Nhà đầu tư chú ý! Chuyên gia cảnh báo: Đầu tư trái phiếu không chỉ đơn giản là "mua theo chỉ số" mà cần cảnh giác với rủi ro thời hạn và lợi suất

Đối với những nhà đầu tư mong muốn bảo vệ giá trị danh mục trong ngắn hạn, quỹ trái phiếu không đồng nghĩa với việc “mua vào thị trường” là có thể yên tâm hoàn toàn. Các chuyên gia chỉ ra rằng, chỉ số Trái phiếu Tổng hợp Mỹ của Bloomberg (Agg) đại diện cho các quỹ trái phiếu rộng lớn, dù rủi ro tín dụng tương đối thấp nhưng vẫn tồn tại rủi ro về lãi suất không thể bỏ qua và vấn đề lợi suất thấp.

Tỷ trọng trái phiếu chính phủ tăng lên 46%

Agg chủ yếu phân bổ vào trái phiếu kho bạc Mỹ và các khoản nợ xếp hạng đầu tư khác, do đó rủi ro vỡ nợ tương đối thấp. Tuy nhiên, Phó Chủ tịch Novare Capital Management, Nick Lloyd, chỉ ra rằng cùng với việc tỷ trọng trái phiếu kho bạc Mỹ trong chỉ số này không ngừng tăng những năm gần đây, nhà đầu tư thực chất đang liên tục nắm giữ ngày càng nhiều công cụ thu nhập cố định có lợi suất thấp nhất. Hiện tại, tỷ trọng trái phiếu kho bạc Mỹ trong chỉ số này đã lên tới 46%, loại trái phiếu được chính phủ Mỹ bảo lãnh này thường được coi là “lãi suất phi rủi ro”, nhưng mức sinh lời cũng tương đối hạn chế.

Theo Lloyd, nếu nhà đầu tư mong muốn có lợi suất cao hơn từ phân bổ trái phiếu, có thể cân nhắc mở rộng sang thị trường trái phiếu rộng hơn, bao gồm nhiều khoản nợ có xếp hạng thấp hơn, hoặc lựa chọn quỹ thiên về trái phiếu doanh nghiệp để nâng tổng coupon. Tuy nhiên, những điều chỉnh này cũng đồng nghĩa với việc phải chấp nhận rủi ro tín dụng cao hơn.

Rủi ro về kỳ hạn không thể xem nhẹ

Ngoài lợi suất thấp, nhà đầu tư nắm giữ Agg cũng cần chú ý đến rủi ro lãi suất. Hiện tại, chỉ số này có kỳ hạn (duration) là 5,7 năm, nghĩa là nếu lãi suất tăng 1 điểm phần trăm, thì lý thuyết, quỹ theo dõi chỉ số này có thể giảm 5,7%. Đối với những nhà đầu tư trái phiếu hướng đến bảo toàn giá trị, độ nhạy cảm này đặc biệt quan trọng.

Gần đây, kỳ vọng về lãi suất càng làm nổi bật rủi ro này. Theo công cụ FedWatch của CME, tính đến thứ Ba, các nhà giao dịch cho rằng khả năng Fed tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản trước cuối năm nay là 87%. Trong bối cảnh này, độ nhạy cảm lãi suất của danh mục trái phiếu có thể trở thành biến số then chốt ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Phân bổ vẫn cần đa dạng hóa

Các chuyên gia khuyến nghị, trước khi điều chỉnh danh mục theo biến động lãi suất, nhà đầu tư nên trao đổi với chuyên gia tài chính, kết hợp mục tiêu cá nhân để đánh giá liệu có cần phối hợp thêm các sản phẩm trái phiếu khác ngoài quỹ Agg, nhằm giảm độ nhạy lãi suất tổng thể, thậm chí phòng ngừa lạm phát. Laipply nhấn mạnh, cốt lõi của đầu tư trái phiếu không phải là đặt cược duy nhất vào một loại tài sản, mà là phân bổ đa dạng nguồn thu nhập và thực sự hiểu được cấu trúc rủi ro mà mình đang nhận lấy.

FX168 Nhận định

Trọng tâm của thông tin này là nhắc nhở thị trường: ngay cả những quỹ chỉ số trái phiếu được xem là “ổn định” cũng không phải không có rủi ro, nhất là trong giai đoạn kỳ vọng lãi suất tăng trở lại. Những sản phẩm như Agg với tỷ trọng trái phiếu kho bạc cao, rủi ro tín dụng thấp nhưng lợi suất bị hạn chế; đồng thời, biến động giá do kỳ hạn sẽ có thể khuếch đại khi kỳ vọng nâng lãi suất mạnh lên. Với thị trường trái phiếu, điểm quan tâm ngắn hạn vẫn là chính sách của Fed và sự thay đổi đường cong lợi suất, các nhà đầu tư cần xem xét lại logic phân bổ cả về “lợi nhuận” và “biến động”.