欧美强弱之争：EUR还有上涨空间吗？

Morning FX

上周EURUSD连续两根大阳线拉升150pips，完全是整装待发向上冲的模样，然而技术面100日和200日均线压顶，后续EURUSD还有上涨空间吗？

一、欧元短期强势原因

本轮EURUSD上涨是三方面因素共同推动的结果：基本面、消息面和政策面。

• 基本面，自5月美伊签订停火协议以来，欧洲经济预期出现了显著改善，欧美花旗经济意外指数之差快速收敛，并且几乎没有受到近期冲突再起的影响，涨势甚至超过了EURUSD汇率上涨速度。

• 消息面，7月25日传出的美伊临时停火协议将国际两油价格重新拉回90以下，显著消除了欧元下跌的风险，只是当时市场担忧FOMC放鹰，并未在EURUSD汇率上充分定价利好。

• 政策面，上周美日两国联合对日元汇率的干预和对美元的抛售，间接利好了包括欧元在内的其他所有非美货币。虽说是人为画线，但却刚好为EURUSD技术面画上了一个完美的“W”底。

二、中期欧元继续上行逻辑尚不清晰 一方面，欧美经济差距进一步收敛的难度正在加大，论绝对实力，美国在就业、消费、AI科技等各方面仍明显强于欧洲。昨晚公布的美国7月ISM 制造业PMI创2022年5月以来新高也再次体现了美国并不弱。 另一方面，从后续货币政策差异来看，虽然美联储这边沃什鸽派明显，但委员会内部并不乏鹰派的票委，所以笔者认为当前对美联储年内35bp的加息预期属于相对合理；但反观欧央行，其鹰派程度达不到市场预期的年内40bp加息定价， 笔者 倾向于年内欧央行再加息一次，当前短端利率尚有回落空间。 三、观点总结与交易策略

• 短期欧元上涨符合 基本面、消息面和政策面影响，但中期进一步向上突破的逻辑暂未看到， 1.15-1.16 这一带暂时只是"利好兑现区"而非"趋势起点"。 关注本周五非农给出的是EURUSD向上突破信号还是利好出尽的回落信号。
• 交易上，1.1550附近愿意短线战术性做空欧元，币种倾向于选择EURUSD或EURCNY，如担心 欧元破位大涨的尾部风险， 可买入3M以内EURUSD 25D RR以对冲。