Rand Nam Phi: Kịch bản phục hồi sau bất ngờ từ SARB – Commerzbank

Volkmar Baur của Commerzbank đánh giá lại đồng Rand Nam Phi (ZAR) sau khi đà tăng giá trước đó của nó so với Đô la Mỹ (USD) đã chững lại do xung đột tại Iran. Ông nhấn mạnh tình trạng xấu đi của cán cân thương mại, lạm phát gia tăng vượt mức mục tiêu mới của Ngân hàng Dự trữ Nam Phi (SARB) và việc giữ nguyên lãi suất bất ngờ trong tháng 7. Baur đưa ra một số kịch bản dành cho ZAR, nhấn mạnh rằng ngay cả trong trường hợp thuận lợi, quá trình phục hồi của Rand cũng có thể diễn ra chậm.

Triển vọng của Rand gắn liền với quan điểm của SARB

"Chúng tôi cho rằng quyết định không tăng lãi suất chính sách trong tháng 7 là một sai lầm. Điều này khiến thị trường nghĩ rằng xu hướng lạm phát và những rủi ro liên quan không được coi trọng đúng mức. Do đó, chúng tôi dự báo thị trường ngoại hối sẽ yêu cầu một mức bù rủi ro trong vài tuần tới, điều này sẽ khiến đồng rand suy yếu."

"Hiện tại, chúng tôi thấy có ba kịch bản khả thi. Thứ nhất, ngân hàng trung ương chứng minh nhận định của mình là đúng, và mặc dù xung đột vẫn tiếp diễn cũng như giá dầu cao, lạm phát không tăng thêm nữa. Trong trường hợp này, đồng rand sẽ sớm phục hồi."

"Thứ hai, xung đột tại Iran sớm kết thúc và giá dầu giảm xuống. Trong trường hợp này, đồng rand sẽ được cứu nhờ các diễn biến địa chính trị. Tuy nhiên, một mức bù rủi ro sẽ vẫn tồn tại do uy tín của SARB vẫn bị ảnh hưởng."

"Và thứ ba, xung đột tại Iran vẫn tiếp diễn, giá dầu duy trì ở mức cao và SARB đảo ngược chính sách. Trong trường hợp này, dù chi phí năng lượng cao tiếp tục gây sức ép lên rand, ngân hàng trung ương sẽ có cơ hội lấy lại niềm tin của thị trường theo thời gian. Niềm tin được xây dựng dần dần, nhưng mất đi rất nhanh."

"Một khả năng khác, tất nhiên, là SARB vẫn không tăng lãi suất bất chấp áp lực lạm phát tiếp diễn. Chúng tôi cho rằng điều này rất khó xảy ra, nhưng nếu xảy ra sẽ tạo áp lực lớn lên đồng rand. Tuy nhiên, ngay cả trong những kịch bản lạc quan là hai và ba, quá trình phục hồi của đồng rand vẫn cần thời gian."