Firmus được Nvidia hỗ trợ hoãn niêm yết tại Australia, các doanh nghiệp xếp hàng IPO trung tâm dữ liệu sẽ bị ảnh hưởng

Ứng dụng tài chính Trí Thông tin cho biết, công ty Firmus Grid Ltd. được Nvidia (NVDA.US) hỗ trợ và hoạt động trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu đã được dự báo sẽ hoãn IPO tại Úc, đây là một tín hiệu xấu cho các doanh nghiệp khác dự kiến lên sàn. Trước đó, các công ty hạ tầng AI đã liên tiếp gặp những màn ra mắt không mấy ấn tượng.

Theo tin tức, Firmus chuẩn bị quyết định tạm dừng IPO có quy mô tối đa 5,5 tỷ USD, chuyển sang cân nhắc huy động thêm vốn qua thị trường đầu tư tư nhân. Trước đó, một số nhà đầu tư cho rằng chiến lược định giá của giao dịch này quá mạo hiểm.

Trong tháng vừa qua, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng mạnh, gây áp lực lên các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Giám đốc điều hành Roundhill Investments, Dave Mazza cho biết, các nhà đầu tư so sánh nhiều doanh nghiệp kiểu “đám mây mới” như CoreWeave Inc. và Nebius Group NV, thuộc nhóm cổ phiếu AI có tỷ lệ đòn bẩy cao nhất và biến động lớn nhất.

“Logic của phe bán khống đang có thời kỳ hoàng kim, vì chi phí vốn đã mất kiểm soát, cổ phiếu kỳ hạn dài bị ảnh hưởng, nên bối cảnh ngắn hạn khá thử thách,” Mazza nhận định.

Nhiều doanh nghiệp đã trì hoãn sau khi công khai nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). Theo quy định, doanh nghiệp phải chờ 15 ngày mới được bắt đầu roadshow IPO chính thức. Dù các nhà cung cấp điện toán đám mây AI như Nscale Ltd. và nhà phát triển hạ tầng dữ liệu AI cùng năng lượng SB Energy Inc. được SoftBank hỗ trợ đã đăng ký lên sàn Mỹ tháng trước, nhưng tới nay vẫn chưa bắt đầu tiếp thị cho thương vụ của mình.

DayOne Data Centers Ltd. có trụ sở tại Singapore đã công khai xin IPO tại Mỹ vào đầu tuần này, theo lịch trình có thể chính thức giới thiệu cho nhà đầu tư từ ngày 21 tháng 10.

Theo những người thông thạo, các công ty này đều hy vọng sẽ tìm được khoảng thời gian phát hành trong lúc các nhà đầu tư chờ phòng thí nghiệm AI hàng đầu Anthropic PBC có khả năng lên sàn quy mô lớn sớm nhất vào tháng 11.

“Chúng tôi lạc quan về logic của những công ty này vì họ có thể kích hoạt sức mạnh tính toán nhanh hơn nhà cung cấp dịch vụ đám mây truyền thống, nhưng tỷ lệ giá trên doanh thu của họ rất cao và cần phát hành trái phiếu để huy động vốn cho hoạt động,” Mazza cho biết. ETFs được quản lý chủ động của ông bao gồm Roundhill Neocloud ETF.

“Nếu bạn là Nscale, thấy trường hợp của Firmus như vậy, đây không phải là tín hiệu khiến bạn tự tin định giá IPO,” ông nói thêm.

Đại diện Nscale từ chối bình luận. Roundhill Neocloud ETF nắm giữ Nebius, CoreWeave và IREN Ltd., giảm 7,2% vào thứ Năm.

Chi tiêu AI tăng mạnh

Theo dữ liệu tổng hợp thị trường, các công ty tìm cách tận dụng hoặc tham gia vào sự bùng nổ chi tiêu liên quan đến AI đã thúc đẩy hai thương vụ lớn, khiến tỷ suất lợi nhuận bình quân theo trọng số IPO ở Mỹ năm nay đạt 15%. Số liệu này không bao gồm công ty "blank check" và các công cụ tài chính khác.

SpaceX với mức IPO kỷ lục 86,2 tỷ USD, nhấn mạnh mạnh mẽ các hoạt động liên quan đến AI trong tương lai khi tiếp thị, giá cổ phiếu tăng 19% kể từ IPO; Công ty sản xuất chip nhớ Hàn Quốc SK Hynix chứng chỉ lưu ký tại Mỹ tăng 14% kể từ khi lên sàn.

Ngược lại, các trung tâm dữ liệu như Csquare Inc. và Blackstone Digital Infrastructure Trust Inc. đều giảm hơn 15% sau IPO gần đây.

Một số công ty gọi là “bán xẻng” cũng có hiệu suất kém sau khi lên sàn năm nay. Những doanh nghiệp này cung cấp cửa ngõ cho hoạt động ngành liên quan đến AI, ví dụ như hệ thống sưởi ấm, làm mát và thông gió cho trung tâm dữ liệu hoặc thiết bị điện duy trì hoạt động của trung tâm.

Dù vậy, dự báo nghiên cứu thị trường cho thấy đến năm 2032, chi tiêu cho AI tạo sinh sẽ đạt 2,3 nghìn tỷ USD, trong đó chỉ riêng triển khai AI agent đã khoảng 286 tỷ USD. Khi mức độ sử dụng AI tăng tương ứng, nhiều nhà đầu tư vẫn tin nhu cầu sức mạnh tính toán của trung tâm dữ liệu sẽ tiếp tục tăng.

“Thị trường thực sự có rất nhiều vốn cổ phần và nợ được huy động, nhưng chúng tôi cho rằng điều này đáng để làm,” chuyên gia chiến lược danh mục đầu tư cấp cao Ingalls & Snyder, Tim Ghriskey chia sẻ.

“Chúng tôi cho rằng trung tâm dữ liệu có rất nhiều nhu cầu bị dồn ép, tôi không nghĩ điều này sẽ dừng lại. Không phải lúc nào cũng thuận lợi, nhưng phía trước còn nhiều tiềm năng tăng trưởng.”