巴西雷亞爾：選舉風險威脅套利交易故事——法國興業銀行

Societe Generale策略師指出，USD/BRL已形成更高的低點，並正在接近5.22的200日移動均線測試，上行目標預計在5.34–5.38。他們已將巴西評級下調至中性，警告稱選舉及財政風險被低估，可能削弱巴西雷亞爾（BRL），儘管利差仍具吸引力。

政治升溫使雷亞爾呈現脆弱態勢

「USD/BRL近期在5.04附近形成更高低點，並突破自2024年12月以來的下降趨勢線。目前該貨幣對正挑戰200日移動均線。」

「6月高點5.22是一個潛在阻力。如果USD/BRL突破此關口，則有望展開延續反彈。」

「下一目標或位於5.34/5.38及5.46的預測區間。本週稍早錄得的5.08低點構成首個支撐位。」

「在拉美地區，BRL走弱接近200日均線的5.205並非不受關注。流動性稀薄雖備受關注，但在大選臨近之際政治緊張升溫，導致顯著跑輸且部分資金可能轉向MXN作為更具吸引力的選擇。」

「DI利率沿著曲線持續上升，巴西股指Bovespa昨日創七個月新低168,000。我們策略團隊數週前已將巴西評級自看多下調至中性，認為選舉和財政風險被低估，縱使利差環境有利。」

「我們經濟學家Dev Ashish在大選展望中指出，Lula總統勝選的可能性為65%，但國會將呈現分裂格局。在此狀況下，BRL或將走弱至5.25-5.35，使巴西央行必須審慎推進寬鬆步伐。最終Selic利率將於2027年底降至11.50%。」