Tuần tới, Cục Dự trữ Liên bang sẽ không tăng lãi suất; cần những điều kiện nào để thay đổi kết quả này?

　　

Ngày 28 tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ

　　

　　Tình huống duy nhất tôi có thể nghĩ tới có khả năng khiến Fed tăng lãi suất là Iran bất ngờ đạt được thỏa thuận hòa bình. Lúc đó giá dầu sẽ giảm mạnh, lợi suất trái phiếu dài hạn cũng sẽ giảm sâu, môi trường tài chính sẽ được nới lỏng đáng kể, trong tình huống này Fed có thể hành động để đối phó. Tuy nhiên, phải thừa nhận rằng khả năng đạt được thỏa thuận hòa bình này trước cuộc bầu cử giữa kỳ là rất nhỏ. Để đạt được kết quả đó, Mỹ phải chấp nhận các điều kiện do Iran đưa ra, và trước ngày 3 tháng 11, xác suất của việc này là bằng 0.

　　Trước khi phân tích các kịch bản, hãy bàn về tình hình thị trường hiện tại. Gần tới cuộc họp công bố lãi suất tuần tới, thị trường hiện rất bình lặng ngoài dự đoán của tôi. Nhớ lại thời điểm trước cuộc họp Fed ngày 29 tháng 7, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi đã đi ngang vài tuần trước đó, thị trường vẫn định giá 10 điểm cơ bản tăng lãi suất. Nhưng hiện nay, như đường cong màu cam trong hình trên cho thấy, trong bối cảnh dữ liệu CPI đang “quá nóng”, thị trường chỉ đặt cược 4 điểm cơ bản tăng lãi suất, gần như đồng nghĩa không kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất.

　　Tâm lý thị trường đã thay đổi cơ bản so với vài tháng trước. Có thể là do đợt tăng lãi suất toàn diện trong tháng 9 ít nhất đã xoa dịu tạm thời các nghi ngờ về uy tín của Fed. Sự chuyển biến này đồng nghĩa việc duy trì lãi suất không đổi hiện nay có chi phí rất thấp. Ngược lại, trong cuộc họp ngày 29 tháng 7, việc tạm dừng tăng lãi suất đã kích hoạt khủng hoảng trên thị trường trái phiếu, và chỉ tới khi Bộ Tài chính Mỹ phát hành một thông báo bất ngờ ngày 19 tháng 8, cùng với tín hiệu thay đổi chính sách của Walsh tại hội nghị Jackson Hole ngày 28 tháng 8, sự hỗn loạn mới được kiểm soát.

　　Sau đây, chúng ta sẽ phân tích các kịch bản cụ thể khác nhau.

　　

tăng vọt từ mức 110 USD hiện tại lên 125 USD. Bề ngoài, giá dầu tăng mạnh có thể khiến Fed tăng lãi suất, nhưng tôi không nghĩ vậy. Việc giá dầu tăng vọt sẽ khiến khủng hoảng nợ của Pháp trầm trọng hơn, thị trường lo ngại về nợ liên quan AI và các trung tâm dữ liệu gia tăng, chỉ số

　　Ông cha ta có câu, đừng rước họa vào thân. Tâm lý thị trường hiện giờ nhìn chung bình tĩnh, chúng ta nên thuận theo nhận định của thị trường: ngày 28 tháng 10 sẽ không có đợt tăng lãi suất nào. Trong tương lai có thể sẽ tiếp tục xuất hiện nhiều cuộc họp Fed hỗn loạn, căng thẳng như ngày 29 tháng 7, nhưng tuần tới sẽ không phải như vậy.

Biên tập viên phụ trách: Guo Jian