Wall Street-in təcrübəli analitiki David Woo: AI ticarəti “fəsləti qaçırmaq qorxusu” ilə idarə olunur, indi qısa mövqe tutmaq çox çətindir

Wall Street-in təcrübəli analitiki David Woo xəbərdarlıq edir ki, AI dəyərləndirmə məntiqində fundamental çatışmazlıq var və narrativin pozulması ABŞ aksiyalarına fəlakətli təsir göstərəcək.

Nvidia-nın maliyyə hesabatının bazarda AI coşqunluğuna yeni baxış gətirdiyi bir vaxtda, David Woo bir podcast proqramında açıq şəkildə bildirib ki, hazırda AI ticarətinin əsas riski bir kvartalın nəticələri deyil, bütün AI dəyərləndirmə sisteminin əsasını təşkil edən təməl ehtimaldır.O hesab edir ki, Anthropic-in 2 trilyon ABŞ dollarına çatan dəyər hədəfi və texnologiya nəhənglərinin aqressiv kapital xərcləri, bütün AI narrativinin daha çox "geridə qalmaq qorxusu" ilə deyil, iqtisadi məntiq ilə idarə olunduğunu göstərir.

Woo dəqiq bildirib ki, o əvvəllər AI ilə bağlı aktivləri açıq şəkildə satıb, hazırda isə vəziyyəti izləyir və aydınlaşmanı gözləyir, amma vurğulayıb ki, bu yalnız taktiki geri çəkilmədir, qərarında dəyişiklik yoxdur. O xəbərdarlıq edir ki, AI narrativi çökərsə, ABŞ aksiyalarına "fəlakətli" təsir olacaq — S&P 500 indeksinə sahib olan hər bir investor böyük gizli riskə məruz qalacaq.

Woo birbaşa Anthropic-in təxminən 2 trilyon dollar dəyər hədəfinə diqqət çəkir və hesab edir ki, bu rəqəm "qalib hər şeyi alır" nəticəsi ehtimalı üzərində qurulub və bu fərziyyə əsaslı deyil.

"İnsanlar düşünür ki, oh, yenidən növbəti Google və ya Apple gəlir," o dedi:

"Amma bir şeydən çox əminəm, Anthropic nə qədər yaxşı olsa da, Google-un axtarış sahəsindəki dominantlığını əldə edə bilməyəcək."

O, əlavə olaraq qeyd edir ki, AI-nin mahiyyəti kommersiyalaşma və bazarın bölünməsidir, qoruyucu səddlər qurmaq deyil. "Əgər təbii qoruyucu dəhliz olan bir şeyi qorumaq mümkündürsə, bu başqa məsələdir. Amma burada belə bir təbii dəhliz görmürəm. Mən bölünmə, kommersiyalaşma görürəm və bunun qorunmasına çalışmaq yalnız baha başa gələn israf olacaq."

Onun fikrincə, hətta bir vaxtlar sarsılmaz olan Google-un axtarış biznesi də AI təzyiqi altında "böyük uduzan" olacaq — səbəb Google-un axtarışının pis olması deyil, sadəcə AI ilə müqayisədə ənənəvi axtarışın qabiliyyəti aşağıdır.

Woo texnologiya nəhənglərinin hazırkı AI kapital xərclərinin mahiyyətini şübhə altına alır, hesab edir ki, əsas güc "geridə qalmaq qorxusu"dur, ehtiyatlı iqtisadi analiz deyil.

"Bütün kapital xərcləri narrativi qorxu ilə hərəkət edir, bu, geridə qalmaq qorxusu, iqtisadi məntiq deyil," dedi:

"Qorxu barəsində bildiyim tək şey: qorxunun məntiqi yoxdur, iqtisadi məntiqi yoxdur və qorxunun həddi yoxdur."

Microsoft-u nümunə olaraq göstərir və onların mühasibat hesablamasına ciddi şübhə ilə yanaşır. Onun qeyd etdiyinə görə, Microsoft-un ötən kvartalda amartizasiya rəqəmi sıfır idi, çünki şirkət bəzi AI data mərkəzlərinin amortizasiya müddətini 15 ildən 25 ilə çıxardıb.Woo bunu tamamilə qeyri-məntiqli hesab edir — data mərkəzi xərclərinin 60%-i çiplərdən gəlir və həmin çiplərin real istifadə müddəti maksimum 2–3 il, amortizasiya sürətlə hesablanmalıdır. "Məncə bu tamamilə mühasibat oyunudur," deyir.

Mühasibat hesablamasından əlavə, Woo bu maliyyə mövsümündə texnologiya şirkətlərinin ümumi mənfəət keyfiyyətini tənqid edir və hesab edir ki, cəlbedici rəqəmlər arxasında çoxlu birdəfəlik faktorlar gizlədilir.

Onun hesablamasına görə, Amazon və Google-un Anthropic səhmlərinin yenidən qiymətləndirilməsindən əldə olunan investisiya gəlirləri çıxarıldıqda, texnologiya nəhənglərinin ümumi mənfəət artımı təxminən 30% azalacaq; üstəlik tarif endirimlərinin təsiri çıxarılsa, artım daha 30% azalacaq. "Mənfəət rəqəmləri əsasən bazara nümayiş üçün bəzədilir," o açıq şəkildə deyir.

AI dəyərləndirməsində fundamental çatışmazlıq olduğunu düşündüyü halda, Woo etiraf edir ki, hazırda bu sahədə satışlar (short) aparmaq son dərəcə çətindir.

O, qeyd edir ki, Trump administrasiyası lazım olanda "hype maşını"nı işə sala bilir və bazar buna tam inanır. Eyni zamanda, Nvidia və digər şirkətlər AI ekosisteminin siyasi və biznes şəbəkəsinə dərin şəkildə inteqrasiya olub — məsələn, Nvidia OpenAI-yə 125 milyard dollar zəmanət verib, SpaceX isə yalnız Nvidia ilə növbəti nəsil data mərkəzi tikmək üçün eksklüziv əməkdaşlığını elan edib, arxada 250 milyard dollar öhdəlik var. "Bu ilə necə rəqabət aparmaq olar?" deyə sual edir.

Lakin o vurğulayır ki, bu müşahidə mövqeyi yalnız taktiki xarakter daşıyır və satış qərarından imtina deyil. AI narrativi çat verəndə, S&P 500 indeksinə sahib olan investorların hamısı AI ilə bağlı aktivlərdə böyük gizli risklərə malik olduğu üçün bu zərbə bütün ABŞ bazarında sürətlə yayılacaq. "Bu fəlakət olacaq," deyir.