Castle Securities: Thị trường giai đoạn giảm đòn bẩy sắp kết thúc, dòng tiền hệ thống có thể quay lại tăng vị thế cổ phiếu Mỹ
Sau đợt giảm đòn bẩy quy mô lớn vào cuối tháng 7, một số tổ chức Phố Wall cho rằng các dòng vốn hệ thống đang chuẩn bị để tăng trở lại mức độ tiếp xúc với cổ phiếu.
Theo ứng dụng tài chính Zhihong, sau đợt giảm đòn bẩy quy mô lớn vào cuối tháng Bảy, một số tổ chức trên Phố Wall cho rằng dòng tiền mang tính hệ thống đang chuẩn bị để tăng lại mức tiếp xúc với cổ phiếu. Citadel Securities cho biết, khi mức biến động thị trường giảm và sự tương quan giữa các cổ phiếu chạm mức thấp lịch sử, dòng tiền cơ học quan trọng tiếp theo từ các chiến lược hệ thống có thể sẽ chuyển từ “giảm đòn bẩy” sang “tăng đòn bẩy”.
Đồng thời, dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân, dòng tiền từ ETF thụ động và nhu cầu mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp đều đang gia tăng. Dữ liệu từ Goldman Sachs và Morgan Stanley cho thấy các quỹ phòng hộ cũng đã trở thành bên mua ròng cổ phiếu trở lại, cho thấy sau đợt điều chỉnh vị thế quy mô lớn trước đó, tình hình dòng vốn trên thị trường đang có sự thay đổi rõ rệt.
Giám đốc chiến lược cổ phiếu và phái sinh của Citadel Securities, ông Scott Rubner, cho biết: “Quá trình tái thiết lập đòn bẩy cơ bản đã hoàn tất. Khi biến động giảm xuống, không gian để các chiến lược hệ thống tăng lại mức tiếp xúc rủi ro đang dần mở ra.”
Ông lưu ý, hiện tại độ rộng của thị trường đang cải thiện, sự tương quan giữa các cổ phiếu gần mức thấp lịch sử, đồng thời nhà đầu tư sẵn lòng trả giá cao hơn để kỳ vọng chỉ số cổ phiếu tiếp tục tăng, tất cả các yếu tố này đều thuận lợi để dòng tiền hệ thống quay trở lại thị trường.
Dữ liệu của Citadel Securities cho thấy, quy mô tài sản quản lý của các quỹ ETF đòn bẩy trong tháng Bảy đã giảm mạnh từ 218 tỷ USD cuối tháng Sáu xuống còn 154 tỷ USD, giảm gần 42% chỉ trong một tháng, phản ánh quá trình xả đòn bẩy quy mô lớn trước đó trên thị trường.
Trong đó, ngành bán dẫn chứng kiến mức giảm đòn bẩy rõ rệt nhất, hiện quy mô tài sản quản lý của các quỹ ETF đòn bẩy liên quan chỉ còn khoảng 31 tỷ USD.
Khi chu kỳ điều chỉnh vị thế dần hoàn thành, Citadel Securities nhận định hướng dòng tiền trên thị trường có thể đảo chiều. Rubner cho biết, làn sóng dòng tiền cơ học có ảnh hưởng rõ rệt tiếp theo “có thể là tăng đòn bẩy trở lại, thay vì tiếp tục giảm đòn bẩy”.
Bên cạnh các chiến lược hệ thống, các nguồn cầu tiềm năng khác cũng bắt đầu tăng lên.
Rubner cho biết, nhà đầu tư cá nhân đã trở thành bên mua ròng cổ phiếu trở lại trên nền tảng của Citadel Securities trong tuần trước, tuy nhiên họ vẫn mua bảo hiểm phòng ngừa rủi ro giảm giá, cho thấy mặc dù khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư nhỏ lẻ đang hồi phục, tâm lý tổng thể vẫn còn thận trọng.
Hiện nay, các hộ gia đình đang đổ vào ETF thụ động khoảng 7,5 tỷ USD/ngày. Cùng lúc đó, khi mùa công bố báo cáo tài chính của các công ty Mỹ sắp kết thúc, ngày càng nhiều doanh nghiệp sẽ hết thời kỳ hạn chế mua lại cổ phiếu trước khi công bố báo cáo, nguồn vốn mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp có thể sẽ quay trở lại thị trường.
Dữ liệu của Citadel Securities cho thấy, hiện các doanh nghiệp Mỹ đã được phê duyệt, số vốn khả dụng cho việc mua lại cổ phiếu vượt quá 1 nghìn tỷ USD. Rubner nói đây là mức cao nhất được ghi nhận trong cùng kỳ nhiều năm qua.
Điều này có nghĩa là trong thời gian tới, thị trường chứng khoán Mỹ có thể đồng thời nhận được hỗ trợ từ nhiều nguồn cầu, bao gồm chiến lược hệ thống, nhà đầu tư cá nhân, dòng vốn đầu tư thụ động và các chương trình mua lại của doanh nghiệp.
Xu hướng dòng tiền hồi phục được Citadel Securities quan sát cũng được các dữ liệu từ các tổ chức Phố Wall khác xác nhận.
Dữ liệu từ Goldman Sachs Prime Brokerage cho thấy, các quỹ phòng hộ vừa thực hiện đợt mua cổ phiếu lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2020, trong đó một phần lớn của dòng tiền đến từ hoạt động đóng các vị thế bán khống.
Điều này cho thấy một số vị thế bán thiết lập trong quá trình điều chỉnh thị trường trước đây đang được đóng lại, và hoạt động hoàn trả những vị thế bán này bản thân nó cũng tạo thêm lực mua trên thị trường, tiếp tục củng cố động lực hồi phục.
Đội ngũ Prime Brokerage của Morgan Stanley cũng cho biết, các quỹ phòng hộ tuần trước đã trở thành bên mua ròng cổ phiếu toàn cầu. Sau khi giải phóng vị thế ở quy mô kỷ lục vào cuối tháng Bảy, các quỹ đã bắt đầu tái đầu tư vốn và phục hồi mức chịu rủi ro.
Xét theo từng ngành, các cổ phiếu liên quan tới AI lại một lần nữa trở thành hướng dòng tiền của tổ chức.
Morgan Stanley cho biết, tại thị trường cổ phiếu Mỹ, các quỹ phòng hộ đang tăng tiếp xúc với các cổ phiếu liên quan đến AI theo nghĩa rộng, và hiện quy mô vị thế được tái lập còn lớn hơn cả lượng bị cắt giảm từ cuối tháng Sáu đến tháng Bảy.
Điều này cho thấy quá trình giảm đòn bẩy quy mô lớn trong các giao dịch AI trước đó đang nhanh chóng bị đảo ngược, dòng tiền tổ chức lại bắt đầu xây dựng các vị thế mua liên quan.
Bên cạnh ngành AI, gần đây các quỹ phòng hộ cũng gia tăng vị thế mua ở nhiều ngành như công nghệ sinh học thương mại, nhà ở và các quỹ đầu tư tín thác bất động sản (REITs). Ngành tài chính cũng ghi nhận mức mua ròng, bao gồm cả các công ty quản lý tài sản thay thế, ngân hàng và công ty bảo hiểm.
Tổng thể, dữ liệu từ nhiều tổ chức trên Phố Wall cho thấy, sau đợt giảm mạnh các vị thế vào cuối tháng Bảy, dòng vốn trên thị trường đã bắt đầu thay đổi hướng đi. Citadel Securities nhận định, khi biến động giảm, mức đòn bẩy được thiết lập lại và cửa sổ mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp mở trở lại, lực lượng dòng tiền đáng chú ý ở giai đoạn tiếp theo của thị trường có thể sẽ không còn là ép buộc giảm đòn bẩy, mà là chiến lược hệ thống và nhà đầu tư tổ chức tăng lại tiếp xúc với cổ phiếu.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Goldman Sachs: Đừng chờ đợi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, thị trường "Goldilocks" có thể sớm kích hoạt đợt tăng giá cuối năm của chứng khoán Mỹ
Goldman Sachs cho rằng thị trường đã định giá quá mức với rủi ro lạm phát đình trệ và lợi suất cao; hiệu ứng thuế quan giảm, năng lượng có thể hướng tới giảm phát, và việc ứng dụng AI vào tiêu dùng giúp giảm chi phí sẽ thúc đẩy lạm phát giảm trở lại. Mặc dù tăng trưởng chậm lại, nhưng lợi nhuận cốt lõi vẫn mạnh, ngân hàng trung ương cũng bị giới hạn trong việc duy trì chính sách diều hâu. Trong bối cảnh “Goldilocks”, làn sóng FOMO về AI bùng cháy trở lại, không cần đợi bầu cử giữa nhiệm kỳ và có thể “Goldilocks” sẽ sớm kích hoạt mùa tăng giá của chứng khoán Mỹ cuối năm nay.
Báo cáo quý III sắp ra mắt, Samsung Electronics và Hynix đối mặt với "kỳ vọng cực cao", thử thách "giao dịch AI toàn cầu"
Làn sóng AI thúc đẩy "siêu chu kỳ" bán dẫn toàn cầu, lợi nhuận hoạt động hợp nhất quý III của Samsung và SK Hynix có thể sắp chạm mức kỷ lục lịch sử 190 nghìn tỷ won. Cuộc chiến giành HBM4 trở nên gay gắt hơn, AI đại diện đẩy nhu cầu băng thông bộ nhớ tăng gấp mười lần, bộ nhớ đang trở thành "dòng máu" thực sự của các trung tâm dữ liệu AI. Hai báo cáo tài chính sắp được công bố sẽ quyết định liệu sự thịnh vượng này chỉ là nhất thời hay sẽ là một cuộc cách mạng cấu trúc làm tái định hình cơ sở hạ tầng công nghệ.

Giám đốc Meta AI Alexandr Wang: Tại sao tôi muốn tạo ra Muse
Muse ra mắt sau 12 ngày đã đạt 2,8 triệu lượt tải, vượt qua thành tích cùng kỳ của ChatGPT, lập kỷ lục 264.000 lượt tải một ngày tại Mỹ – vốn khiến vốn hóa Meta tăng thêm 234 tỷ USD. Đằng sau đó là bức thư ngỏ về “khát vọng của loài người” của Giám đốc AI Alexandr Wang, cùng thương vụ thâu tóm trị giá 14,3 tỷ USD từng bị chế giễu là “điên rồ” của Zuckerberg: giờ đây, có lẽ đây là thương vụ tuyển dụng nhân tài đáng giá nhất lịch sử Thung lũng Silicon.
UBS: Duy trì xếp hạng "Trung lập" cho Tesla (TSLA.US), giá mục tiêu 385 USD, câu chuyện AI chi phối logic định giá cổ phiếu
Ngân hàng UBS dự đoán rằng tổng số xe giao toàn cầu của Tesla trong quý 3 năm 2026 (3Q26) sẽ đạt khoảng 470.000 chiếc, giảm 5% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 1% so với quý trước đó.
