انهارت جميع شركات البرمجيات الأمريكية الـ 39!
منذ عام 2026 حتى الآن،39شركة SaaS مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية انهارت جميعًا، بدون استثناء.
بيانات هذه الصورة بالفعل تعكس الوضع المأساوي في قطاع SaaS بوضوح شديد. مشاريع إدارة مثلAtlassian (-63.76%)،Asana (-58.39%) و Monday.com (-57.81%) وهي من عمالقة إدارة المشاريع قد شهدت انخفاضات كبيرة منذ بداية العام حتى الآن، وهو أمر لافت للنظر.
موقع الاستثمار في الأسهم الأمريكية طرح فكرة أن “AI Agent يستنزف أدوات إدارة المشاريع التقليدية”، وهي بالفعل تعبّر عن تحول حقيقي وجذري في قطاع التكنولوجيا الحديث.
الذكاء الاصطناعي التهديد التقليدي الذي يفرضه الذكاء الاصطناعي SaaS على هذه الأدوات
القيمة الأساسية لإدارة المشاريع التقليدية: تتبع يدوي، تحديث الحالة، نقل بطاقات لوحات العرض — هي تمامًا المهام التي صُمّمAI Agent لتنفيذها تلقائيًا.
ومع تطور الوكلاء الذكيين ليصبحوا قادرين على قراءة البريد الإلكتروني، الرسائل، وعمليات دفع الكود، وتحديث حالة المشروع وتوزيع المهام في الوقت الحقيقي، تواجه الأدوات اليدوية التقليدية المبنية على “النماذج المدفوعة حسب عدد المقاعد (per-seat)” تهديدًا وجوديًا بالفعل.
السوق يعيد تسعير هذه الشركات بشكل جذري بناءً على تلك المخاوف: من المرجح أن يتم تحويل العمليات الأساسية لهذه الشركات إلى منتجات وعروض ذات طابع تجاري بواسطة AI .
الواقع الأكبر: لا يتعلق فقط بـالذكاء الاصطناعي
ورغم أن سردية الذكاء الاصطناعي تمثل محفزًا قويًا، إلا أن نسب انهيار القطاع بالكامل إلى هذا الأمر وحده يعد مبالغة وتبسيطًا شديدًا. فهذه الانهيارات عادة ما تكون ناتجة عن تداخل عدة أسباب خطيرة:
1) عودة التقييمات للواقع
الكثير من شركات SaaS كانت تتداول في فترات النمو السريع بمضاعفات مبيعات مرتفعة جدًا (PS). الصورة الحالية تعكس بشكل كبير ألم عملية “العودة للمتوسط” — السوق لم يعد راغبًا في دفع علاوات عن النمو الذي لا يؤدي للربحية السريعة.
2) انكماش مقاعد الشركات (Seat Contraction)
الشركات الكبرى تراجع الآن ميزانيات IT الخاصة بها بجدية:
تنظيف واسع النطاق لأدوات البرمجيات
إزالة التكرار ودمج الوظائف
تقليل عدد حسابات SaaS المستخدمة
هذا الاتجاه بدأ بالفعل قبل نضوج الذكاء الاصطناعي. AI.
3) بيئة السوق التي تعتمد على النتائج
المستثمرون الآن شديدو النفور من الشركات SaaS التقليدية.
إذا لم تستطع الشركة إثبات:
ليس فقط “إضافة بعض ميزات الذكاء الاصطناعي” AI
بل التحول الحقيقي لمنصة AI-first
دون التضحية بهامش الربحية
عادة ما يتجه السوق للبيع أولًا، ثم الاستماع للتفسيرات لاحقًا.
ما هي الشركات التي استثمرت فيها؟
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تقرير: Anthropic ستنفق أكثر من 600 مليار دولار على القدرة الحاسوبية. بلغت إيرادات الشركة في النصف الأول من العام 16.3 مليار دولار، وأنفقت حوالي 9 مليارات دولار على القدرة الحاسوبية.
تستعد شركة Anthropic لطرح عام أولي تاريخي بقيمة تتراوح بين 1.5 و2 تريليون دولار، وتستهدف إدراجها في نوفمبر. بلغت الخسائر الصافية في النصف الأول من عام 2026 حوالي 80.7 مليار د ولار (يرجع ذلك في الأساس إلى مخصصات محاسبية)، فيما حققت إيرادات بقيمة 16.3 مليار دولار مع نمو فصلي بنسبة 45% ليصل إلى 16.8 مليار دولار في الربع الثالث. بلغ إجمالي الالتزامات المتعلقة بإنفاق قدرات الحوسبة أكثر من 600 مليار دولار، ويشمل ذلك اتفاقيات مع Google Cloud، AWS، Microsoft واستئجار شرائح Nvidia وغيرها. وعلى الرغم من إعلان الشركة تحقيق أرباح معدلة إيجابية في الربع الثاني، إلا أن الإنفاق الضخم غير المرن على الحوسبة وضعف الشفافية المالية يبقيان من المخاطر الرئيسية التي تواجه المستثمرين.
انخفاض الأسهم الكورية إلى مستويات تاريخية من “الرخص”، لكن لا أحد يشتري. تحذير من JPMorgan: قد يستمر بيع الأموال بالرافعة المالية.
بعد استبعاد تأثير العمالقة مثل Samsung و SK Hynix، يتم تداول مؤشر KOSPI بمتوسط نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية يبلغ فقط 8.4، وهو عند المرتبة الحادية عشرة تاريخياً. في الوقت الحالي، انتهت عمليات إعادة شراء الأسهم لكل من Samsung و SK Hynix، بينما باعت الصناديق الأجنبية الأسهم بشكل صافٍ، وطلب المؤسسات المحلية ضعيف، وفقد سوق الأسهم الكوري مصدر الشراء في وقت يحتاج فيه الدعم أكثر من أي وقت آخر. أشارت JPMorgan إلى أن حجم حيازة صناديق ETF المرفوعة لا يزال مرتفعاً رغم عمليات البيع الكبيرة، وأن احتمال بدء جولة جديدة من البيع لا يمكن استبعاده.
انخفاض سندات CoreWeave يدق ناقوس الخطر، وقد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة النظر في وتيرة رفع أسعار الفائدة
ارتفعت عوائد سندات CoreWeave إلى 15% في وقت ما، وسجلت العوائد للسندات ذات التصنيف المتدني والعالي مستويات قياسية منذ عامي 2025 و2023 على التوالي. وأشارت زاوية Bloomberg إلى أن ذروة استحقاق السندات ذات العوائد المرتفعة لعام 2028 تقترب، وإذا توسع فرق الائتمان بشكل غير منظم فقد يؤدي ذلك إلى موجة من التخلف عن السداد وزيادة البطالة. يجب على الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع أكتوبر أن يبقى ثابتاً ويحافظ على نطاق الفائدة بين 3.75% و 4%، ويتخذ قراراً متأنياً في ديسمبر.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
