Strategy新资本框架引发市场分歧，Benchmark维持「买入」评级

BlockBeats 消息，6 月 30 日，Strategy 公布新的资本管理框架后，引发市场不同观点。Benchmark Equity Research 重申对 Strategy A 类普通股（MSTR）的「买入」评级，并维持未来 12 个月 570 美元目标价，认为新框架将增强公司的资本管理灵活性。

根据新框架，Strategy 获准在必要时出售最多价值 12.5 亿美元的比特币以筹集资金，而不再完全依赖发行股票或债券融资。按当前价格计算，相当于约 2.1 万枚 BTC，占公司约 84.7 万枚比特币持仓的约 2.5%。Strategy 此前曾于 2026 年 5 月出售 32 枚 BTC，并曾在 2022 年因税务安排出售 704 枚 BTC，随后重新买回相近数量。

Benchmark 认为，此举使 Strategy 从单向增持比特币的模式转向主动管理资产负债表两端，有助于缓解市场此前对其资本结构的担忧。

不过，也有市场人士持谨慎态度。Arca 首席投资官 Jeff Dorman 表示，Strategy 或需出售约 20 亿至 30 亿美元的比特币，才能消除市场长期存在的抛压预期。Ripple CEO Brad Garlinghouse 则批评称，过度依赖金融工程无法创造长期价值，并认为相关策略对整体市场造成了负面影响。