預覽-在市場動盪之際，科技巨頭財報成為檢驗AI熱潮的試金石

更新內容：於第10段新增了亞馬遜的報告日期

Aditya Soni

路透社10月27日 - 華爾街預計亞馬遜 AMZN.O、微軟 MSFT.O 及Alphabet GOOGL.O 本週將公佈其雲端業務加速成長，但動盪的市場拋售潮及對人工智慧融資成本上升的憂慮正壓抑這種樂觀情緒。

投資者正迫切尋求證據，以確認人工智慧熱潮能夠帶來快速回報，從而證明其高昂估值的合理性。CoreWeave CRWV.O 等AI雲端服務供應商的債券收益率上升，Meta Platforms META.O 的債務保險成本創下歷史新高，加劇了市場對於大規模AI基礎設施建設資金來源的擔憂，尤其在美國利率上調迫在眉睫的情況下。

市場動盪再度引發投資者對AI泡沫的警告——包括避險基金Citadel創辦人Ken Griffin在內——並迫使多家公司延後IPO計劃 (link)。預計民主黨將在美國期中選舉中大獲全勝，這可能為數據中心帶來更多困擾，這些設施因電網需求、電力費用及對環境的影響，早已成為抗議活動的目標。

本週科技巨擘的財報將成為驗證AI應用及經濟可行性的試金石。這三家公司——其未完成訂單總額近1.7萬億美元——計劃今年投入高達6000億美元。

Meta上週公布的財報顯示，市場對業績的評價現已格外嚴格。雖然營收增長優於預期、前景樂觀，但因增長的資本支出計劃覆蓋，其股價在次日下挫近7%。自今年以來，該公司股價累計下跌已超過4%。

「僅就資本支出的需求而言，其增速正迅速放緩，」Zacks投資管理公司首席市場策略師布萊恩·穆爾貝里表示。

「特別對亞馬遜、Google及微軟而言，雲端業務的成長是一項極其重要的財務指標，這將揭示是否能在無需進一步承擔自由現金流下滑風險的情況下，為後續資本支出提供資金。」

儘管今年這三家公司的股價表現優於以廣告為主的Meta（漲幅介於1.2%至10.1%之間），但依然落後於標普500指數近12%的漲幅。

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根據LSEG數據，預計Google Cloud在九月季度將再次領先其他兩大巨頭，營收將激增95.1%至295.7億美元，成長速度超越上季度的81.8%。

據Visible Alpha數據顯示，雲端市場領導者亞馬遜雲端服務（AWS）預計將於週四公布營收年增38.2%，高於前一季度的36.8%。微軟Azure預計將成長47.7%，增速較三個月前的42%有所提升。

預計Alphabet及亞馬遜將分別連續第二及第三個季度出現現金消耗，而微軟則預計產生超過80億美元的現金流。

Google雲端業務成功，搜尋業務隱憂浮現

目前市場擔憂Google的AI模型落後於OpenAI及Anthropic，Alphabet的雲端事業與自研晶片成為其AI策略推進中的亮點。但來自Meta推出的Muse等個人AI助手以及ChatGPT等聊天機器人的競爭，使市場開始憂心這項長期以來支撐公司獲利的搜尋業務。

預計Google搜尋收入增速將從上季的16.8%放緩至14.7%，儘管整體營收預計將以略快的25.2%速度增至1281.8億美元。

「本季度我們認為管理層的評論與量化結果同樣重要，因為隨著智能代理的出現，搜尋領域競爭再度加劇，同時市場對AI資本支出回報的擔憂亦日益升高，」Citizens分析師Andrew Boone表示。

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微軟調整財務報告部門

微軟將於週三首次採用調整後的報告結構發布財報，將雲端、人工智慧及企業軟體合併為名為「代理與基礎建設」的部門，並將Windows、遊戲與廣告銷售合併為另一個名為「設備與消費者」的部門。

值得注意的變化是Azure季度營收將予以揭露，這將消除過去因微軟僅強調增速且未公布絕對金額所帶來的投資者不滿。

分析師預期，Azure本季營收將達330.6億美元，推動微軟整體營收增長16.7%至906.6億美元，增速較上一季略有放緩。

預計亞馬遜整體營收增速將從上一季的19.6%放緩至12.3%。

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