Neft qiymətləri hələ də qızılın qiymətini müəyyənləşdirir

Huitong Veb Saytı 24 Sentiyabr xəbər verir—— Bazar artıq qızılı sadəcə qorxu hissinin göstəricisi olaraq ticarət etmir. Hazırda ticarət olunan, neft qiymətinin dəyişməsi ilə yaranan ardıcıl təsirlərdir.

Çərşənbə günü (23 sentyabr) açılışında, qızıl bazarı həm nefti yaxından izləyir, həm də Federal Reserve-in (Fed) addımlarını diqqət mərkəzində saxlayır.



Çərşənbə axşamı ticarəti dalğalı və təkrarlanan idi, qızıl qiyməti hər unsiya üçün 4360 ABŞ dolları ətrafında sabit qaldı. Həmin gün qızıl qiyməti yo-yo kimi dalğalandı və gün sonunda bir az yüksəldi. Bu həftənin makro bazarındakı əsas katalizator hələ də dəyişməz olaraq qalır: ABŞ və İran arasında diplomatik danışıqlar ilkin irəliləyiş göstərir, bu enerji qiymətlərinin kifayət qədər aşağı düşməsinə və inflyasiya zənciri ilə “yüksək faiz dərəcəsinin uzun müddət qorunacağı” bazar narrativini zəiflətməsinə səbəb ola bilər.

ABŞ Prezidenti Trump qeyd etdi ki, Amerikanın rəsmiləri və İranın xüsusi nümayəndəsi Nyu Yorkda üç saatlıq “çox uğurlu” bir görüş keçiriblər. Bu, bazarda zəif ümidləri yenidən alovlandırdı: tərəflər arasındakı gərginlik bəlkə də diplomatik breakthroug-a səbəb ola bilər. Amma qızıl üçün əsas trasmissiya yolu neftdən keçir. Qızıl artıq yalnız geosiyasi risklərin həll vasitəsi olaraq ticarət olunmur, daha çox enerji qiymətlərinin inflyasiyaya, Fed siyasətinə və dolların ikincil təsirlərinə əks olunur.

Neft qiyməti artıq təsir göstərməyə başlayıb.

ABŞ-İran münasibətinin yumşalması ilə bağlı xəbərlərə əlavə olaraq, Səudiyyə Ərəbistanının qərb və şərq boru xəttini yenidən işə salmağa hazır olması, ölkəyə Hörmüz boğazını keçmədən neft daşınması üçün yeni marşrut açacağı barədə xəbərlərlə WTI neft qiyməti keçən çərşənbə axşamından bəri 10%-dən çox düşüb. Neft qiymətinin hər dollarlıq enişi, qlobal faiz dərəcələrinin yüksəlməsi ilə bağlı əsas məntiqi zəiflədir.

Qızılın dinamikası neftlə sıx bağlanıb.

Bu qarşılıqlı əlaqə, hazırkı qısamüddətli qızıl qiymətinin dalğalanmasının əsas gücüdür. Enerji qiymətinin artması inflyasiyanı birbaşa artırır, qızılın inflyasiya təzyiqinə davamlılığı və ya müvəqqəti olması həssaslıqla əks olunur. Əgər neft qiymətləri enməyə davam etsə, bazar inkişaf etmiş bazarların indiki faiz artımı gözləntilərinin qiymətləndirilməsinin həddən artıq olub-olmadığını sual edəcək; əks halda, əgər neft yenidən yüksəlir, sərt monetar siyasət narrativi yenidən dəstək tapacaq.

Bu bir fenomenin izahıdır: bəzən geosiyasi gərginliklərin xəbərləri çıxanda qızıl kəskin qalxır, amma sonrakı günlərdə pis geosiyasi xəbərlər davam etsə belə, qızıl zəifləyir. Bazar artıq qızılı sadəcə qorxu göstəricisi olaraq ticarət etmir. Hazırda ticarət olunan, neft qiymətinin dəyişməsi ilə yaranan ardıcıl təsirlərdir.

Fed bu tənliyin digər tərəfidir.

Keçən həftə Fed üç il ərzində ilk dəfə yekdil səsvermə ilə faizləri artırdı, bundan sonra bütün monetar açıqlamalar daha sərt oldu, bu da dolları gücləndirib, qızıl üzərində davamlı təzyiq yaradır. Richmond Fed sədri Tom Barkin xəbərdarlıq etdi ki, inflyasiya şokunun səngiməsi vaxt tələb edir və yüksək inflyasiyanın bərkitmə riski mövcuddur, lakin o, dərhal yenidən faiz artırımı siqnalı vermədi.

Beləliklə, qızıl dar, amma vacib bir intervalda məhdudlaşır. Neft qiyməti düşməsi müsbət təsir göstərir, dolların güclənməsi isə təzyiq yaradır. Treyderlər enerji deflyasiyasının gücünün Fed-in indiki narrativini çevirməyə kifayət edib-etməyəcəyinə tam qərar verənədək, qızıl ehtimal ki, hər neft dalğasına uyğun hərəkət edəcək.

Bununla belə, bazarın alt qatında daha dərin dəstək qüvvələri tədricən formalaşır.

Avqusta qədər Çin qızıl idxalı sürətlə artıb və 1000 ton həddini keçib, artıq 2025-ci ilin illik idxal həcmini ötüb. Artım çox yüksəkdir, bu onu göstərir ki, fiziki qızıl tələbi makro mühitin ideal olmasını gözləmir. Yuanın güclənməsi ölkə daxilində alıcılıq qabiliyyətini artırıb, daxili qızıl qiyməti beynəlxalq normativ qiymətdən bir az yüksəkdir və investisiya tələbi bazar təklifini davamlı mənimsəyir.

Avqusta qədər yerli qızıl ETF-ləri təxminən 44 ton artıb, eyni zamanda ölkələrin mərkəzi bankları qızıl alışını davam etdirir. Avqustda Çin Xalq Bankı son iki il ərzində davam edən qızıl alışını davam etdirib və bu da bazar əhvalını daha da yüksəldib.

Bazar buna görə maraqlı bir ayrılma yaşayır: makro ticarət səviyyəsində neft, dollar və Fed-in qarşılıqlı mübarizəsi təsirli olur; amma fiziki tələbat qızıl qiymətinin aşağısını səssizcə dəstəkləyir.

Treyderlər üçün bu hal hazırkı ən əsas təzaddır.

Əgər neft qiyməti davamlı düşərsə, faiz gözləntiləri zəifləyər, Çin tələbatı güclü qalsa, qızılın makro müqaviməti aydın şəkildə azalacaq. Əksinə, əgər ABŞ-İran danışıqları pozular, neft yenidən sıçrayarsa, inflyasiya təzyiqi geri qayıdar, Fed-in faiz artırımı problemi yenidən bazarın diqqətinə çevriləcək.

Hazırda, qızıl qiymətləri sabit qalır, çünki alış və satış tərəfləri hələ də tam üstünlük əldə edə bilməyib.

Neft isə hələ də qiymət təyin edən əsas gücdür.