沃什鷹派講話令9月加息機率飆至60%，機構解讀匯總一覽

匯通網8月31日訊—— 德意志銀行繼續預計美聯儲今年將升息50個基點，且在9月和12月的會議上均可能實施升息。根據芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察工具，聯邦基金期貨交易員現在認為9月升息25個基點的可能性接近56%。

美聯儲主席Kevin Warsh在傑克遜霍爾年會上的講話，其鷹派程度出乎市場意料，直接推高了市場對9月升息的預期。聯邦基金期貨交易者目前定價9月升息25個基點的機率為60.4%，較上週五明顯上升。

以下是市場觀察人士對Warsh這番講話的各方解讀。

存在升息可能性

德意志銀行（Deutsche Bank）表示：「Warsh主席在傑克遜霍爾的講話令我們意外，無論是對經濟和前景表態的具體程度，還是明確偏向鷹派的立場。」該行繼續預計美聯儲今年將升息50個基點，即在9月和12月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上各升息一次。

野村證券（Nomura）在報告中指出：「市場對近期通膨數據高度敏感。Warsh在傑克遜霍爾經濟研討會上發表了鷹派言論，強調通膨目標的重要性，並暗示如果反通膨進程沒有快速推進，政策可能需要作出反應。」

有可能只說不做

大華銀行（UOB）則在報告中表示：「對通膨風險的強調，加上Warsh明確承諾實現價格穩定、以及他不願預先承諾未來政策行動，加強了今年政策收緊的風險上升，不過也有可能只是只說不做。」

強化獨立性

老虎證券（Tiger Brokers）市場策略師James Ooi表示，Warsh認為美國經濟表現強勁的評估，「被視為降低了近期降息的理由」。他表示：「Warsh對2%通膨目標水平的強調，可以解讀為強化美聯儲獨立性和信譽的努力，向市場保證貨幣政策不會向財政壓力低頭。」

有人看到邀功動機

但也有不同聲音。Miller Tabak + Co首席市場策略師Matthew J. Maley認為，「仍然沒有支持升息的經驗依據」。他表示：「Warsh似乎是在誇大通膨，好讓整體通膨指標日後必然回落時，他能把馴服通膨的功勞記在自己頭上。」

他還補充說，自上次FOMC會議以來，勞動力市場數據一直疲軟，而通膨數據卻好於預期。

美聯儲與財政部互相對立

龍洲經訊（Gavekal Research）在報告中指出，Warsh重申短期利率應繼續作為貨幣政策的主要工具，這暗示他將持續縮短美聯儲資產負債表的平均久期。龍洲經訊補充道：「這似乎讓美聯儲與美國財政部站在了對立面，財政部8月早些時候宣布，將加大長期國債回購力度，顯然是想防止長端收益率進一步上升。」

黃金承壓：本世紀最強月度行情遭逆轉

薩斯奎漢納（Susquehanna）指出：「Warsh承諾讓通膨回到2%目標水平，並暗示利率可能進一步上升，這強化了美元，並部分逆轉了8月推動黃金上漲約15%的貶值交易，這本來是本世紀以來黃金最強的月度漲幅。」

結語

一場「鷹派突襲」，讓傑克遜霍爾的餘波持續震動市場。9月升息機率站上六成，美元走強，黃金的本世紀最強月度行情戛然而止。但市場的分歧同樣鮮明：有人看到的是美聯儲捍衛信譽的決心，有人看到的卻是只說不做的政治話術，還有人擔憂美聯儲與財政部的路線之爭將愈演愈烈。無論如何，9月FOMC會議前的每一份通膨數據，都將成為決定市場方向的天平砝碼。

東八區14:10，現貨黃金現報4434.52美元/盎司。