Bàn lại về “chu kỳ lợn”: Dòng tiền ngành đang cạn kiệt, nguồn cung có thể sẽ được thanh lọc theo cách “phi tuyến tính”
1. Chuyện gì đã xảy ra? —— Các cực trị lịch sử chồng chất, ngành rơi vào vực thẳm “chảy máu”
Giá cả đồng loạt báo động. Tính đến ngày 26 tháng 6 năm 2026, giá xuất chuồng trung bình toàn quốc là 9,4 NDT/kg, sau khi chạm đáy thấp nhất trong 20 năm là 8,67 NDT/kg vào giữa tháng 4, giá luôn dao động thấp trong biên độ cực hẹp 9-10 NDT/kg, thể hiện hình mẫu “mài đáy” điển hình. Thị trường heo con cũng sụp đổ đồng bộ, ngày 23 tháng 6 giá lợn con 7kg đã giảm còn 157 NDT/con, giảm 64% so với cùng kỳ và giảm 13% so với tháng trước, so với đường chi phí ngành là 280 NDT/con đã hình thành khoảng cách đảo ngược sâu.
Các chỉ số mang tính lịch sử lần lượt bị phá vỡ. Tính đến ngày 24 tháng 6, tỷ lệ giá heo/lúa tại các thành phố vừa và lớn toàn quốc giảm xuống còn 3,88, gần chạm mức thấp lịch sử mới lập vào tháng 4 năm nay. Tỷ lệ giá heo/lúa là chỉ số cốt lõi đánh giá khả năng sinh lời của chăn nuôi —— 6:1 là điểm hòa vốn, dưới 5:1 là thua lỗ phổ biến, còn dưới 4:1 nghĩa là ngành đã rơi vào vùng thua lỗ sâu cực đoan. Sự xuất hiện của cực trị lịch sử này đánh dấu ngành đang ở vùng giá đáy chu kỳ.
Các trang trại lợn đều thua lỗ sâu và toàn diện. Tính đến ngày 26 tháng 6, mô hình tự nuôi tự sinh thua lỗ bình quân 346 NDT/con, mô hình nuôi mua giống ngoài thua lỗ 339 NDT/con, cả hai mô hình thua lỗ tương đương và đều đứng thứ hai kể từ năm 2014 về độ sâu thua lỗ. Mô hình tự nuôi tự sinh đã liên tục thua lỗ hơn 9 tháng từ tháng 9 năm 2025, mô hình mua giống ngoài còn kéo dài hơn 10 tháng. Ngành đã từ “lỗ lợi nhuận” đơn thuần chuyển sang “cạn kiệt dòng tiền” kéo dài, toàn ngành rơi vào trạng thái “chảy máu” có hệ thống.
2. Vì sao điều này quan trọng? —— Quy luật thanh lọc phi tuyến trong bối cảnh dòng tiền cạn kiệt
1. Vì sao pha mài đáy giá lần này vượt quá kỳ vọng: “Bẫy kép” do dư cung và nhu cầu yếu
Thời gian mài đáy chu kỳ lần này dài hơn nhiều so với dự đoán thị trường, nguyên nhân cốt lõi đến từ sự lệch pha cơ cấu ở cả phía cung và cầu.
Phía cung, số lượng lợn nái sinh sản cao kéo dài kết hợp hiệu suất sản xuất hệ thống tăng mạnh tạo ra “hai tầng siết chặt”. Tính đến tháng 3 năm 2026, lượng lợn nái sinh sản trên toàn quốc là 39,04 triệu con, so với mục tiêu mới nhất của Bộ Nông nghiệp và Nông thôn là 37,5 triệu con vẫn còn dư địa giảm 1,54 triệu con. Đồng thời, PSY trung bình của ngành đã nâng từ 22,7 con năm 2023 lên 24,3 con năm 2025, hiệu quả chăn nuôi tăng rõ rệt khiến năng lực xuất chuồng thực tế trên cùng số lợn nái tăng mạnh.
Quý 1 năm 2026, lượng xuất chuồng heo cả nước đạt 200 triệu con, tăng 2,8% so với cùng kỳ, sản lượng thịt heo tăng 4,2% so với cùng kỳ. Ngoài ra, tỷ lệ đầy kho đông lạnh đã vọt lên mức cao kỷ lục 32,96%, tăng hơn 15 điểm phần trăm so với cùng kỳ, lượng tồn kho đông lạnh khổng lồ như một “đập chắn”, liên tục đè nén không gian phục hồi giá heo.
……
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ sắp đảo ngược! Thị trường trái phiếu nghi ngờ triển vọng kinh tế Mỹ?
Đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ đang nhanh chóng tiến gần đến điểm tới hạn đảo ngược – chênh lệch lợi suất giữa kỳ hạn 10 năm và 2 năm đã thu hẹp xuống mức thấp kỷ lục trong lịch sử, khiến cổ phiếu ngân hàng rơi vào tình trạng điều chỉnh kỹ thuật. Tín hiệu cảnh báo, được xem là “luật sắt” về suy thoái này, đang làm rạn nứt sự đồng thuận của thị trường: có người đặt cược đường cong sắp đảo ngược, có người tin vào sức bật của nền kinh tế sẽ hóa giải rủi ro. Trong bối cảnh Fed tiếp tục tăng lãi suất, kết quả của cuộc chơi trên thị trường trái phiếu này có thể sẽ tái định hình lại logic kể chuyện của toàn bộ thị trường tài sản.
Từ "ICU đến KTV"! Câu chuyện "AI" dao động hai chiều khiến các nhà đầu tư mệt mỏi
Chỉ trong hai tuần ngắn ngủi, Nasdaq 100 đã trải qua những biến động cực đoan: ban đầu mất đi 600 tỷ USD vốn hóa do "luận điểm đe dọa về AI", sau đó lại phục hồi lên 3 nghìn tỷ USD nhờ thành công vang dội của trợ lý Meta! Các phân tích cho rằng tâm lý thị trường chuyển đổi dữ dội giữa hoảng loạn và tham lam, tách rời khỏi các yếu tố cơ bản. Biến động mạnh khiến định giá Nvidia giảm xuống mức thấp nhất trong mười năm qua, sự bất đồng giữa phe mua và bán ngày càng gia tăng, còn mức độ biến động cao do các câu chuyện xoay quanh vẫn trở thành trạng thái thường xuyên của nhà đầu tư. Tuần này, Micron sẽ công bố báo cáo tài chính, nhưng dù kết quả ra sao thì sự dao động mạnh mẽ của tâm lý thị trường có lẽ vẫn khó có thể lắng xuống.
Dự báo tuần này: Báo cáo tài chính của Micron (MU.US) kiểm tra chất lượng hạ tầng AI, OpenAI đồng thuận với Nhà Trắng về AI, PCE và Nonfarm định hướng lãi suất tháng 10
Đến tuần này, tâm điểm của thị trường sẽ chuyển từ chính trị và ra mắt sản phẩm sang báo cáo tài chính và dữ liệu vĩ mô.
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm trên 5% vẫn không ngăn được làn sóng đầu tư AI cuồng nhiệt, liệu "ngưỡng cắt AI" thực sự có phải là đường cong lợi suất đảo ngược?
Thị trường trái phiếu đang dần phát ra cảnh báo đối với nền kinh tế, cho thấy chuỗi động thái tăng lãi suất của Fed sẽ bắt đầu thay đổi quan điểm thị trường, khiến mọi người lo ngại hơn về khả năng kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng đình trệ.
Giá tiền điện tử
Thêm
