金銀再度上演多空雙殺戲碼！高位「上車」風險正在加劇

由於美國政府關門，且私營部門就業數據疲軟，交易員加大對美聯儲降息的押注，現貨黃金週四盤中再度站上3890關口，但隨後持續回落，較日高跌超30美元；現貨白銀盤中站上48美元/盎司，續創2011年5月來新高，此後跟隨黃金走低，抹去日內漲幅。

City Index高級分析師馬特・辛普森（Matt Simpson）表示：「非農就業報告發布前，疲軟的ADP就業數據重燃了市場對美聯儲降息的押注，進而壓低美元匯率。美國政府停擺也為金價上漲提供了助力。期貨市場持倉情況顯示，大型投機者和基金經理仍在追漲，他們的淨多頭頭寸雖有所增加，但尚未達到極端水平。」

SKCharting.com的首席技術策略師Sunil Kumar Dixit指出，從技術面來看，黃金走勢仍呈看漲態勢，有望進一步延續漲勢。支撐因素包括：金價在即時支撐位3852美元上方保持穩定，且在4小時圖上處於強勁的上升平行通道內運行。不過，若想進一步擴大漲幅，金價需強勢突破並站穩即時阻力位3898美元，突破後下一個目標位看向3914美元，隨後將挑戰3934美元。

由於月度相對強弱指數（RSI）讀數達到89-90，黃金顯然仍處於超買狀態，這提示投資者在高位需保持謹慎——若金價跌破關鍵支撐位，可能很快引發獲利了結壓力，尤其是在美國政府停擺局面潛在逆轉的消息傳出、進而推動美元與美國國債收益率走強的情況下，這種壓力會更明顯。

若金價跌破3872美元，預計將回測3860-3858美元區間；若進一步跌破3852美元關鍵支撐位，則可能下探3845美元，後續甚至可能跌至3830-3820美元區間。

由於黨派分歧導致國會與白宮未能達成撥款協議，美國政府停擺已進入第二日。此次停擺可能導致多項經濟指標延遲發布，其中包括原定於週五公佈的備受關注的非農就業報告。這使得經濟學家、交易員及政策制定者更依賴非政府數據，例如週三發布的ADP報告，該報告顯示美國9月私營部門就業人數減少3.2萬人，而8月數據經下修後為減少3000人。

交易員已加大押注，認為美聯儲今年將再降息兩次，以支撐持續疲軟的勞動力市場。較低的借貸成本往往會提振無收益的黃金；同時，當美元走軟時，對大多數買家而言，黃金價格也會變得更便宜。

根據芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察工具（FedWatch Tool），交易員認為美聯儲本月將關鍵利率下調25個基點的可能性已接近100%。

高盛在一份報告中指出：「受投機性持倉增加以及西方ETF持倉量超預期大幅上升的影響，我們對金價在2026年中期達到每盎司4000美元、2026年12月達到每盎司4300美元的預測面臨越來越大的上行風險。」

全球最大黃金ETF——SPDR黃金信託基金（SPDR Gold Trust）公告顯示，週三其持倉量較週二增加0.59%，至1018.89噸，為2022年7月以來的最高水平。

彭博社彙編的數據顯示，9月黃金ETF月度淨流入量為三年來最高。中國投資者也在增持黃金ETF：上月中國四隻最受歡迎的黃金ETF均出現資金流入。

與此同時，一些美聯儲政策制定者對利率路徑的展望仍保持克制。芝加哥聯儲主席古爾斯比週三表示，他對通脹問題的擔憂日益加劇，這使得他在降息問題上傾向於「謹慎行事」。