美國原油庫存連續四週下降，出口激增，餾分油庫存降幅超預期

原油供應持續收緊，疊加餾分油庫存低於季節性均值，短期油價承壓風險上升。

美國能源信息署（EIA）週三公佈數據顯示，截至10月23日當週，美國商業原油庫存連續第四週下滑，降幅超出市場預期，同期餾分油庫存也進一步走低，但汽油庫存意外大幅增加，反映終端需求的分化走勢。

此外據華爾街見聞此前文章，伊朗無法接受卡塔爾本週日提交的停戰草案，明確表示在核問題上不會讓步。同時，美國已通過外交和軍事渠道通知多個海灣阿拉伯國家，要求其在美國中期選舉後為一場「短暫而激烈的軍事行動」做好準備。

數據公佈後，國際油價漲幅擴大——美國西德克薩斯中質原油（WTI）期貨一度上漲3.6%，報每桶103.51美元。截至發稿，報每桶102美元。

分析人士指出，餾分油庫存持續低於季節性正常水準，柴油價格短期內難以獲得有效緩解，而戰略石油儲備（SPR）釋放節奏也明顯放緩，市場緩衝空間日益收窄。

EIA數據顯示，截至10月23日當週，不含戰略石油儲備的商業原油庫存減少190萬桶，至4.106億桶，較五年同期均值低約4%。

據路透調查，市場此前預期庫存增加1.5萬桶；據《華爾街日報》調查，預期降幅為10萬桶。實際降幅顯著超出兩者預期。

從地區來看，俄克拉荷馬州庫欣交割樞紐庫存減少62.4萬桶，至2700萬桶；墨西哥灣沿岸庫存則降至2024年12月以來的最低水準。

與此同時，原油出口大幅上升，當週出口量增加140萬桶/日至485萬桶/日，淨進口量則減少79.6萬桶/日。

值得注意的是，船舶追蹤機構Kpler對上述出口數據提出質疑。

該機構首席石油分析師Matt Smith表示，EIA公佈的原油出口數據似乎存在明顯高估，其追蹤系統觀察到的裝載量約比EIA報告數據低100萬桶/日，「這令庫存平衡表中其他項目的準確性也存疑」。

餾分油庫存（含柴油和取暖油）當週減少150萬桶，至1.028億桶，較五年同期均值低約10%，降幅超出市場預期的90萬桶。同期餾分油需求則上升47.5萬桶/日至420萬桶/日。

TradeStation全球市場策略主管David Russell對此表示擔憂：

「能源庫存降幅超出預期，出口帶走了大量國內供應。餾分油庫存持續低於季節性正常水準，意味著柴油價格短期內幾乎沒有下行空間。SPR釋放節奏也已大幅放緩，這表明我們正在耗盡緩衝餘地。」

SPR當週僅小幅減少10萬桶，至2.826億桶，釋放節奏的放緩進一步限制了政策工具對市場的支撐效果。

汽油庫存當週增加390萬桶，至2.092億桶，較五年同期均值低約2%。市場原本預期汽油庫存將減少70萬至90萬桶，實際結果大幅偏離預期。

與此同時，汽油需求當週下降約62萬至62.5萬桶/日，至838萬至840萬桶/日。

Kpler的Matt Smith將這一現象描述為需求的「驟降」——汽油隱含需求明顯萎縮，推動庫存積累。不過他也指出，美國中西部地區汽油庫存目前已處於歷史低位，區域供需結構仍存在分化。

此前因風暴導致停產的美國原油產量在本週出現恢復，當週日產量增加72.3萬桶至1400萬桶/日。原油進口量也有所回升，增加61.6萬桶/日至640萬桶/日。

煉廠端，當週原油加工量減少12.3萬桶/日至1650萬桶/日，煉廠開工率下降0.6個百分點至92.8%，略低於上週的93.4%。