Chỉ số AI! CDS trái phiếu Oracle tăng lên mức cao nhất lịch sử

Chỉ số rủi ro tín dụng của Oracle tăng lên mức cao kỷ lục, phản ánh những lo ngại sâu sắc của thị trường về tính bền vững của làn sóng đầu tư AI.

Theo dữ liệu từ ICE Data Services, mức chênh lệch hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) của Oracle đã tăng khoảng 10 điểm cơ bản lên 198,23 vào thứ Sáu, lập kỷ lục đóng cửa cao nhất trong lịch sử, vượt qua mức đỉnh 198,18 ghi nhận vào ngày 27 tháng 3 vừa qua. Điều này có nghĩa là chi phí mà nhà đầu tư cần trả để bảo vệ khoản nợ của Oracle khỏi nguy cơ vỡ nợ đã tăng lên mức chưa từng có.

Trong khi đó, việc ra mắt mô hình AI mới Kimi K3 đã làm dấy lên lo ngại về năng lực cạnh tranh của các sản phẩm AI hiện tại, tạo áp lực lên toàn bộ cổ phiếu công nghệ. Những tín hiệu này xuất hiện đồng thời khiến thị trường càng nghi ngờ chiến lược chi tiêu vốn mạnh tay của Oracle cũng như triển vọng lợi nhuận từ đầu tư AI.

Mức xếp hạng bị hạ, dòng tiền tự do âm

Hiện tại, Oracle đang trong giai đoạn xây dựng trung tâm dữ liệu quy mô lớn, dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh đã chuyển sang âm. Tuần trước, S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Oracle xuống BBB-, chỉ cao hơn một bậc so với “junk”. Theo Bloomberg, S&P cho biết cơ quan này liên tục đánh giá thấp quy mô chi phí đầu tư ban đầu mà Oracle cần cho AI.

Việc hạ bậc xếp hạng đã trực tiếp làm tăng chi phí huy động vốn của Oracle và khiến tâm lý lo ngại về tình hình tín dụng của công ty gia tăng mạnh trên thị trường trái phiếu.

Quy mô trái phiếu khổng lồ, tác động thị trường không thể xem nhẹ

Oracle hiện nắm giữ khoảng 117 tỷ USD trái phiếu trong chỉ số Bloomberg US Investment Grade Corporate Bond, là doanh nghiệp ngoài ngành tài chính lớn nhất trong chỉ số này. Quy mô như vậy có nghĩa là bất kỳ biến động nào về rủi ro tín dụng của Oracle đều sẽ tạo ra hiệu ứng lan tỏa đáng kể tới toàn thị trường trái phiếu doanh nghiệp đầu tư cấp, đồng thời làm tăng áp lực quản trị danh mục cho các nhà đầu tư tổ chức.

Phiên giảm điểm chung của cổ phiếu công nghệ hôm thứ Sáu đã tạo ra bối cảnh vĩ mô cho đà tăng rủi ro tín dụng của Oracle. Việc ra mắt mô hình AI mới Kimi K3 khiến thị trường lo ngại rằng sản phẩm này có thể cạnh tranh với những sản phẩm hiện có của các công ty như OpenAI, từ đó làm dấy lên nghi ngờ về triển vọng sinh lời của các doanh nghiệp đang đầu tư mạnh vào hạ tầng AI.Oracle là một trong những cái tên đầu tư trọng yếu vào trung tâm dữ liệu AI, vì vậy bị ảnh hưởng rõ rệt trong bối cảnh này.

Mức chênh lệch CDS lập kỷ lục cùng với đà giảm của cổ phiếu cho thấy nhà đầu tư ở cả thị trường cổ phiếu và trái phiếu đang đồng loạt đánh giá lại mức phí rủi ro trong câu chuyện đầu tư AI.