Bitcoin領漲，山寨幣指標跌至引人關注的低點：山寨幣季要來了嗎？
Bitcoin（BTC）近期重回71,000美元以上，顯示價格底部正式確立，多頭動能於加密貨幣市場中隨處可見。TOTAL2（追蹤比特幣以外所有加密資產的市值）已經守住200週移動均線支撐，但這是否意味著一波山寨幣季正在醞釀中？
比特幣上漲與山寨幣價格走勢低迷之間的分歧開始引發市場注意，不少人將目光轉向山寨季指標，懷疑更廣泛的市場是否將緊跟BTC步伐。
TOTAL2於1兆美元下方測試長期支撐
TOTAL2市值於2025年10月高點接近1.7兆美元，目前則處於9700億美元，跌幅大約為43%。今年1月市值跌破3年上升趨勢線（約1.15兆美元）後，跌勢加快。
現時市場焦點轉移至更長周期的支撐位。每週線圖顯示，TOTAL2市值正接近200週移動均線，約在9000億美元附近，該水準曾於2024年9月及2025年4月的市場修正期間提供支撐。
從日線圖來看，價格於前趨勢線以下及1.1兆美元至1.25兆美元的阻力區之間盤整，此區過去為流動性聚集區。
山寨幣的部位指標同樣與TOTAL2的下跌趨勢相符。CryptoQuant 數據顯示，撇除Bitcoin、Ether（ETH）及穩定幣外，有36.8%的山寨幣正處於其歷史低點附近。
這些高度集中化的現象通常出現在資金流向大型資產時。XWIN Research指出，現貨Bitcoin ETF資金流入，以及市場上新代幣數量增多，令過去一年小型資產間的流動性競爭進一步加劇。
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平均山寨幣表現接近周期低點
CryptoQuant的數據進一步說明山寨幣相較於比特幣的落後幅度。目前平均山寨幣距離其200日簡單移動均線（SMA）低了44.4%，這個水準歷史上多出現在熊市階段底部。
交易所數據也顯示出類似的疲弱。目前僅有4.59%的Binance上市山寨幣價格高於其200日移動均線，印證了比特幣主導行情的強勢格局。
山寨幣行情通常由Ether（ETH）領頭。ETH/BTC交易對尚未呈現上升趨勢，且在週線圖上持續於下降通道內運行。
若突破0.036，這可能是該通道局部阻力的首度突破，並顯示ETH相對強勢回升。若能再度回到0.043水準，資金輪動的趨勢可能進一步增強，此關口過去曾於2025年大盤回落前形成明顯阻力。
在這些價位回補之前，由比特幣帶領的多頭動能仍將主導加密貨幣回暖行情。
市場分析師同時也在討論新一輪山寨幣週期是否會複製過去的漲勢。Bitwise首席投資官Matt Hougan近期指出，未來山寨幣季未必會讓整個市場水漲船高，資金更有可能集中於實際應用與強大採納度的項目上。
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