库存告急未阻油价下挫，库欣定价地位正被弱化

1. 尽管美国原油交割中心库欣的库存降至2014年以来最低水平，西德克萨斯中质原油（WTI）价格周三仍一度跌破每桶70美元，最终收于70.34美元。库存与价格的背离，凸显出库欣作为美国原油定价基准的地位正在减弱。 2. 美国能源信息署报告显示，上周库欣原油库存降至约1,900万桶，低于市场普遍认为维持正常运营所需的2,000万桶最低门槛。当储油量降至容量10%至20%以下时，原油抽取难度增加，水质问题也随之浮现。理论上，库存告急应当支撑油价，但市场反应却截然相反。 3. 市场分析人士指出，当前油价的下跌更多是情绪性抛售的延续。部分资金正持续压低期货价格以寻找弱支撑位，为反弹获利做准备。尽管基本面（库存、供应中断等）本应支撑更高油价，但市场情绪已压倒基本面信号。 4. 库欣重要性下降的背后，是美国石油流向的结构性变化。二叠纪盆地页岩油产量激增，但越来越多的原油正直接流向墨西哥湾沿岸的出口港和炼油厂，而非库欣枢纽。一位资深交易员表示，目前对油市产生边际影响的因素已转向墨西哥湾沿岸的出口能力。 5. 展望后市，分析师预计下个月美国石油出口将放缓，更多原油将回流库欣。能源咨询公司Energy Aspects估计，下周库欣库存将增加约80万桶。随着霍尔木兹海峡运输逐步恢复，全球供应增加可能进一步压制油价，库欣库存的边际影响或将持续弱化