أدى الارتفاع الأخير في سعر Bitcoin إلى إعادة إشعال الجدل حول نمط "البيع في الساعة 10 صباحًا" المزعوم. لعدة أشهر، توقع المتداولون عمليات بيع يومية روتينية كانت تحد مرارًا من الزخم الصعودي.
الآن، أدى تعطل هذا التوقع إلى إعادة تقييم هيكل السوق على المدى القصير.
في السابق، كانت نقاط الضعف في السعر تتجمع حول نافذة الساعة 10 صباحًا، وغالبًا ما تعكس المكاسب المبكرة. في هذا التسلسل، ومع ذلك، وفي وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول Bitcoin [BTC] بالقرب من 68,500 دولار، محققًا مكاسب تزيد عن 7.12%. وبدلاً من التلاشي، استمر الزخم خلال نفس الساعة.
المصدر: X
في وقت سابق، كان السعر قد انضغط بالقرب من 63,000 دولار وسط ضغوط بيع واضحة. تدريجيًا، أعاد المشترون بناء الهيكل فوق 64,000 دولار وامتدوا نحو 65,500 دولار. والأهم من ذلك، أن السيولة المتوقعة لم يتم تصفيتها؛ بل على العكس، توسعت الشموع الخضراء بوضوح فوق 66,000 دولار وتسارعت نحو 68,750 دولارًا.
في الوقت نفسه، زادت دعوى Terraform ضد Jane Street من التكهنات حول وجود بائع منهجي. ومع انتشار هذا السرد، حل استمرار الزخم اليومي محل الرفض. وتحولت شمعة الأسبوع إلى اللون الأخضر بعد خمسة أسابيع من الهبوط، مضيفة 120 مليار دولار إلى قيمة Bitcoin السوقية.
ومع ذلك، يبقى السؤال الرئيسي ما إذا كان هذا التحول يعكس تغيرًا دائمًا في الهيكل الجزئي للسوق أم مجرد ارتياح مؤقت ضمن ظروف هبوطية أوسع.
ارتداد مدفوع بالمراكز أم توسع حقيقي في الطلب؟
تزامن انتعاش Bitcoin مع إعادة ضبط حادة في المشتقات، مما وضع النقاش الرئيسي حول اكتشاف السعر العضوي مقابل تشوه المراكز.
اتجهت الفائدة المفتوحة للانخفاض من حوالي 30 مليار دولار إلى ما يقارب 21.8 مليار دولار، مما يعكس عملية تخفيض الرافعة المالية بشكل عدواني. ومع تصفية الرافعة المالية، تسارعت عمليات التصفية القسرية، مما أدى إلى استنزاف الضغط الهبوطي.
في الوقت نفسه، وصل السعر إلى القاع بالقرب من 62,000 دولار قبل أن يتعافى نحو 68,600 دولار، مضيفًا أكثر من 120 مليار دولار إلى القيمة السوقية.
المصدر: CryptoQuant
مع تصفية المراكز، خلقت المراكز المكبوتة ظروف ضغط على البائعين. وتم فك مراكز الشورت بشكل آلي، مما عزز الزخم الصعودي أكثر من الطلب الفوري الجديد. هذا التفاعل يفسر سرعة مرحلة التعافي.
في الوقت نفسه، ظل معدل تدفق الصناديق قريبًا من 0.05 في وقت النشر، مع تدفقات Binance أقرب إلى 0.012. وتشير التدفقات المنخفضة إلى البورصات إلى ضعف عمليات البيع الذعري، وأيضًا إلى ضعف التراكم الهيكلي.
ومن هذا المنظور، يبدو أن الارتفاع مدفوع بحالة ارتياح. حيث استقرت الهيكلية أولاً من خلال التخلص من الرافعة المالية، ثم أدت تصفية مراكز الشورت إلى دفع السعر للأعلى. ويعتمد استمرار الصعود الآن على تدفقات جديدة، وليس على فراغ المراكز فقط.
عودة الطلب الفوري الأمريكي مع هدوء توزيع الحيتان
يظهر الطلب الأمريكي علامات مبكرة على إعادة البناء الهيكلي، حيث أصبح مؤشر Coinbase Premium إيجابيًا بالقرب من 0.006. يشير هذا التحول إلى تجدد الاهتمام بالشراء الفوري. ومع تعافي العلاوة، استقر السعر حول 68,600 دولار، مما عزز الدعم على المدى القريب.
المصدر: CryptoQuant
في الوقت نفسه، انخفضت نسبة الحيتان في البورصات من مناطق التوزيع السابقة بين 0.7 و0.8 إلى حوالي 0.5. يشير هذا الانخفاض إلى تراجع تدفقات الحائزين الكبار إلى البورصات. ومع تراجع تحويلات الحيتان، خف ضغط البيع.
وفي الوقت نفسه، يشير غياب ارتفاعات كبيرة في النسبة إلى أن الحيتان أوقفت توزيعها بدلاً من تسريع عمليات الخروج. هذا التقييد يقلل من المعروض المتداول.
معًا، يشكل تحسن التدفقات الأمريكية وهدوء بيع الحيتان قاعدة بناءة يمكن أن تمتد منها الاستقرار لمحاولات صعود تدريجية.
الملخص النهائي
- يعكس انتعاش Bitcoin [BTC] توسعًا مدفوعًا بالتصفية، حيث أدت تصفية الرافعة المالية وضغط الشورت إلى دفع الارتفاع بقيمة 120 مليار دولار أكثر من الطلب العضوي.
- يعتمد استقرار Bitcoin الآن على استمرار تدفقات الولايات المتحدة وامتصاص الحيتان المستمر مع تلاشي ضغط التوزيع.
