Giá vàng giảm mạnh xoá sạch toàn bộ đà tăng mùa hè, tiến gần mốc 4000 USD! Diễn biến bất thường gây ra nhiều suy đoán

Thị trường vàng vào thứ Năm đã có diễn biến bất thường. Jesse Colombo, chuyên gia phân tích kim loại quý độc lập và là người sáng lập BubbleBubble Report, cho biết giá vàng có sự lệch hướng rõ rệt với chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, khiến ông khó xác định nguyên nhân thực sự của đợt bán tháo này.

Colombo đã trả lời phỏng vấn của Kitco News vào thứ Năm, chia sẻ rằng ông khi đó đang cố gắng tìm hiểu chính xác chuyện gì đang xảy ra với thị trường vàng.

"Diễn biến rất bất thường." Ông nói, "Chỉ số đô la Mỹ đang giảm. Thông thường, vào một ngày như vậy, bạn sẽ kỳ vọng chỉ số đô la Mỹ tăng 1%, nhưng hiện giờ nó lại giảm 15 điểm cơ bản."

Colombo cũng nhận thấy đồng yên Nhật đã mạnh lên đáng kể. Ông cho rằng, điều này có thể đồng nghĩa với việc đang diễn ra các hoạt động can thiệp nhằm thúc đẩy đồng yên Nhật tăng giá, và điều này thường gây bất lợi cho đồng đô la Mỹ.

Ông nói: "Thông thường, điều này sẽ thúc đẩy giá kim loại quý tăng. Nhưng hôm nay, kim loại quý lại giảm cùng với đô la Mỹ – tất nhiên, mức giảm của đô la cũng không lớn. Đồng thời, lợi suất trái phiếu đang giảm, nhưng cũng không giúp kim loại quý tăng giá. Diễn biến này thực sự rất bất thường."

Giá dầu thô tăng nhẹ, nhưng Colombo cho rằng mức tăng này không đủ để giải thích mức giảm của vàng lần này.

Hai khả năng: Đóng vị thế vì cổ phiếu công nghệ bị bán tháo, hay can thiệp đồng yên Nhật tạo áp lực cho đô la Mỹ?

Colombo cho rằng sự giảm giá của vàng có thể liên quan đến phản ứng dây chuyền do bán tháo cổ phiếu công nghệ. Khi các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) bị bán, thị trường chứng khoán Bắc Mỹ và toàn cầu gặp áp lực, các nhà đầu tư có thể buộc phải đóng vị thế, kéo theo ảnh hưởng đến thị trường kim loại quý.

"Tôi nghi ngờ, điều này một phần do yếu tố kỹ thuật, cũng có một số hoạt động đóng vị thế liên quan đến cổ phiếu AI và công nghệ, có thể là một trong những nguyên nhân. Một phần mức giảm cũng có thể xuất phát từ tâm lý phòng ngừa trước cuộc họp của Fed vào tuần tới, đặc biệt là thị trường lo ngại rằng Waller sẽ lại phát đi tín hiệu diều hâu."

Tuy nhiên, diễn biến của đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ khiến Colombo nghi ngờ về lý giải đơn thuần là đóng vị thế. Thông thường, nếu thị trường chuyển sang tài sản phòng ngừa rủi ro vì bán tháo, đô la Mỹ sẽ được hỗ trợ, nhưng thứ Năm đô la Mỹ lại không tăng như dự kiến.

Colombo cho biết, vào thứ Năm dường như động thái được hưởng lợi nhất là trái phiếu chính phủ Mỹ. Nhưng ông chỉ ra: "Nhưng thông thường trong trường hợp này, đô la Mỹ cũng sẽ mạnh lên, nhưng lần này lại không xảy ra điều đó."

Ông nghi ngờ, can thiệp đồng yên Nhật có thể giải thích cho sự lệch hướng này.

"Có thể hoạt động can thiệp đồng yên Nhật đã triệt tiêu sự hỗ trợ vốn có của đô la Mỹ. Tôi chưa thấy tin tức liên quan... Đôi khi, thị trường chỉ công bố sau khi sự kiện xảy ra, nhưng tôi nghi ngờ thực sự có hoạt động can thiệp đồng yên Nhật đã diễn ra."

Colombo đã chia sẻ một biểu đồ cho thấy những hoạt động can thiệp đồng yên Nhật đã được xác nhận kể từ tháng 2. Ông cho rằng, diễn biến thị trường hôm thứ Năm có phần giống với các lần can thiệp trước đó, có thể là khởi đầu cho một vòng can thiệp mới.

Ông nói: "Điều này trùng khớp với những cột dọc màu xanh lá cây lớn trên biểu đồ trong vài tháng gần đây. Đó đều là các hoạt động can thiệp đồng yên Nhật đã được xác nhận. Hôm nay, chúng ta lại thấy sự bắt đầu của một diễn biến tương tự. Đôi khi hoạt động can thiệp có thể diễn ra liên tiếp, vì vậy tối nay hoặc vài ngày tới có thể vẫn xảy ra can thiệp đồng yên Nhật."

Tuy nhiên, hiện chưa có xác nhận nào về việc hoạt động can thiệp mà ông đề cập đã thực sự diễn ra. Đánh giá của Colombo vẫn chỉ là giả định dựa trên diễn biến thị trường.

Giá vàng tiếp cận vùng hỗ trợ 3900-4000 USD, quyết định quan trọng là liệu có giữ vững được không

Về mặt kỹ thuật, Colombo cho biết, giá vàng đang tiếp cận lại vùng hỗ trợ quan trọng từ 3900-4000 USD/ounce. Mùa hè năm nay, giá vàng từng được hỗ trợ tại khu vực này và sau đó phục hồi.

Ông nói: "Chỉ cần giá vàng chưa rơi khỏi vùng này, tôi sẽ không lo ngại. Vì trước đó, vẫn có khả năng hình thành đáy kép hoặc xuất hiện đợt phục hồi. Chúng ta chưa thể xác định. Điều duy nhất chúng ta biết hiện tại là giá vàng đang kiểm tra vùng hỗ trợ này."

Ông nhấn mạnh, không nên quá sớm kết luận rằng diễn biến của vàng đã suy yếu. Nếu giá vàng cuối cùng mất vùng hỗ trợ này, khi đó mới cần đánh giá kết hợp với diễn biến tiếp theo.

Ông nói: "Nếu giá vàng rơi khỏi vùng hỗ trợ, chúng ta sẽ dựa vào diễn biến tiếp theo để đưa ra đánh giá. Tôi không muốn kết luận quá sớm. Nhưng đúng là, diễn biến này thực sự rất bất thường và có vẻ như vàng giảm quá mức."

Đợt điều chỉnh lần này thực sự đáng kể. Colombo cho biết: "Đáng tiếc là giá vàng đã xóa sạch mức tăng từ tháng 8, toàn bộ xu hướng tăng gần như đã bị xóa bỏ hoàn toàn."

Mặc dù vậy, ông cho rằng diễn biến của thị trường trái phiếu có thể đã phần nào hạn chế khả năng giảm sâu của vàng. Thứ Năm, giá trái phiếu Mỹ tăng, lợi suất giảm, theo logic thị trường thông thường thì điều này sẽ hỗ trợ giá vàng.

Colombo giải thích rằng nếu lần giảm giá vàng này chủ yếu do tâm lý phòng ngừa rủi ro khi bán tháo cổ phiếu công nghệ, thì nếu không có xu hướng tăng của trái phiếu hỗ trợ, giá vàng có thể đã giảm sâu hơn. Ông nói:

"Lợi suất trái phiếu giảm có thể thực sự cung cấp một lớp đệm cho kim loại quý. Tức là, nếu hôm nay lợi suất trái phiếu lại tăng, giá vàng có thể đã vượt qua mốc 4000 USD rồi. Nhìn từ góc độ này, việc lợi suất giảm có thể đang làm dịu đi tác động mà vàng phải chịu."

Tài sản rủi ro toàn cầu đồng loạt chịu áp lực, hiệu ứng đóng vị thế có thể vẫn đang lan tỏa

Ngoài thị trường Bắc Mỹ, diễn biến của thị trường chứng khoán châu Á cũng cung cấp một khả năng khác cho lý giải về ảnh hưởng liên thị trường bởi hoạt động bán tháo cổ phiếu công nghệ.

Colombo cho biết: "Thị trường châu Á cũng có thể bị ảnh hưởng, cũng có thể liên quan đến đóng vị thế. Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm mạnh, chỉ số Nikkei của Nhật cũng giảm mạnh... Vì vậy, cách giải thích này cũng có khả năng đúng."

Điều này có nghĩa là, việc vàng bị bán tháo không nhất thiết đồng nghĩa với nhu cầu phòng ngừa rủi ro đã biến mất hoàn toàn. Nếu nhà đầu tư buộc phải bán vàng để đáp ứng nhu cầu thanh khoản do các tài sản khác giảm giá, thì vàng cũng có thể giảm cùng lúc với thị trường biến động.

Hiện tại, Colombo vẫn chưa thể xác định chắc chắn liệu diễn biến của thị trường hôm thứ Năm chủ yếu do nguyên nhân nào: bán tháo cổ phiếu AI gây ra đóng vị thế hay hoạt động can thiệp đồng yên Nhật có thể đã xảy ra. Điều cần quan sát trực tiếp lúc này là liệu vàng có giữ được vùng hỗ trợ từ 3900-4000 USD/ounce hay không, và liệu đô la Mỹ cùng lợi suất trái phiếu Mỹ có trở lại xu hướng liên động thông thường hay không.