlir – bazar ikinci giriş imkanı verirmi, diqqətlə izləməyə dəyər.

Cari bazarın əsas dilemması bundan ibarətdir: artıq satılmışlıq və squeeze potensialı paralel mövcuddur, lakin eniş riski tam aradan qalxmayıb. The Market Ear Paul Tudor Jones-un klassik prinsipini investorlar üçün xatırladır: bazar sənin haqlı olub-olmayacağını vecinə almır, əsas odur ki, haqlı olana qədər sağ qala biləsən.

"200 günlük orta xəttin altında heç bir yaxşı şey baş vermir." Bu prinsip investorun öz qazanc idarəsinə də tətbiq olunur – riski erkən azaldıb, mövqeni sağ saxlamalı, üstünlüyü davamlı artırmaq üçün.

Haqlı olmaq və pul qazanmaq tam fərqli məsələlərdir. Hal-hazırda ekstremal dalğalanma şəraitində, səmərəli və sadə risk idarəsi sistemi hər hansı dönüş proqnozundan daha önəmlidir.