Còn điên rồ hơn cả bong bóng Internet? Nhà đầu tư huyền thoại cảnh báo sốc: Chứng khoán Mỹ có thể sụt giảm 70%, hãy bán ngay cổ phiếu công nghệ!

 Nhà đầu tư huyền thoại từng dự báo thành công bong bóng Internet và khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, đồng sáng lập GMO Jeremy Grantham, một lần nữa đưa ra cảnh báo nghiêm khắc với phố Wall.

Gần đây, Grantham trong buổi phỏng vấn với podcast "The Diary of a CEO" cho biết, ông cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ hiện đang ở trong "bong bóng đầu tư lớn nhất trong lịch sử Mỹ", và nhóm cổ phiếu công nghệ AI dẫn dắt thị trường trong những năm gần đây rất có thể sẽ là nhóm chịu mức điều chỉnh giảm mạnh nhất trong các đợt điều chỉnh sắp tới. #Cơn sốt AI: Cuộc đua từ chip đến vốn#

Grantham cho rằng, định giá của thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại đã vượt xa mức bình thường trong lịch sử.

Trong một cuộc phỏng vấn tiếp theo với CNBC, ông tiếp tục nhấn mạnh: "Đây là thị trường chứng khoán đắt đỏ nhất trong lịch sử Mỹ." Khi người dẫn chương trình hỏi, hiện tại thị trường gần giống với bong bóng nào nhất trong lịch sử, Grantham trả lời: "Gần nhất là bong bóng Internet năm 2000."

Tuy nhiên, ông cho rằng mức định giá hiện nay thậm chí còn cực đoan hơn cả bong bóng công nghệ năm xưa.

Theo đánh giá của ông, thị trường cuối cùng sẽ trở về với xu hướng dài hạn. Nếu thị trường chứng khoán Mỹ quay lại mức định giá trung bình lịch sử, mức giảm sẽ "gần 70% chứ không phải là 50%".

Khi người dẫn chương trình hỏi tiếp: "Ý ông là, chứng khoán Mỹ nên giảm 70%?" Grantham không chút do dự trả lời: "Đúng vậy, tôi nghĩ như thế."

Cổ phiếu công nghệ AI trở thành rủi ro lớn nhất

Theo Grantham, điều thực sự đáng lo ngại không phải là toàn bộ thị trường, mà là dòng tiền tập trung quá mức vào một số cổ phiếu công nghệ ngôi sao.

Trong năm năm qua, chỉ số S&P 500 đã tăng tích lũy hơn 70%, làn sóng trí tuệ nhân tạo đã giúp các doanh nghiệp công nghệ dẫn đầu liên tục lập kỷ lục cao mới. Chính vì thế, ông cho rằng những cổ phiếu tăng mạnh nhất này cũng là tài sản rủi ro nhất trong đợt thị trường giá xuống tiếp theo.

"Những cổ phiếu tăng mạnh nhất—AI và các cổ phiếu tăng trưởng nóng nhất khác—theo kinh nghiệm lịch sử cũng thường là nhóm giảm nhiều nhất."

Dựa trên nhận định này, Grantham đưa ra lời khuyên đầu tư rất rõ ràng: "Nếu bạn đang nắm giữ nhiều cổ phiếu công nghệ Mỹ, cá nhân tôi khuyên nên bán hết."

Ông thậm chí còn cho biết: "Đừng nắm giữ cổ phiếu Mỹ."

Không chỉ Grantham, ngày càng nhiều người ở phố Wall bắt đầu lo lắng

Cần lưu ý, Grantham không phải là cựu binh duy nhất phát tín hiệu cảnh báo gần đây.

Nhà sáng lập Bridgewater Associates Ray Dalio cũng phát biểu gần đây rằng, định giá thị trường chứng khoán Mỹ đã gần mức của bong bóng Internet năm 2000 và giai đoạn trước Đại suy thoái 1929.

Dù không ai dự báo được khi nào thị trường đạt đỉnh, song ngày càng nhiều nhà đầu tư kỳ cựu lo ngại rằng, việc mở rộng định giá được thúc đẩy bởi AI đã vượt quá khả năng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp.

Nếu giảm mạnh 70%, không chỉ phố Wall bị ảnh hưởng

Grantham cho rằng, nếu thị trường thực sự giảm gần 70%, đối tượng chịu ảnh hưởng lớn nhất sẽ không chỉ là các nhà đầu tư tổ chức.

Hiện nay, rất nhiều gia đình Mỹ đang sở hữu tài sản cổ phiếu thông qua tài khoản nghỉ hưu 401(k), IRA,… Chỉ riêng đợt điều chỉnh nhỏ hơn nhiều so với dự báo của Grantham vào năm 2022, tài sản các tài khoản nghỉ hưu ở Mỹ đã bốc hơi khoảng 3 nghìn tỷ USD.

Nếu sắp tới thực sự xảy ra đợt điều chỉnh mạnh như ông dự báo, tài sản của người dân Mỹ, quỹ hưu trí và sức tiêu dùng đều có thể chịu ảnh hưởng nghiêm trọng.

Đối phó ra sao? Đa dạng hóa trở thành từ khóa then chốt

Đối mặt với rủi ro thị trường tiềm ẩn, Grantham nhiều lần nhấn mạnh, nhà đầu tư nên tránh tập trung quá nhiều tài sản vào cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ có định giá cao.

Dalio từng nhận định, vàng vẫn là tài sản trú ẩn quan trọng trong danh mục đầu tư mà không thể thiếu. Ông nói: "Trong danh mục của hầu hết mọi người, tỷ trọng vàng vẫn còn thấp. Khi thời kỳ khó khăn đến, vàng là công cụ phân tán rất hiệu quả."

Ngoài vàng, bất động sản, các tài sản thay thế và tài sản có độ tương quan thấp với cổ phiếu cũng giúp tăng khả năng chống chịu rủi ro của danh mục đầu tư.

Tuy vậy, cũng có ý kiến nhắc rằng, định giá quá cao không đồng nghĩa với bong bóng sẽ vỡ ngay lập tức. Thực tế lịch sử cho thấy, tâm lý thị trường thường kéo dài lâu hơn nhiều so với kỳ vọng của nhà đầu tư. Vì thế, với nhà đầu tư cá nhân, thay vì tìm cách dự báo chính xác đỉnh thị trường, tốt hơn là kiểm soát tỷ trọng, đa dạng hóa và đầu tư dài hạn để ứng phó với biến động có thể xảy ra.