احتمالية رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر 80%، إلى أي مدى يمكن أن يرتد الذهب؟

موقع汇通网، 8 أكتوبر — صرّح ويستون من Pepperstone أن دوافع الاستثمار قصيرة الأجل لا تزال تواجه تحديات، ويجب اختراق مستوى 4275 دولاراً للتحول إلى نظرة بناءة. أظهر محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر إجماعاً على دعم رفع الفائدة، وقدرت الأسواق احتمال رفع الفائدة في ديسمبر بنسبة 80%. إذا اعتُبِرت عائدات السندات طويلة الأجل كمخاطر مالية، فقد ينفصل الذهب عن عوائد السندات.

ارتفع سعر الذهب الفوري قليلاً يوم الخميس (8 أكتوبر)، مدعوماً بتراجع الدولار من أعلى مستوى له في 18 شهراً، ليعاود الذهب الارتفاع من أدنى مستوياته في شهرين التي سجلها في الجلسة السابقة، وبلغ أعلى مستوى له حالياً عند 4143.28 دولار للأونصة، ويتداول حالياً بالقرب من 4130 دولاراً للأونصة.

الذهب يتعافى من أدنى مستويات شهرين، لكن دوافع الاستثمار قصيرة الأجل لا تزال تحت الضغط

ارتفع سعر الذهب الفوري قليلاً يوم الخميس بفعل تراجع الدولار من أعلى مستوياته في 18 شهراً، متعافياً من أدنى مستوياته في شهرين التي سجلها في الجلسة السابقة. يوم الأربعاء، تراجع سعر الذهب إلى أدنى مستوى له منذ 5 أغسطس، وذلك بفعل الضغوط المزدوجة المتمثلة في قوة الدولار وارتفاع عوائد السندات الأمريكية.

قال ويستون، رئيس قسم الأبحاث في Pepperstone: "لا تزال دوافع الاستثمار قصيرة الأجل للذهب تواجه تحديات. لا يزال السوق سوقاً للبائعين، ونحن بحاجة لرؤية اختراق مستوى 4275 دولاراً لكي نصبح أكثر بناءً بشأن الاتجاه الصاعد القريب."

ويعني هذا التقييم أنه بالرغم من تعافي الذهب من أدنى مستوياته، إلا أن الاتجاه لم ينعكس بعد، ويعتبر مستوى 4275 دولاراً نقطة تأكيد رئيسية سيركز عليها المتداولون.

إذا اعتُبرت العوائد الطويلة الأجل مخاطر مالية وائتمانية، فقد ينفصل الذهب عن عوائد السندات

وأشار ويستون أيضاً إلى سيناريو محتمل حيث قد تتغير العلاقة بين الذهب وسوق السندات. وقال: "إذا بدأ السوق في النظر إلى ارتفاع العوائد طويلة الأجل كدلالة على مخاطر سيادية وائتمانية ومالية، وليس تعبيراً عن أساسيات اقتصادية أقوى، فقد يبدأ الذهب في الانفصال عن عوائد السندات، ويمكن أن تعود عمليات البيع بقوة أكبر."

ويمثل هذا السيناريو محفزاً محتملاً لتعافي أكثر استدامة للذهب.

حالياً، يُفسر ارتفاع العائدات طويلة الأجل على أنه مؤشر على قوة الاقتصاد وتوقعات رفع الفائدة، ما يضغط على الذهب؛ وإذا تغير التفسير إلى ضغوط مالية وائتمانية، فقد يعاود طلب الملاذ الآمن على الذهب الارتفاع.

محضر الفيدرالي في سبتمبر يظهر إجماعاً على رفع الفائدة ولكن لأسباب مختلفة

لا تزال توقعات السياسات تمثل عائقاً. أظهر محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر أن جميع صانعي السياسات دعموا رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكنهم استندوا إلى أسباب مختلفة.

يعتقد العديد أن مسار الفائدة الأعلى هو تأمين حكيم ضد استمرار التضخم الناجم عن صدمات أسعار الطاقة وغيرها، بينما يعتقد آخرون أن ذلك ضروري بناءً على النظرة الأساسية للاقتصاد.

معظم المسؤولين يرون أنه قد يكون مناسباً رفع الفائدة مرة أخرى بنهاية العام. وقد عدّلت الأسواق توقعاتها بناءً على ذلك. ووفقاً لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، يقدر المتداولون احتمال رفع الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا الشهر بنسبة 18% فقط، بينما تبلغ احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر 80%، مرتفعة عن مستويات صباح الأربعاء السابقة لنشر المحضر التي كانت حوالي 69%.

صندوق النقد الدولي يحذّر من صدمات الطاقة، الديون المرتفعة ومخاطر الذكاء الاصطناعي على النمو العالمي

لا تزال الخلفية العامة قاتمة. وحذرت رئيسة صندوق النقد الدولي من أن صدمات الطاقة ومستويات الديون المرتفعة والمخاطر المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تهدد النمو العالمي.

بالنسبة للذهب، المسألة هي ما إذا كانت هذه المخاوف ستنعكس في الأسواق كضغوط مالية على سوق السندات - وهو ما حدد ويستون أنه محفز لتعافٍ أكثر استدامة.

التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط أضرت بالذهب حتى الآن من خلال ارتفاع أسعار النفط والتضخم وتوقعات الفائدة، ولذا فإن التقارير عن احتمال توجيه ضربة أمريكية جديدة لإيران قد تضغط على سعر الذهب بدلاً من دعمه، ما لم تؤدِّ هذه التطورات إلى تصاعد المخاوف وموجة نفور أوسع من المخاطر. عودة التداول بعد أسبوع الذهب في شنغهاي مثل اختباراً جديداً للطلب الفعلي الصيني على الذهب.

الخلاصة

ارتد الذهب يوم الخميس من أدنى مستوياته في شهرين، مع تراجع الدولار من أعلى مستوياته في 18 شهراً، لكن ويستون من Pepperstone يرى أن دوافع الاستثمار قصيرة الأجل لا تزال تواجه صعوبات، ويجب اختراق 4275 دولاراً للتحول لنظرة أكثر بناءة. وإذا بدأ السوق في النظر إلى ارتفاع عوائد السندات الطويلة الأجل كضغوط مالية وائتمانية، فقد ينفصل الذهب عن عوائد السندات وتعود تجارة العملة الضعيفة.

أظهر محضر الفيدرالي في سبتمبر إجماعاً على رفع الفائدة مع اختلاف الأسباب، وتقدر الأسواق احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر بنسبة 80%. وحذر صندوق النقد الدولي من أن صدمات الطاقة وارتفاع الديون ومخاطر الذكاء الاصطناعي تهدد النمو العالمي.

مستقبلاً، يجب متابعة حركة الدولار، عوائد السندات الأمريكية، مسار رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، تطورات الأوضاع في الشرق الأوسط، وكذلك الطلب الفعلي الصيني بعد أسبوع الذهب في شنغهاي. إذا اخترق الذهب مستوى 4275 دولاراً أو بدأ السوق في اعتبار عوائد السندات الطويلة الأجل ضغوطاً مالية، فقد يحصل الذهب على دعم أكثر استدامة؛ أما إذا استمر الدولار قوياً وازدادت توقعات رفع الفائدة، قد يبقى الذهب تحت الضغط.


(الرسم البياني اليومي للذهب الفوري، المصدر: 易汇通)

توقيت المنطقة الشرقية +8، الساعة 11:06 صباحاً، يُسجَّل سعر الذهب الفوري عند 4132.30 دولار للأونصة.