توقعات الاندماج مع SpaceX (SPCX.US) تواصل ارتفاعها، نسبة التشاؤم تجاه Tesla (TSLA.US) في وول ستريت تسجل أدنى مستوى منذ أكثر من 11 عامًا

أفادت تطبيق اقتصاد الشرق مع بلومبرغ أنه مع اقتراب صفقة الدمج المحتملة بين Tesla (TSLA.US) وSpaceX (SPCX.US) من الواقع، بدأ محللو وول ستريت بسرعة في التوجه نحو التفاؤل بشأن شركة صناعة السيارات الكهربائية هذه. تظهر البيانات أن نسبة المحللين الذين يمنحون Tesla تصنيف "بيع" قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من 11 عاماً، إذ يملأ السوق التوقعات الإيجابية بشأن الارتفاع المحتمل لتقييم الشركتين بعد دمجهما.

في الأسبوع الماضي، ألغت BNP Paribas وCLSA توالياً تصنيف "بيع" على Tesla وقامتا برفع التصنيف إلى "محايد" و"احتفاظ" على التوالي. وانضمت Barclays يوم الاثنين إلى جبهة المتفائلين، فرفعت تصنيف Tesla من ما يعادل "احتفاظ" إلى ما يعادل "شراء". وبدافع من هذا التفاؤل في السوق، ارتفع سعر سهم Tesla يوم الاثنين بنسبة 5.2%.

وقال المحلل في Barclays، Dan Levy، في تقرير أبحاث: "إن صفقة الدمج المتوقعة في السوق أصبحت الآن منطقاً رئيسياً للتفاؤل حول Tesla، لأنها توفر هامشاً مرجحاً لصعود السهم".

وقد ارتفعت مؤخراً التوقعات بدمج Tesla مع SpaceX بشكل واضح. ففي مساء الثلاثاء الماضي، صرّح Elon Musk أن مجلسي إدارة الشركتين قد شكّل كل منهما لجنة خاصة لدراسة الفوائد المحتملة لهذا الدمج. في الواقع، ومنذ اكتتاب SpaceX في يونيو من هذا العام، ظل وول ستريت يراقب عن كثب إمكانية دمج هذين الكيانين الرئيسيين التابعين لـ Musk. ومع بدء الجانبين رسمياً تقييم جدوى الصفقة، أصبح السوق أكثر إيجابية في تضمين احتمال الدمج ضمن نماذج تقييم Tesla.

وأشار المحلل في BNP Paribas، James Picariello، إلى أن صفقة الدمج المحتملة أصبحت حالياً العامل الأساسي المؤثر في تقييم Tesla. وعلى الرغم من أنه لا يزال متحفظاً بشأن وتيرة استهلاك Tesla للنقد وتقدم أعمال الذكاء الاصطناعي، إلا أنه بالنظر إلى ارتفاع احتمال استحواذ SpaceX على Tesla، رفع مستهدف Tesla السعري من 266 دولار إلى 420 دولار أمريكي. وأكد Picariello أن هذه الترقية في السعر المستهدف جاءت بالكامل استناداً إلى احتمال ارتفاع فرصة استحواذ SpaceX على Tesla، وليس بسبب تحسن أساسي ملحوظ في أعمال Tesla الحالية.

من جانبه، قال استراتيجي أبحاث الاستثمار في Zacks، Andrew Rocco، إنه إذا قررت الشركتان في نهاية المطاف المضي قدماً في الدمج، فسيتعين على اللجان الخاصة المستقلة على الجانبين التفاوض حول شروط الصفقة وضمان توافقها مع مصالح المساهمين. وقدّر أنه إذا احتوت هذه الصفقة على علاوة 25%، فقد تبلغ القيمة المحتملة لسهم Tesla نحو 500 دولار أمريكي للسهم.

ويعكس التغير في تصنيفات محللي وول ستريت تغير المزاج السائد في السوق. ووفقاً للبيانات، بين 60 محللاً يتابعون Tesla حالياً، يمنح 5 فقط تصنيف "بيع"، بنسبة تقارب 8.3% وهي الأدنى منذ مطلع عام 2015. وبالمقارنة، في 1 يناير من هذا العام، كان هناك 15 من بين 71 محلل يمنحون تقييم "بيع"، أي حوالي 21.1%.

ومع ذلك، من الجدير بالذكر أنه على الرغم من الانخفاض المستمر في نسبة المحللين المتشائمين تجاه Tesla هذا العام، لم ترتفع نسبة المحللين المتفائلين باتجاه واضح. ما يعني أن بعض المحللين انتقلوا من موقف متشائم إلى موقف الانتظار والترقب، وليس إلى تفاؤل شامل.

ومن الناحية السعرية، ما زالت Tesla متأخرة بشكل واضح عن السوق هذا العام. حتى يوم الاثنين، تراجع سهم Tesla منذ بداية العام حوالي 13%، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 في الفترة ذاتها بنسبة تقارب 12%.

ويشير محللون إلى أنّ أهداف Tesla التقنية والتجارية كانت دائماً طموحة على المدى الطويل، لكن تقدم بعض المشاريع كان أبطأ من الوعود السابقة، مما يزيد صعوبة تقييم متى قد يتحول قطاع الذكاء الاصطناعي لديها إلى أرباح ملموسة.

حتى بدون احتساب صفقة الدمج المحتملة، تمر Tesla حالياً بمرحلة تحول استراتيجي مهم. إذ يسعى Musk إلى تحويل Tesla من مجرد شركة تصنيع سيارات كهربائية تقليدية إلى شركة رائدة في المجال الفعلي للذكاء الاصطناعي، مع التركيز على تطوير سيارات الأجرة الذاتية Robotaxi والروبوتات البشرية وتطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي المرتبطة بها.

وفي الوقت ذاته، تعمل SpaceX بنشاط على توسيع أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي. ففي وقت سابق من هذا العام، أدخلت SpaceX شركة الذكاء الاصطناعي xAI التابعة لـ Musk ضمن نظام أعمالها، كما تعاونت مع Tesla في مشاريع تصنيع الشرائح Terafab ومشاريع هندسية خاصة مثل الجيل الجديد لسيارة Roadster الرياضية.

وترى الأسواق أنه إذا تحقق الدمج بين Tesla وSpaceX، فمن المتوقع أن ينشأ عملاق تقني يضم قطاعات السيارات الكهربائية والقيادة الذاتية والروبوتات والفضاء والاتصالات بالأقمار الصناعية وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

ووفقاً للتقديرات ذات الصلة، قد يصل تقييم الشركة المدمجة إلى نحو 3.6 تريليون دولار، لتنشئ بذلك مجموعة عملاقة للذكاء الاصطناعي بقيادة Musk. ومع ذلك، لا يزال هناك عدم يقين بشأن إمكانية إتمام هذه الصفقة، بالإضافة إلى هيكل ووضع التقييم وتوفيق مصالح المساهمين.

ومن حيث الأساسيات، أعلنت Tesla الأسبوع الماضي عن أرباح فصلية تجاوزت توقعات وول ستريت، لكنها خفضت توقعاتها للإنفاق السنوي في 2026، الأمر الذي أثار شكوك بعض المستثمرين حول مدى جدية استثمارها في الذكاء الاصطناعي، وأدى لتقلب سعر السهم.

مع ذلك، يرى المحلل Levy من Barclays أن النتائج المالية الأخيرة لـ Tesla أظهرت إشارات إيجابية، خاصة في الأعمال الأساسية للسيارات وأعمال Robotaxi، والتي من المرجح أنها ستدعم سعر السهم.

ومع تحول صفقة الدمج المحتملة إلى محفز جديد للتقييم، يتغير منطق الاستثمار في Tesla لدى وول ستريت. بدلاً من التركيز المحض على مبيعات السيارات الكهربائية وهوامش الأرباح، أصبح المستثمرون يولون اهتماماً متزايداً للتآزر المحتمل بين Tesla وSpaceX في مجالات الذكاء الاصطناعي، الشرائح الإلكترونية، الروبوتات، وتقنيات الفضاء.

وقبل أن يتم إبرام الصفقة رسمياً، سيظل نجاح Tesla في تحقيق أهداف نمو الذكاء الاصطناعي، ومدى إسهام الدمج المرتقب في خلق قيمة حقيقية للمساهمين، من العوامل الحاسمة في أداء سعر سهمها على المدى الطويل.