Chiến lược gia của Bank of America lạc quan về hàng hóa và vàng: Chính sách can thiệp hạn chế lợi suất trái phiếu

Huì Thông — ngày 7 tháng 9—— Chiến lược gia Michael Hartnett của Bank of America tiếp tục lạc quan về hàng hóa và vàng. Ông cho rằng các biện pháp chính sách nhằm kiềm chế lợi suất trái phiếu đang thực sự ảnh hưởng đến xu hướng thị trường tài chính.

Chiến lược gia Michael Hartnett của Bank of America tiếp tục lạc quan về hàng hóa và vàng. Ông cho rằng các biện pháp chính sách nhằm kiềm chế lợi suất trái phiếu đang thực sự ảnh hưởng đến xu hướng thị trường tài chính.

Hartnett và nhóm của ông viết trong báo cáo nghiên cứu: “Các phản ứng khẩn cấp từ phía chính sách đang phát huy tác dụng.”



Khi thảo luận về các hành động hỗ trợ những ngưỡng quan trọng trên thị trường (như giữ giá xăng ở mức 4 đô la/gallon, giữ tỷ giá USD/JPY ở mức 160, kiềm chế lợi suất trái phiếu Mỹ không vượt 5%), nhóm nghiên cứu lưu ý rằng đồng yên đã bắt đầu mạnh lên.

Hartnett cũng nhận định các ngân hàng trung ương có xu hướng tiếp tục tăng lãi suất. Các nhà hoạch định chính sách muốn củng cố uy tín chính sách của mình nhằm giảm áp lực tăng lợi suất trái phiếu. Dưới góc nhìn của nhà đầu tư, ông khuyến nghị tiếp tục nắm giữ hàng hóa cũng như các tài sản được xem là phòng hộ rủi ro giảm giá tiền tệ, trong đó có vàng.

Ông cũng điểm lại hiệu quả tích lũy dài hạn của các nhóm tài sản lớn: lợi suất tích lũy 10 năm của cổ phiếu Mỹ khoảng 15%, hàng hóa khoảng 11%; trong khi lợi suất tích lũy 10 năm của trái phiếu quốc khố Mỹ là -2%.

Hartnett cho biết dữ liệu trái phiếu quốc khố Mỹ là giai đoạn 10 năm tệ nhất trong vòng 100 năm trở lại đây. Ông so sánh môi trường sinh lời dài hạn hiện nay với các giai đoạn lịch sử: cổ phiếu đối chiếu các năm 1939, 1974, 2009; hàng hóa đối chiếu các năm 1933, 2018.

Hartnett cho rằng hiện tại nhà đầu tư nhìn chung không quá lo lắng về rủi ro từ cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ sắp tới, đồng thời đang cân nhắc các kịch bản kết quả khác nhau.

Xét về cục diện cạnh tranh ghế tại Thượng viện, ông nhận định khả năng Đảng Dân chủ thắng lớn cả hai viện là không cao; đồng thời ông cũng quan sát thấy chính quyền hiện nay ngày càng dựa vào sắc lệnh hành pháp thay vì quy trình lập pháp của Quốc hội.

Ở chiều ngược lại, báo cáo đề cập tỷ lệ ủng hộ của Trump hiện đã giảm về vùng 35%-40%. Theo dữ liệu lịch sử, trong vòng hai tháng trước bầu cử giữa nhiệm kỳ, tỷ lệ ủng hộ trung bình của Tổng thống tiền nhiệm là 53%. Dự báo trên thị trường hiện cho xác suất Đảng Dân chủ thắng cả hai viện là 50%.

Hartnett lập luận: Nếu Đảng Dân chủ thật sự thắng lớn, thị trường nhiều khả năng sẽ vào chế độ phòng vệ — chỉ số cổ phiếu có thể giảm trên 10%, USD suy yếu, lợi suất trái phiếu đi xuống. Ở chiều ngược lại, nếu Đảng Cộng hòa bất ngờ thắng cả hai viện, khẩu vị rủi ro trên thị trường sẽ tăng thêm.

Nếu Đảng Cộng hòa kiểm soát Thượng viện và Đảng Dân chủ nắm Hạ viện sẽ tạo thành kịch bản thuận lợi vừa phải cho tài sản rủi ro, hay còn gọi là “hiệu ứng cô gái tóc vàng (không quá nóng cũng không quá nguội)".



Dòng vốn vào các loại quỹ trong tuần kết thúc ngày 2/9:

Quỹ tiền mặt: Dòng vốn vào ròng 30 tỷ USD, là loại tài sản hút vốn mạnh nhất trong số các nhóm được thống kê;

Trái phiếu theo sát: Dòng vốn vào ròng 18,3 tỷ USD;

Vàng: Dòng vào ròng 3,2 tỷ USD;

Cổ phiếu: Chỉ vào ròng 2,8 tỷ USD, đây là mức vào ròng thấp nhất trong 9 tuần qua.

Phân loại nhóm trái phiếu:

Trái phiếu hạng đầu tư: Dòng vào 9,2 tỷ USD, đã 22 tuần liên tiếp hút ròng;

Quỹ trái phiếu quốc khố Mỹ: Dòng vào 6,2 tỷ USD, tuần thứ 10 liên tiếp ghi nhận dòng tiền vào;

Trái phiếu lợi suất cao: Vào ròng 1,5 tỷ USD;

Khoản vay ngân hàng: Dòng ra 600 triệu USD, lần đầu tiên trong 13 tuần ghi nhận dòng tiền rút ra.

Chia theo khu vực thị trường cổ phiếu:

Cổ phiếu Nhật Bản: Vào ròng 1,4 tỷ USD, tuần thứ hai liên tiếp hút ròng;

Cổ phiếu châu Âu: Vào ròng 800 triệu USD;

Cổ phiếu Mỹ: Rút ròng 5,9 tỷ USD, tuần thứ hai liên tiếp bị rút vốn;

Cổ phiếu thị trường mới nổi: Rút ròng 5,4 tỷ USD;

Cổ phiếu Trung Quốc: Rút ròng 5,3 tỷ USD, đây là tuần thứ năm liên tiếp vốn rút ra.

Quỹ chủ đề ngành:

Quỹ chủ đề công nghệ: Rút ròng 1,5 tỷ USD, mức rút lớn nhất kể từ tháng 6 trở lại đây;

Quỹ chủ đề tài chính: Rút ròng 900 triệu USD, tuần thứ năm liên tiếp ghi nhận vốn tháo chạy.