動能行情有望觸底反彈！大摩威爾遜：優質股接棒晶片領漲，標普500年底衝擊8000點

智通財經APP獲悉，摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜表示，隨著盈利強勁的板塊取代芯片股成為市場上漲的主要推動力，動量型股票投資有望從急劇回調中反彈。他認為標普500指數有望在年底達到8000點，較最新收盤價上漲7%。

威爾遜表示，在經歷了「史上最嚴重的動量拋售潮之一」後，市場風格正轉向所謂的優質股，即那些具有穩定盈利歷史的股票。他還指出，保險、醫療設備和服務類股票也日益受到青睞。

高盛的動量股票組合較6月份的峰值下跌了35%。今年迄今為止，該組合上漲了9.4%，與標普500指數的漲幅基本一致。

高盛動量股票指數與標普500指數年內表現持平

近幾週來，由於投資者對一些全球最大科技公司前所未有的資本支出日益擔憂，他們紛紛拋售全球芯片股。摩根大通策略師尼古拉斯·帕尼吉爾佐格魯表示：「我們發現，投資者在科技和半導體領域(包括存儲股票)的去槓桿化進程比我們之前預期的要快。因此，我們現在認為進一步去槓桿化的空間已經非常有限。」

與此同時，美股公司交出了一份堪稱「有史以來最強之一」的成績單。數據顯示，標普500指數成分股公司二季度每股盈利同比增速有望達29%，為脫離危機後復甦年份之外的最高水平之一。此外，標普500指數成分股公司業績超預期的比例達到86%，為五年來最高水平。

威爾遜表示：「隨著商業週期趨於成熟以及後衰退時期經營槓桿趨於平緩，我們認為股市驅動力應該從低質量公司轉向盈利更穩定、利潤率更高、運營效率更高的公司。」

盈利韌性托底美股 標普500指數劍指8000點

威爾遜表示，標普500指數中高質量股票權重高於低質量股票，以及盈利預期修正範圍擴大，應有助於推動該指數在年底達到8000點。該指數上週五收於7489.72點。

其他華爾街策略師也持相同觀點，認為芯片相關股票的拋售即將結束，企業盈利將繼續支撐股市。

高盛策略師本·斯奈德表示，目前的大幅震盪與歷史上動量因子交易過度擁擠後的表現極為相似。在那幾次情景中，市場通常會先經歷一段劇烈的去槓桿和籌碼出清，隨後進入盤整，最終恢復長期上行趨勢。他還表示，投資者去槓桿化也「預示著未來前景改善」，最終結果將取決於後續財報表現。

斯奈德強調，「投資者不應將近期AI股票的動盪誤認為更廣泛市場潰敗的開始，除非盈利本身開始惡化，否則本輪更廣泛的牛市仍然建立在企業利潤上升的堅實基礎之上，而非單純由投機驅動。」

摩根大通私人銀行全球投資策略師克里蒂·古普塔預計，未來12個月標普500指數仍有望上漲超過10%，明年年中或達到8200點。

儘管美國正進入類似上世紀70年代的「通膨反覆週期」，但古普塔認為，通膨回升不會破壞當前美股牛市的核心支撐——經濟增長、企業盈利以及AI投資浪潮。

摩根大通策略師米斯拉夫·馬泰伊卡重申：AI及更廣泛的科技板塊在今年下半年難以繼續領漲，市場行情料持續擴散至更多板塊。儘管半導體股票已接近或處於超賣區間，且每股收益增長動能仍在向上，但他認為該板塊將趨於穩定。

馬泰伊卡表示：「企業盈利表現強勁，這將持續為股市提供支撐。」