【Theo dõi cổ phiếu】Circle: Sau báo cáo tài chính quý 2, giá cổ phiếu còn bao nhiêu dư địa tăng trưởng?
Bitget2026/08/07 08:54
Tiêu điểm báo cáo tài chính
Tin tức lớn nhất về Circle tuần này là sau khi lợi nhuận Q2 vượt kỳ vọng nhưng giá cổ phiếu vẫn chưa bứt phá hiệu quả. Thị trường đã nhìn thấy USDC tiếp tục mở rộng, nhưng lại lo ngại lợi suất dự trữ giảm và chi phí kênh phân phối ăn mòn lợi nhuận. Biến số thực sự là liệu Circle có thể chuyển hóa lợi thế quy mô thành doanh thu phi lãi suất chất lượng cao hơn hay không.
Quản lý lãi suất
Circle cực kỳ nhạy cảm với lãi suất vì dự trữ của USDC chủ yếu được phân bổ vào tiền mặt và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn. Ngày 29/7, Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5%-3,75%, có ba thành viên ủng hộ tăng lãi suất, áp lực giảm lãi suất trong ngắn hạn giảm bớt. Đồng thời, tháng 7 Circle được OCC phê duyệt cuối cùng để thành lập ngân hàng tín thác quốc gia, nâng cao tính chắc chắn về mặt pháp lý. Thị trường đã phản ánh một phần lợi ích từ quy định về stablecoin, nhưng tác động từ lãi suất cao hỗ trợ thu nhập dự trữ, cũng như cạnh tranh làm tăng chi phí kênh phân phối, vẫn chưa được định giá đầy đủ.
Chuyển đổi USDC thành tiền mặt
Tổng doanh thu và thu nhập dự trữ Q2 của Circle đạt 701,3 triệu USD, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn kỳ vọng thị trường khoảng 717,5 triệu USD; EPS đạt 0,18 USD, cao hơn kỳ vọng 0,17 USD. Lượng USDC lưu hành cuối kỳ đạt 73,3 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ, khối lượng giao dịch on-chain tăng 151% so với cùng kỳ, nhưng lợi suất dự trữ giảm xuống còn 3,5%, cho thấy tăng trưởng quy mô vẫn phải bù lại cho sự giảm lợi nhuận trên từng đơn vị.
Circle đang giảm sự phụ thuộc vào thu nhập lãi suất thông qua Arc, Mạng thanh toán Circle, dịch vụ lưu ký và dịch vụ đăng ký. Giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia cũng hỗ trợ mở rộng dịch vụ cho tổ chức. Thượng nguồn kết nối tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ và Quỹ Dự trữ Circle; hạ nguồn bao gồm Coinbase, ngân hàng, tổ chức thanh toán và ứng dụng on-chain. Ưu thế của Circle là hợp pháp, thanh khoản cao và hiệu ứng mạng lưới – điểm yếu là chia sẻ kênh phân phối tương đối lớn; khi stablecoin tham gia nhiều hơn, cạnh tranh sẽ chuyển sang hiệu suất phân phối và điểm vào thanh toán.
Mức giá quan trọng
CRCL đóng cửa ngày 6/8 ở mức 63,28 USD, trong ngày báo cáo tài chính từng giảm xuống 59,12 USD rồi hồi phục, khu vực 59-60 USD trở thành vùng hỗ trợ cốt lõi. Vùng kháng cự phía trên là 65,9-67 USD, xa hơn là vùng giao dịch dày đặc 70-73 USD. Sau báo cáo tài chính, khối lượng giao dịch tăng mạnh, nhưng ngày hôm sau giảm còn khoảng 12,34 triệu cổ phiếu, thấp hơn trung bình 65 ngày là 14,9 triệu cổ phiếu, đà phục hồi vẫn thiếu dòng tiền tăng thêm liên tục. Nếu vững trên 67 USD, mục tiêu tiếp theo là 70-73 USD; nếu thủng 59 USD thì các mốc 55 USD và 49,90 USD sẽ nằm trong tầm ngắm trở lại.
Kế hoạch giao dịch
Chiến lược chính nghiêng về xu hướng tăng nhưng không đuổi theo giá cao. Nếu giá điều chỉnh về 60-61 USD sau đó hồi phục nhanh, có thể mua vào từng phần; mục tiêu đầu tiên 66-67 USD, mục tiêu thứ hai là 70-73 USD, cắt lỗ khi giá đóng cửa dưới 58,5 USD trên khung ngày. Nếu vào vị thế ở 60,5 USD, cắt lỗ 58,5 USD, mục tiêu đầu tiên 66,5 USD, tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro khoảng 1:3.
Cách tiếp cận an toàn hơn là chờ giá vượt mốc 67 USD với khối lượng lớn rồi vào vị thế, cắt lỗ ở vùng 63-64 USD. Biến động của CRCL khá lớn, khuyến nghị đòn bẩy tối đa 5 lần, trên 10 lần chỉ phù hợp với giao dịch ngắn hạn, cắt lỗ nghiêm ngặt. Thời gian giữ lệnh chủ yếu 2-5 ngày giao dịch, khi vượt vững 73 USD mới xem xét lệnh trung hạn.
Rủi ro chính
Hai rủi ro lớn nhất: Một là lãi suất đảo chiều giảm, thu hẹp thu nhập dự trữ; hai là cạnh tranh stablecoin gia tăng, đẩy mạnh chia sẻ kênh phân phối. Lý do chính cho xu hướng tăng hiện tại không chỉ là USDC phát triển, mà là liệu quy mô có thể chuyển hóa thành doanh thu chất lượng cao hơn hay không. Về giao dịch, vùng giá 60 USD quyết định phòng thủ, 67 USD quyết định khả năng tăng giá tiếp theo.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Doanh thu quý 3 của盈透证券(IBKR.US) tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái, công bố tăng cổ tức hàng quý hơn 70%.
Được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng của thu nhập lãi ròng và thu nhập hoa hồng, doanh thu thuần quý 3 của Interactive Brokers tăng 16% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng khoảng 18% so với cùng kỳ năm trước.
Xác suất vỡ nợ của CoreWeave vượt quá 60%! Jensen Huang "giải nguy": Chi phí huy động vốn đang giảm, không cần Nvidia phải bảo lãnh
Sau bài phát biểu của Huang Renxun, cổ phiếu CoreWeave đã chuyển sang tăng giá sau khi giảm 9,5% vào đầu phiên. CDS 5 năm của công ty này đã vượt qua 1190 điểm cơ bản vào thứ Năm, mức cao kỷ lục phản ánh chỉ số chi phí bảo vệ trước rủi ro vỡ nợ, một số trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất trên 15%-16%. Biên độ CDS 5 năm của Oracle, Amazon, công ty mẹ Google và Meta cũng ở mức cao lịch sử. Các nhà phân tích của Deutsche Bank cho rằng khi chu kỳ chi tiêu vốn cho AI ngày càng dựa nhiều hơn vào nợ thay vì dòng tiền tự do, nhà đầu tư phải chú ý hơn tới tín hiệu giá của thị trường tín dụng. Nhìn chung, chi phí tài chính liên quan tới AI chưa phải là quá cao, nhưng đã xuất hiện một số dấu hiệu đáng lo ngại.
Phố Wall cảnh giác với Besant tiếp tục hành động nhằm kiềm chế lợi suất, khả năng xuất hiện manh mối quan trọng vào thứ Sáu tuần này
Vào thứ Sáu tuần này, các đại lý chính giao dịch trái phiếu chính phủ chủ chốt sẽ nhận được bảng khảo sát định kỳ từ Bộ Tài chính Mỹ trước khi công bố tái cấp vốn. Citi dự đoán bảng khảo sát có thể ám chỉ việc cắt giảm quy mô phát hành trái phiếu dài hạn, thậm chí là hủy bỏ phát hành trái phiếu Mỹ kỳ hạn 20 năm. Morgan Stanley nhấn mạnh: “Hai thông báo tái cấp vốn sắp tới sẽ vô cùng quan trọng, đặc biệt là thông báo vào tháng 11, diễn ra ngay sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.”
Tâm lý phòng ngừa rủi ro lấn át lo ngại về lạm phát, trái phiếu chính phủ châu Âu và Mỹ đều tăng giá, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm hơn 10 điểm cơ bản trong phiên giao dịch.
Các nhà đầu tư lo ngại về lạm phát cao đang chuyển hướng tập trung hơn vào tác động tiềm tàng của chi phí vay mượn cao đối với tăng trưởng kinh tế. Một số bình luận liên hệ việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ gần đây giảm với việc chi phí huy động vốn của các doanh nghiệp liên quan đến AI tăng vọt, cho rằng áp lực lên cổ phiếu công nghệ và lĩnh vực hạ tầng AI đang thúc đẩy dòng tiền chuyển sang các tài sản trú ẩn an toàn như trái phiếu chính phủ.
Giá tiền điện tử
Thêm
