Citigroup: Vàng gặp rủi ro ngắn hạn, World Cup hạn chế biến động thị trường trái phiếu, S&P 500 có thể đạt 8100 điểm

Khi World Cup khai mạc ngày 11/6 và kéo dài đến ngày 19/7, Citigroup cho rằng một trong những sự kiện thể thao được quan tâm nhất toàn cầu có thể tạo ra ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường tài chính.

Ngân hàng này chỉ ra rằng, trong thời gian diễn ra giải đấu, biến động trên thị trường trái phiếu Mỹ và châu Âu thường có xu hướng dịu lại, và điều này đã lặp lại nhiều lần theo dữ liệu lịch sử.

Trong báo cáo công bố ngày 8/6, các chiến lược gia bao gồm Mike Chang viết: “Lịch sử cho thấy độ biến động lãi suất ngắn hạn ở Mỹ và châu Âu thường duy trì ở mức thấp, thậm chí còn giảm sâu hơn trong thời gian diễn ra World Cup, điều này củng cố khuynh hướng phòng thủ biến động trong thời gian gần đây của chúng tôi.”

Đánh giá này không chỉ dựa trên bản thân sự kiện mà còn liên quan đến việc mức độ giao dịch sôi động trong mùa hè ở Bắc bán cầu thường giảm sút. Khi nhà đầu tư bước vào kỳ nghỉ, sự tham gia trên thị trường sẽ thấp đi, còn World Cup có thể càng tăng thêm sự xao nhãng của các nhà giao dịch, từ đó làm suy yếu thanh khoản thị trường.

Cụ thể với cấu trúc lãi suất, Citigroup cho rằng biến động trong khung thời gian từ 2 năm đến 10 năm trên đường cong lợi suất trong một tháng tới có thể thực tế thấp hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường.

Dựa trên nhận định này, ngân hàng khuyến nghị đặt cược vào sự giảm biến động thông qua chiến lược quyền chọn, tức là bán khống biến động của đường cong lợi suất. Báo cáo viết: “Chúng tôi tiếp tục có xu hướng phòng thủ bằng cách chiến thuật bán khống biến động đường cong lợi suất trong ngắn hạn, đặc biệt là trước thềm mùa hè giải bóng đá năm nay.”

Cốt lõi của chiến lược này là thị trường hiện đang định giá biến động ở mức cao, trong khi thực tế có thể bị dồn nén bởi nhiều yếu tố.

Theo các chỉ số hiện tại của thị trường, biến động trái phiếu đã có dấu hiệu giảm. Chỉ số ICE BofA MOVE đo biến động thị trường lãi suất, dù rút lui khỏi đỉnh của tháng 3, vẫn thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy lãi suất cơ bản đang ở vùng ổn định tương đối.

Citigroup cũng lưu ý rằng ngay cả khi tình hình Trung Đông vẫn còn nhiều bất ổn thì ảnh hưởng đến biến động lãi suất ngắn hạn cũng có thể ở mức giới hạn. Chính sách từng bước của Fed cũng được đánh giá là sẽ hỗ trợ giảm thiểu biến động mạnh của thị trường.

Tuy vậy, Chỉ số giá tiêu dùng Mỹ (CPI) sắp công bố trong tuần này vẫn có thể gây ra biến động trong ngắn hạn. Citigroup cho biết, sau khi số liệu này được công bố, thị trường có khả năng bước vào một giai đoạn tương đối yên ắng kéo dài khoảng một tháng.

Điều chỉnh mục tiêu cuối năm của chỉ số S&P 500 lên 8100 điểm

Citigroup là công ty chứng khoán phố Wall mới nhất nâng mục tiêu cuối năm 2026 của chỉ số S&P 500 (SPX) lên trên 8000 điểm, với lý do lợi nhuận doanh nghiệp bền bỉ và động lực tăng trưởng từ trí tuệ nhân tạo.

Ngân hàng này đã nâng mục tiêu chỉ số từ 7700 điểm lên 8100 điểm, tương đương với mức tăng khoảng 10%.

Citigroup nâng dự báo lợi nhuận mỗi cổ phiếu của chỉ số S&P 500 năm 2026 từ 320 USD (tháng 12/2025) lên 350 USD, đồng thời đưa ra mục tiêu sơ bộ cho năm 2027 là 400 USD. Tuy nhiên, Citigroup cảnh báo rằng “liệu tăng trưởng dẫn dắt bởi AI có thể duy trì sau năm 2027 hay không vẫn là một vấn đề then chốt.”

“Quan điểm của chúng tôi là đây không phải là chu kỳ truyền thống mà giống như một chu kỳ siêu đầu tư một lần... qua đó làm tăng gánh nặng cho tăng trưởng lợi nhuận và gia tăng kỳ vọng gắn liền với diễn biến giá chỉ số. Trọng tâm cuối cùng sẽ chuyển sang liệu các doanh nghiệp Mỹ có thực sự cải thiện được năng suất nhờ AI như cam kết sau năm 2027 hay không.”

Điều chỉnh mục tiêu ngắn hạn giá vàng: Trung dài hạn vẫn tích cực, nhưng rủi ro ngắn hạn nổi bật