Nhật Bản: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tập trung vào lạm phát và các rủi ro về lãi suất – Rabobank

Chuyên gia Chiến lược FX Cấp cao của Rabobank, Jane Foley, phân tích động lực lạm phát tại Nhật Bản và chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Báo cáo lưu ý giá Dầu cao và các rủi ro về nguồn cung, nhưng nhấn mạnh BoJ tập trung vào lạm phát lõi và áp lực tăng lương sau nhiều thập kỷ giảm phát. Báo cáo cũng chỉ ra cảnh báo của BoJ rằng chỉ số giá tiêu dùng lõi có thể vượt qua mức 2%, làm tăng khả năng nâng lãi suất vào khoảng tháng Chín hoặc tháng Mười.

Chỉ số giá tiêu dùng lõi, tăng trưởng lương và triển vọng của BoJ

"Mặc dù sự nới lỏng trên thị trường lao động làm giảm khả năng xảy ra các hiệu ứng giá ở cấp độ thứ hai, nhưng giá dầu cao vẫn có thể khiến nhiều ngân hàng trung ương thuộc G10 theo đuổi chính sách tiền tệ diều hâu hơn trong năm nay. Việc eo biển Hormuz tiếp tục (gần như) đóng cửa không chỉ hàm ý những rủi ro lạm phát cho Fed, mà còn có thể nâng cao khả năng USD nhận được sự hỗ trợ mới trong vai trò tài sản trú ẩn an toàn. Kịch bản này rõ ràng là không tối ưu cho Bộ Tài chính Nhật Bản."

"Tuy nhiên, BoJ đã tập trung vào lạm phát lõi và đảm bảo đã có thay đổi đủ lớn trong tâm lý các doanh nghiệp để chuyển từ hành vi cắt giảm chi phí sang tăng lương. Trong Báo cáo Triển vọng Kinh tế và Giá cả mới nhất, BoJ đã cảnh báo nguy cơ chỉ số giá tiêu dùng lõi có thể vượt qua mục tiêu lạm phát 2%. Điều này làm tăng khả năng BoJ sẽ nâng lãi suất vào tháng Chín, nhưng hiện tại thị trường đang tập trung vào khả năng điều chỉnh lãi suất vào tháng Mười."

"Nhiều dấu hiệu phục hồi của kinh tế Nhật Bản và kỳ vọng tăng trưởng được cải thiện sẽ góp phần giảm bớt lo ngại về tài khóa. Tuy nhiên, trong điều kiện hiện tại, chính phủ Nhật Bản có khả năng sẽ phải nỗ lực hơn nữa để phản ứng trước những lo ngại của thị trường về kỷ luật tài khóa nhằm trấn an nhà đầu tư và ổn định đồng JPY."